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viernes, 15 de noviembre de 2013

RESUMEN BURSÁTIL MÉXICO SEMANA DEL 11 AL 15 DE NOV DEL 2013.

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Buena semana para los mercados internacionales, luego del anuncio de Janet Yellen, próxima Titular de la FED* de que mantendrá el QE*III hasta que la economía muestre mayor fortaleza, señalando que la compra de bonos por 85 mil M USD mensuales es menos costosa que los beneficios obtenidos para la economía y que los beneficios se reflejan tanto en la recuperación que ha tenido el sector de la vivienda como en la baja que han tenido las tasas de interés de largo plazo y que la reducción de compra de bonos gradual cuando el panorama económico alcance el criterio establecido por la Fed. Lo anterior dio impulso a los mercados y en USA el Dow y S&P nuevamente el día de hoy alcanzaron máximos históricos. El Nasdaq con un rally de seis sesiones consecutivas de avances. Por lo que hace al mercado mexicano, luego de siete sesiones de baja, ahora lleva tres sesiones consecutivas de avance por la noticia en USA y el día de hoy por la autorización del presupuesto de egresos 2014. En Japón hay entusiasmo por los planes de crecimiento económico del Primer Ministro Shinzo Abe y por sus Reformas Fiscales, por lo que el Nikkei responde con la mejor alza semanal de las bolsas internacionales.

El IPC* en México avanza en la semana +2.935% vs el cierre de viernes de la semana previa, cerrando el día de hoy, en 41,034.11 unidades. En lo que va del ejercicio en curso lleva un rendimiento negativo del (-5.877%) y en los últimos tres años su rendimiento nominal es del +13.803%. El rendimiento del IPC* en los últimos doce meses va muy por debajo de los rendimientos de los mercados americanos y de las principales bolsas.


Por lo que hace a los mercados americanos, el Dow Jones, S&P500 y Nasdaq Comp en la semana tuvieron los siguientes cambios +1.2684%, +1.5611% y +1.7029%), respectivamente y acumulan en los últimos doce meses rendimientos del +27.26%, +32.86% y del +40.50%, respectivamente. Tanto el Dow y S&P nuevamente en máximos históricos.

De las principales bolsas internacionales la de mayor avance fue el Nikkei Japonés con +7.6605%, en tanto que la que más retrocede  fue el MIB Italiano con con -1.4478% y acumulan en los ttm* rendimientos del del +68.06% y 23.24%, respectivamente.

Las emisoras con los mayores avances / retrocesos en la BMV* en la semana, ejercicio 2013 y últimos 12 meses son:      


Ara es la emisora ganadora de la semana al avanzar 12.99% en su cotización y como se ha señalado es de las únicas del sector que se salva de la grave situación del sector y se posiciona como una de las de mejor rendimiento en el ejercicio en curso con +38.98%. Gruma continúa impresionante y se mantiene por mucho, como la de mejor rendimiento en el 2013 con +132.37% y como la de mejor rendimiento en los últimos doce meses con +150.74, en tanto que las desarrolladoras de vivienda como es sabido atraviesan por una situación por demás crítica, al igual que las Mineras, con rendimientos negativos.

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La información más relevante de la semana que movió al mercado y otras de importancia fueron:

En general datos débiles en USA, destacando la caída en la producción industrial de oct13 del -0.1% luego del +0.7% de sep13, siendo el primer retroceso desde jul13, cuando el epec* esperaba un aumento del 0.2%. Por lo que hace a la €urozona, se dieron datos del resultado del 3Q13 que mostró desaceleración al crecer +0.1% vs el +0.3% del 2Q13 que se explica por la contracción de la producción en Italia y Francia. No obstante lo anterior, la economía de la eurozona se mantiene en territorio positivo por la expansión económica de Alemania, la que mantiene un 1.2% de inflación anualizada a oct13.

Por lo que hace a Asia, en China se filtró un documento que habla sobre los planes detallados de las Reformas con las que el Partido Comunista persigue un crecimiento mayor al 7%, lo que también impulsó al mercado. En Japón, se dieron a conocer mayores datos respecto de las políticas de estímulo a la inversión y el empleo del primer ministro Shinzo Abe, lo que le dio fuerte impulso al mercado.

Nota Corporativa.- EU permitirá fusión de American y US Airways. Publicado por AP el Martes 12-11-2013 WASHINGTON.- El Departamento de Justicia llegó a un acuerdo para permitir la fusión de US Airways y American Airlines, lo que creará la aerolínea más grande del mundo. El acuerdo requiere que ambas compañías renuncien a activos en aeropuertos como el Ronald Reagan de Washington, para vuelos nacionales, y otras grandes ciudades. El gobierno interpuso una demanda en agosto para bloquear la fusión, bajo el argumento de que restringiría la competencia y haría aumentar los precios a los consumidores de cientos de rutas aéreas en todo el país. Por su parte, las aerolíneas habían dicho que su acuerdo más bien fomentaría la competencia al crear otra gran compañía que rivalice con United Airlines y Delta Air Lines, las cuales crecieron luego de recientes fusiones. El acuerdo alcanzado este martes requerirá la aprobación de un juez federal en Washington, informó el Departamento de Justicia. Para concretarlo, American y US Airways tendrán que ceder los derechos de horarios de despegue y aterrizaje —conocidos como "slots"— en el Aeropuerto Nacional Ronald Reagan y en el de LaGuardia en Nueva York, así como puertas para abordar en aeropuertos en Boston, Chicago, Los Ángeles, Dallas y Miami a aerolíneas de bajo costo, con el fin de contrarrestar el impacto de la fusión. El secretario de Justicia Eric Holder dijo que el acuerdo asegurará que habrá más competencia en las rutas sin escalas y de conexión en todo el país. El departamento consideró que el hecho de que ambas aerolíneas se deshagan de slots y de puertas de abordar en aeropuertos cruciales es "innovador". Fuente: Excelsior / Dinero.

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La información más relevante de la semana en México que movió al mercado y otras de importancia fueron:

La Cámara de Diputados aprobó en lo general y en lo particular el Presupuesto de Egresos de la Federación para el ejercicio 2014, lo que dio impulso al mercado el día de hoy. Ojalá que sea para bien y se haga con honestidad y no caiga el PRI en la deshonestidad que PRIvilegió por décadas.

Por otra parte, en la semana el INEGI dio a conocer que la tasa de desempleo al 3Q13 aumentó a 5.2% de la PEA* vs el 2Q12 y que la IFB* de ago13 cayó 5.4% a tasa anualizada en términos reales y acumula en el ejercicio en curso un retroceso del 0.9% vs mismo periodo del 2012. Asimismo dio a conocer que la actividad industrial de sep13 se contrajo 1.6% a tasa anual vs sep12 y vs ago13 cayó 1.15%

En el radar tenemos las Reformas: Financiera, Político -Electoral y la Enenergética.

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Notas de Metanálisis / Infosel.-

(MEXCHEM) REITERA MONEX COMPRA TRAS "DIA DEL INVERSIONISTA"   MÉXICO, Infosel, noviembre. 8.- Casa de Bolsa Monex (MONEX) reiteró su recomendación de Compra y Precio Objetivo (PO) de 65 pesos (ps) para 2014 para las acciones de Mexichem (MEXCHEM), después de que la empresa realizara el "Día Del Inversionista". Dicho evento se realizó ayer en Nueva York, en el cual no hubo sorpresas o nuevo proyecto que modificara la visión de la correduría sobre la empresa. Por ende, MONEX reiteró sus estimaciones de crecimiento en Ventas y Ebitda de 5.6 y 20.2% respectivamente, para 2014. En un documento de análisis la correduría recordó que el pasado 11 de septiembre Antonio Carrillo Rule, director general de MEXCHEM, anunció el proyecto de coinversión con Petróleos Mexicanos (Pemex) para reforzar la cadena de cloro-vinilo con el objetivo de generar una mayor producción y reforzar sus márgenes de ganancia. Adicionalmente a la coinversión mencionada, el 31 de octubre MEXICHEM dio a conocer el Joint Venture con Occidental Chemical Corp (OxyChem) para la construcción de un craker de etanol. Esta producción de etanol será utilizada por Oxychem para producir VCM y al comercializarlas con MEXCHEM bajo contrato de suministro a largo plazo le da buenos beneficios. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL / MEXCHEM.- Aprueba Asamblea dividendo en efectivo de $0.50 En Asamblea de Accionistas celebrada el 11Nov13, se aprobó el pago de un dividendo en efectivo de $0.50 por acción. Quedó pendiente fecha de pago. Fuente: MetAnálisis

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(ASUR) ADELANTA DIVIDENDO PARA EVADIR GRAVAMEN: BX+ MÉXICO, Infosel, noviembre. 13.- El pago extraordinario de dividendo anunciado por Grupo Aeroportuario del Sureste (ASUR) podría buscar la evasión de la Reforma Hacendaria, explicó Grupo Financiero Ve por Más (BX+). La correduría resaltó que en el 2014, esta reforma gravará el pago de dividendos, por lo cual, si este dividendo se paga antes del 31 de diciembre de este año, se podrá recibir el beneficio sin pasar por el gravamen. Este tipo de dividendos se hace habitualmente en el mes de mayo, explicó BX+, al indicar que esta acción tendrá un impacto positivo pues tendrá un Dividend Yield de 2.8%. Esta mañana ASUR anunció que el próximo 23 de diciembre tendrá una Asamblea de Accionistas donde discutirá, entre otros asuntos, el pago de dividendo extraordinario neto por 4.40 pesos por acción. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

(ICA) VE BANORTE BUEN "MODELO CREADOR DE VALOR" PARA 2014-2016 MÉXICO, Infosel, noviembre. 15.- La Casa de Bolsa Banorte-Ixe consideró que la estrategia presentada por Empresas Ica (ICA) en el denominado "Ica Day" tiene "un modelo de negocio creador de valor" que le dará mejores resultados en los siguientes tres años. En un reporte analítico sobre la empresa, la financiera destaca las fortalezas, debilidades y oportunidades al considerar que todos los proyectos actuales que integran su portafolio de Concesiones y construcción estarán en operación entre 2014 y 2016. Una vez que se cumplan los proyectos en los que está enfocado, tanto de concesiones como de construcción e ingeniería, reforzará su liquidez y tendrá un mejor desempeño en su backlog, comentaron los analistas de la firma financiera. Y es que la emisora está en etapa final de su ciclo de inversión, específicamente en la parte de Concesiones, donde en los próximos años todo el portafolio estará en operación, sirviendo su propia deuda y generando una mayor rentabilidad para la empresa, consideraron. Por ello, la compañía espera que en la medida que los proyectos de concesiones comiencen a operar se presentaría una reducción significativa en la deuda de corto plazo, además de que continuará con su estrategia de reciclaje de activos maduros. En su presentación en el "ICA Day", directivos de la emisora detallaron que le faltan nueve proyectos por entrar en operación: uno carretero y uno de agua; tres más que se realizarán en 2014, de los que uno será carretero, uno de agua y uno portuario; tres más que desarrollará en 2015, dos carreteros y uno de agua; y finalmente un proyecto carretero en 2016. Asimismo, destacaron que la deuda de la empresa no es un factor que disminuya con facilidad, pero en gran medida se compone de deuda-proyecto que tiene un menor riesgo a nivel corporativo aislando los factores de riesgo a los usualmente relacionados a la ejecución normal en la industria, considera la casa de bolsa. Ica sigue considerando que su gama de financiamiento hacia adelante es amplia, con el mayor enfoque centrado en realizar alianzas estratégicas o ventas de activos maduros. Sin embargo, esta última opción es la que señala como los menos costos para reducir obligaciones de corto plazo. Ica cuenta con un portafolio joven de activos que agrega valor hacia delante por vida promedio de 25 años, agregaron. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

(FEMSA) CONSIDERA FUSION CON HEINEKEN CONVENIENTE PARA EL PAIS  MÉXICO, Infosel, noviembre. 13.- El presidente del Consejo de Administración y director general ejecutivo de Fomento Económico Mexicano (FEMSA), José Antonio Fernández Carbajal, calificó como "dolorosa, pero conveniente" la fusión con el grupo cervecero Heineken. "Lo más cómodo, sentimental y conveniente para mí era no hacerlo, pero la obligación de generar valor económico y social era hacerlo, y logramos una fusión muy dolorosa, pero muy productiva y conveniente para el país, para la empresa Cervecería Cuauhtémoc-Moctezuma, ahora parte de Heineken, y para FEMSA", señaló. Lo anterior lo mencionó en torno al anuncio de FEMSA en 2010 sobre el intercambio del 100% de sus operaciones de cerveza por una participación accionaria del 20% de Heineken. En el marco del 70 aniversario del Tecnológico de Monterrey, en el Auditorio Nacional, señaló que "fue una decisión muy difícil, pero cada día que pasa estoy más satisfecho de haberla tomado" Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

(ALFA) VE INTERCAM LENTO DESEMPEÑO DE VENTAS HACIA FIN DE AÑO MÉXICO, Infosel, noviembre. 13.- Grupo Alfa (ALFA) continuará sin muchos cambios en sus resultados en lo que resta del año, consideró un analista de la Casa de Bolsa Intercam. De acuerdo con un análisis de las cifras presentadas por la empresa en el tercer trimestre de 2013 (3T13), los resultados en ventas fueron superiores a los estimados generales, no así en EBITDA y utilidad neta como resultado del desempeño individual de las empresas que integran el grupo. El analista indicó que la firma tiene buenas expectativas en relación a la reforma energética, ya que pudiera acarrear la baja en costos de insumos petroquímicos, y también brindaría la oportunidad de proyectos de exploración de gas shale en la cuenca de Burgos. Además, la coinversión de Alpek en Rusia para la producción de 600 mil toneladas de PTA y PET, representa oportunidades de desempeño, agregó. Por lo que respecta a Sigma, la expectativa es que salga a cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), lo que avala los esfuerzos de ALFA por mejorar, apunta la correduría. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

(ALFA) PODRIA SIGMA LANZAR UNA SEGUNDA OFERTA POR CAMPOFRIO  MÉXICO, Infosel, noviembre. 14.- Sigma Alimentos, filial de Grupo Alfa (ALFA), podría lanzar una segunda Oferta Pública de Adquisición (OPA) por la empresa española Campofrío más alta que la inicial, en caso de que la recién presentada no fuera bien recibida por el grupo chino Shuanghui, que tiene una participación accionaria importante. De acuerdo con Fernando Bolaños, analista del grupo financiero Monex, Sigma podría realizar una segunda oferta con un precio más alto por cada título de Campofrío en caso de que el grupo chino Shuanghui, quien posee el 36.99% de las acciones de la española, rechace la oferta de 6.80 euros por acción. Shuanghui International Holdings había informado que buscaría bajar su participación a 29.9%, probablemente para evitar la obligación de una OPA por la totalidad del grupo español, detalló Bolaños. Cabe recordar que Enrique Flores, vocero de ALFA, dijo que la compañía se encuentra a la espera de conocer la opinión de Shuanghui sobre la adquisición de Campofrío. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

ALFA.- Lanza Sigma oferta para comprar Campofrio Food Group. Sigma Alimentos anunció a la BMV, que presentó ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, una oferta en efectivo por el 100 % de las acciones de capital de Campofrío Food Group, SA, dedicada a la elaboración de productos cárnicos, por el equivalente a 6.80 Euros por acción, que significaría 675 millones de Euros con un valor de la empresa de 1,119 millones de Euros. Consideramos que es una buena adquisición para Sigma, la cual podría financiarse con la oferta pública de acciones que piensan hacer. Sin embargo, Fitch puso en observación negativa las calificaciones de Sigma. Fuente: MetAnálisis

AMX.- No tienen previsto hacer adquisición hostil de Telekom Austria. Daniel Hajj dijo a una revista austriaca que "no compraron su participación en Telekom Austria con el fin de apoderarse de ella" y que ve al Gobierno de Austria como socio, y que ambos determinarán la estrategia de la empresa. También comentó que América Móvil no estaba muy a gusto con los 1,300 millones de euros que Telekom Austria tendrá que pagar después de una subasta de frecuencias de telecomunicaciones en Austria, lo que hace probable un aumento de capital, donde Amx participará si se lleva a cabo. Fuente: MetAnálisis / AMX.- Realizará segundo pago del dividendo aprobado el 22Abr13. La segunda parte del dividendo de $0.22 decretado en Asamblea del pasado 22 de abril, equivalente a $0.11 por acción, se pagará el próximo 15 de noviembre, por lo que hoy cotizarán ex cupón las acciones. Fuente: MetAnálisis
AZTECA.- Acuerda en Asamblea decretar dividendo de $0.1174/CPO. El dividendo es equivalente a un rendimiento (dividend yield) de 1.9% sobre el cierre del miércoles, y el pago se realizará el 5 de diciembre de 2013. Fuente: MetAnálisis

FEMSA.- Celebra Asamblea el 6Dic13 para decretar dividendo El dividendo que propondrán será de: $0.333333 por cada acción serie "B" y la suma de $0.416666 por cada acción serie "D", correspondiendo un total de $1.666667 por cada Unidad FEMSA "B" y $2.00 por cada Unidad FEMSA "BD".  Fuente: MetAnálisis

HILASAL.- Recupera administración planta después del desalojo. El pasado 6Nov13, tomaron con engaños las instalaciones de Hilasal, pero el miércoles pasado fueron regresadas y retomaron sus operaciones normales. Fuente: MetAnálisis

CULTIBA. Asignan Fitch y S&P calificación AA a emisión de deuda. Fitch Ratings asignó calificación de AA(mex) en escala nacional de largo plazo, y a la emisión de certificados bursátiles con clave de pizarra CULTIBA 13 por hasta $1,200 millones, con vencimiento en 2018. Standard & Poors también asignó la calificación en escala nacional de mxAA-; lo mismo que a la emisión de Cebures CULTIBA 13. Ambas con perspectiva estable. Fuente: MetAnálisis

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ELEKTRA.- Convoca Asamblea para proponer pago de dividendo.  La Asamblea está programada para el 28Nov13, y el dividendo que propondrán será de $2.20 por acción. Fuente: MetAnálisis

OHLMEX.- Anuncia fallo contra resolución del Gobierno de Puebla. La empresa fue notificada ayer, respecto a la sentencia que resuelve el Recurso de Revisión que resuelve dar por terminado de forma definitiva el procedimiento de amparo interpuesto por Autovías Concesionadas OHL, S.A. de C.V., subsidiaria de Ohlmex. Fuente: MetAnálisis / OHLMEX.- Dice que no ha sido notificada sobre el caso Puebla. Autovías Concesionadas OHL, subsidiaria de OHL México, comunico a la BMV que hasta el momento no ha sido notificada sobre la sentencia que resuelve el recurso de revisión de amparo respecto del caso de la concesión del Libramiento Norte de Puebla. Sin embargo, el mercado parece haber descontado este proceso, aunque no se ha definido completamente. Fuente: MetAnálisis

QC.- Convoca a Asamblea para proponer pago de dividendo. La Asamblea de Qualitas Controladora se llevará a cabo el martes 26Nov13 para proponer el pago de un dividendo, pero no dice de cuánto será. Fuente: MetAnálisis

SPORT.- Anuncia primera apertura de 2014 en Clavería. La empresa informa sobre el inicio de construcción y pre venta de su nuevo club Clavería, el cual formará parte del nuevo Centro Comercial Patio Clavería. Fuente: MetAnálisis

WALMEX.- Se prepara para ventas navideñas y del “Buen Fin”. La empresa informó que movilizó a sus tiendas más de 20 mil toneladas de mercancía para cubrir las necesidades de los clientes en esta época del año, que incluye miles de productos especialmente para El Buen Fin, como equipo de cómputo, audio y video; pantallas planas, electrodomésticos, línea blanca, colchones, llantas, vajillas y productos de cocina. Fuente: MetAnálisis

BACHOCO.- Realizará Asamblea para decretar pago de dividendo. Industrias Bachoco realizará el próximo 6 de diciembre una Asamblea Ordinaria en la que presentará y, en su caso, aprobará la propuesta sobre un dividendo en efectivo, sin definir aun el monto. Fuente: MetAnálisis

CEMEX.- Integrará el Indice Bursátil del Pacto Mundial ONU. Cementos Mexicanos informó que fue seleccionada para incluirse en el índice bursátil Pacto Mundial 100 (GC 100, por sus siglas en inglés) de la Organización de las Naciones Unidas (ONU). Este nuevo índice bursátil global combina la sustentabilidad corporativa con el desempeño  financiero y está integrado por compañías pertenecientes al Pacto Mundial, al cual Cemex pertenece desde 2004, siendo la única empresa incluida con sede en México. Fuente: MetAnálisis

GENTERA.- Reconocen a Banco Compartamos como el mejor de 2013. El Banco Compartamos, fue reconocido por 2ª. ocasión consecutiva como el Mejor Banco de Microfinanzas 2013 por parte de la revista LatinFinance. Fuente: MetAnálisis

VOLAR.- Reporta fuerte crecimiento de pasajeros en octubre. Volaris reportó un incremento de 26% en el tráfico de pasajeros transportados durante en el mes de octubre de este año, y registró un factor de ocupación de 76.8% en octubre 2013 y de 83.2% por los diez meses acumulados a octubre 2013. Fuente: MetAnálisis

Alsea informó que inició el trámite ante la CNBV para obtener la autorización de llevar a cabo una posible oferta pública de capital, con el objetivo de obtener recursos para el pago de parte de la deuda a corto plazo, tras la adquisición de VIPS. Alsea planea realizar venta de acciones.  Publicado por Eréndira Espinosa el Sábado 09-11-2013 CIUDAD DE MÉXICO.- Alsea informó que inició un trámite ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) para realizar una posible oferta pública de capital. “El propósito será la obtención de recursos para el pago de parte de la deuda a corto plazo obtenida por la compañía para la reciente adquisición de VIPS, la división de restaurantes de Walmart de México”, expuso. Recientemente los accionistas de Alsea aprobaron la compra por 8,200 millones de pesos, que incluye 362 restaurantes, de los cuales 263 son de la marca Vips, 90 de El Portón, siete de Ragazzi y dos de La Finca.  Dicha operación también comprende los derechos de propiedad intelectual de las cuatro marcas, menús, desarrollo de producto, procesos de operación, así como la adquisición de 18 bienes inmuebles, las construcciones de 214 unidades y un comisariato dedicado a la estandarización de productos, compras a granel, centralización de entregas de proveedores y producción de postres, salsas y aderezos. Expansión. Alsea no sólo efectuó este año dicha compra, sino que hizo otras transacciones, como el acuerdo para operar Starbucks en Colombia, la compra de participación en Starbucks Chile y Argentina, así como su debut en el negocio de la moda con la adquisición de parte del negocio de Axo. A esto se suma que obtuvo la franquicia maestra de Burger King en México, el hecho de que obtuvo el control total sobre las operaciones de Starbucks en nuestro país y que firmó un contrato para operar Cheesecake Factory. Fuente: Excelsior / Dinero.

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Glosario de términos y abreviaturas utilizados en el reporte.-

*ADP = Automatic Data Processing (El reporte de ADP es un anticipo del informe oficial de las nóminas no agrícolas que publica mensualmente el Gobierno de USA en la primer semana del mes); *ADR = American Depositary Reciept; AICM = Aeropuerto Internacional de la Cd de México; *AMB = Asociación Mexicana de Bancos; *AMDA = Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores; *AMIA = Asociación Mexicana de la Industria Automotriz; *AMIB = Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles; *ANTAD = Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales *BB = Beige Book (es una recopilación de la evidencia sobre las condiciones económicas de cada uno de los 12 distritos de la FED. El informe normalmente se libera dos semanas antes de la reunión de política monetaria) *BCE = Banco Central Europeo; *BID = Banco Interamericano de Desarrollo *BM = Banco Mundial; *BMV = Bolsa Mexicana de Valores; *CA = Consejo de Administración; *Capex = Capital Expenditures; *Carry Trade = Préstamos en países en donde las tasas de referencia son bajas y se invierten los recursos en países en donde las tasas son altas; *CBFIS = Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios; *CBs ó Cebures= Certificados Bursátiles; *CE = Comisión Europea; *CEE = Comunidad Económica Europea: *CDS = redit Default Swaps (seguro contra cesación de pagos >nivel de riesgo crediticio de la deuda soberana de un país, se trata del costo adicional en puntos porcentuales que hay en la tasa de rendimiento de la deuda de un gobierno<; *CFC = Comisión Federal de Competencia; *CFT = Comisión Federal de Telecomunicaciones; *CNBV = Comisión Nacional Bancaria y de Valores; CKDs = Certificados de Capital de Desarrollo; *COFECO =  Comisión Federal de Competencia; *Cofetel = Comisión Federal de Telecomunicaciones; CdeP = Club de París, integrado por USA, Alemania, Italia y Francia; *COMEX = Commodity Exchange; CONAVI* = Comisión Nacional de Vivienda; CPI* = Consumer Price Index = INPC*; *CPO = Certificados de Participación Ordinarios; *DOF = Diario Oficial de la Federación; *DPI = Disposable Personal Income; * EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones; *Ecofin = Ministros de Finanzas de la UE*; *ENOE = Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo; *epec = Estimado por el consenso; EPS* = Earnings per Share; *ESM = Fondo de Rescate Permanente (Europa); *ETF = Exchange Trade Found; *EV = Enterprise Value; *FAO = Organización para la agricultura y alimentación (Organismo de la ONU) *FED = Reserva Federal de USA; *FEEF = Fondo Europeo de Estabilidad Financiera; *Fibras = Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces ( instrumento que permite invertir en bienes raíces, en USA son conocidos como Reits, Real Investment Trust); *FLE = Flujo libre de efectivo; *FMI = Fondo Monetario Internacional; *FOMC = Federal Open Market Commitee <Reunión de Política Monetaria>; *FY = Full Year / Fiscal Year; *GDP =  Gross Domestic Product = PIB; *HC = Head Count; *ICC = Índice de Confianza del Consumidor; IC* = Indicador Coincidente (Indicador de Corto Plazo que refleja el estado general de la economía mexicana y permite realizar comparaciones vs países de la OCDE*) <El IGAE* trata de proyectar en forma anticipada el IC*<; *ICP= Indice de Confianza del Productor (Indicador que mide  la confianza para las inversiones); *ICS = Índice Case-Shiller (mide el comportamiento de los precios de casas en 20 ciudades); *IDE = Impuesto a Depósitos en Efectivo; *IDR = Issuer Default Rating; *IED = Inversión Extranjera Directa *IFB = Inversión Fija Bruta (representa los gastos realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como los de construcción); *IFECOM =  Instituto Federal de Especialistas en Concursos Mercantiles; *IGAE = Indicador Global de la Actividad Económica. Es un indicador preliminar de distintos sectores económicos que muestra la tendencia o dirección que la economía mexicana tendrá en el corto plazo (ir a **); *IMEF = Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas; *INPC = Índice Nacional de Precios al Consumidor; *IPC = Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV; *IPM = Indicador de Pedidos Manufactureros, *ISM = Instituto de Gerencia y Abastecimiento. (Institute for Suply Management). Índice de actividad del sector manufacturero en USA. Este indicador está basado en los datos proporcionados mensualmente por ejecutivos de compras de más de 350 empresas industriales en USA. Arriba de 50 puntos significa expansión y por debajo de éste, contracción; *LCF = Línea de Crédito Flexible; *MACD = Moving Average Convergente & Divergence (técnica de análisis bursátil); *MEDE = Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera; MILA = Mercado Integrado Latinoamericano; *MIST = México, Indonesia, South Korea y Turquía; *MPC = Bank of England's Monetary Policy Committee; MSCI*= Morgan Stanley Capital International; *NAR National Association of Realtors (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios); *NAHB = National Association of Home Business; *NSS= Naked Short Sale (venta al descubierto de títulos aún no prestados) *OIT = Organización Internacional del Trabajo; OPA* = Oferta Pública de Acciones; *OPEP =  Organización de Países Exportadores de Petróleo;  pb* = Puntos Base; *P/E = Price /  Earnings; PBD* = Pedidos de Bienes Duraderos; *PCE = Personal Consumption Expenditures; *PEA  = Población Económicamente Activa; *PIIGS = Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España; *PMI = Purchasing Managers Index (Indicador de las condiciones de negocio basado en encuestas realizadas a directores de compras a través de Illinois, Indiana y Michigan y es usado para predecir el ISM manufacturero) – Índice de Gerentes de Compras-; *PO = Precio Objetivo; *PPI = Producer Price Index; *PPP = Precio Promedio Ponderado; *Q = Quarter = Trimestre; *QE= Quantitave Easing  (Programa de alivio a la economía en USA que trata de inyectar liquidez en los mercados mediante la compra de Bonos del Tesoro con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo); *RNV = Registro Nacional de Valores; *ROA = Return on Assets;  *ROE = Return on Equity; *SAPIB = Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil; *SCJN = Suprema Corte de Justicia de la Nación;  *SEC = Securities and Exchange Comisión; *Sequester = Recorte de Gasto;  *SHCP = Secretaría de Hacienda y Crédito Público;  *SOFOM = Sociedad Financiera de Objeto Múltiple;  *Stand Still = Periodo de Transición para renegociar adeudos con sus acreedores; *TARP = Troubled Assets Release Programm; Troika = La UE*, el FMI* y el BCE*; *ttm = twelve trailing months; Twist = Intercambio de deuda de corto por largo plazo; *UE = Unión Europea; *UN = Utilidad Neta; *UO = Utilidad de Operación; *UPA = Utilidad por Acción = BPA (Beneficio por acción); *VMT = Ventas Mismas Tiendas (indicador que coteja el nivel de facturación en un establecimiento con más de un año de operaciones, sin contar las nuevas aperturas); *VT = Ventas Totales; *WEF = Foro Económico Mundial:  *WS = Wall Street; YTD = Year to Date (acumulado).

(1) El índice manufacturero de la Fed de Chicago es una estimación mensual de la producción en las grandes industrias del área. El sondeo cubre los cinco estados que integran el séptimo distrito de la Reserva Federal: Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin.

**Cifras Desestacionalizadas: Las series económicas se ven afectadas por factores estacionales. Éstos son efectos periódicos que se repiten cada año y cuyas causas pueden considerarse ajenas a la naturaleza económica de las series, como son las festividades, el hecho de que algunos meses tienen más días que otros, los periodos de vacaciones escolares, el efecto del clima en las diferentes estaciones del año, y otras fluctuaciones estacionales como, por ejemplo, la elevada producción de juguetes en los meses previos a la Navidad provocada por la expectativa de mayores ventas en diciembre. En este sentido, la desestacionalización o ajuste estacional de series económicas consiste en remover estas influencias intra-anuales periódicas, debido a que su presencia dificulta diagnosticar o describir el comportamiento de una serie económica al no poder comparar adecuadamente un determinado mes con el inmediato anterior. Analizar la serie desestacionalizada ayuda a realizar un mejor diagnóstico y pronóstico de la evolución de la misma, ya que facilita la identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener la variable en cuestión, en el corto plazo. Cabe señalar que la serie desestacionalizada del total del IGAE se calcula de manera independiente a la de sus componentes. Fuente: INEGI.


Fuentes: Buró Económico de USA; Diarios Nacionales como Reforma, El Financiero, La Jornada, Milenio, El Universal, Excelsior, El Economista,  La Razón, entre otros; Diarios Internacionales como Xinhua, El País, Wall Street Jornal Americas, entre otros; Agencias de Noticias como AP, EFE, Bloomberg, Reuters, Notimex, Infosel, CNN Mesas de Análisis de Casas de Bolsa como Accival, Actinver / Bursamétrica, Invertia, Bolsamanía, Rankia y Estudios Económicos de BNM y BBVA. Revistas como El Semanario, La Razón,Expansión, entre otras. BMV, Wikipedia, Wikinvest, Foros de Bolsa  y páginas web de las empresas consultadas, Yahoo y Google Finance, Investopedia y Euronews y Boletines Financieros como el de ADVFN (MetAnálisis), Ino, MarkitEconomics, finviz.com, forexpros.com, Hispvista, TraderPlanet, Wyatt, entre otros.