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viernes, 13 de diciembre de 2013

RESUMEN BURSÁTIL MÉXICO SEMANA DEL 09 AL 13 DIC DEL 2013.

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Más de lo mismo. Retroceden la gran mayoría de las bolsas internacionales, arrastradas por mayores temores respecto a la víspera de la reunión de política monetaria de la FED* en USA de la semana entrante en la que se podrían dar pistas respecto de las fechas de una eventual disminución del programa de alivio cuantitativo QE*III (tapering), dados los buenos datos macroeconómicos en USA, especialmente en materia de Ventas Minoristas de esta semana. Como se ha dicho anteriormente, este es el pretexto que utiliza WS* para ajustar los mercados. Recordemos que B. Bernanke ha señalado varias veces que NO retirará el programa hasta que la tasa de desempleo regrese a niveles del 6.5%, lo que aún está lejos de suceder. Lo anterior, también ha sido avalado por Janet Yellen, próxima presidenta de la FED*. (los analistas prevén que será hasta mzo14). La baja generalizada se dio no obstante el acuerdo de presupuesto en el Congreso de USA que evita otro shutdown en ene14.

En México el tema de la semana fue la aprobación de la Reforma Energética que en este momento busca el aval de los congresos estatales y que pudiera dar impulso al mercado en los próximos días. A mayor abundamiento de la información ver interesante nota de El País “La reforma energética en México plantea una gran apertura en la petroquímica en”:  http://internacional.elpais.com/internacional/2013/08/13/actualidad/1376421590_099246.html 

Un dato alentador para el mercado es el relacionado con la disminución en los precios de la energía que dará mayor competitividad en las manufacturas en México para apoyar el crecimiento.

Así, el IPC* en México retrocede en la semana -0.096% vs el cierre de viernes de la semana previa, cerrando el día de hoy, en 41,884.83 unidades. En lo que va del ejercicio en curso lleva un rendimiento negativo del (-3.925%) y en los últimos tres años su rendimiento nominal es del +10.532%. El rendimiento del IPC* en los últimos doce meses va muy por debajo de los rendimientos de los mercados americanos y de las principales bolsas.


Por lo que hace a los mercados americanos, el Dow Jones, S&P500 y Nasdaq Comp en la semana tuvieron los siguientes cambios -1.6531%, -1.6470% y -1.5148%, respectivamente y acumulan en los últimos doce meses rendimientos del +19.62%, +25.07% y del +33.72%, respectivamente.

De las principales bolsas internacionales la de mayor avance fue el Nikkei Japonés 225 con +0.6748% y acumula en los ttm* rendimiento del +58.18%.

Las emisoras con los mayores avances / retrocesos en la BMV* en la semana, ejercicio 2013 y últimos 12 meses son:  

    

Gruma continúa impresionante, gana en la semana 4.96% y se mantiene por mucho, como la de mejor rendimiento en el 2013 con el +144.09% y como la de mejor rendimiento en los últimos doce meses con +145.91%. Bien por esta exitosísima empresa netamente mexicana creada por Don Maseco (con todo cariño) de Don Roberto González Barrera, desde 1948. En contraste cede en la semana otra de nuestro orgullo mexicano Bimbo de D. Servitje impactada por la Reforma Fiscal en materia de Comida Chatarra. Ver Nota de La Jornada, aparecida en La Vanguardia: México, DF. Grandes empresas de la industria alimentaria como Herdez y Bimbo, comenzaron a aplicar desde este mes el aumento de un peso por litro en bebidas azucaradas, y el impuesto de 8 por ciento a panes, pastelillos, botanas y otros productos de alto contenido calórico, cuando por la reforma fiscal aprobada deben entrar en vigor hasta el año próximo, denunció Cuauhtémoc Rivera, presidente de la Alianza Nacional de Pequeños Comerciantes (Anpec). "Una marca que pública y formalmente abrió póquer en esto de aumentar un peso por litro en sus bebidas (jugos y néctares), aunque debe arrancar en enero, fue Herdez... También lo está haciendo Bimbo, que por cierto anunció muy claramente que el impuesto no es problema para ellos porque se va a pasar al consumidor", comentó. Así ambas empresas se adelantaron por casi un mes a la oleada de alzas que a partir del primero de enero aplicarán el resto de las empresas fabricantes de refrescos, botanas, cereales, panes y otros productos a los que se ha calificado como "comida chatarra" y que fueron aprobados en la reciente reforma fiscal. En cuanto a las refresqueras, Rivera sostuvo que ha habido algunos ajustes de precios pero "no han llegado al peso por litro", así que en este caso consideró que se trata de "un movimiento natural en sus políticas de precios y por la competencia que existe entre las compañías". Justificó que los dueños de misceláneas, tiendas de abarrotes y otros pequeños negocios han tenido que aplicar tales aumentos porque únicamente son "intermediarios", e insistió que los legisladores aprobaron "impuestos directos al consumo" aunque trataron de disfrazarlo como impuesto a la producción. El gobierno recaudará más pero "del bolsillo popular, no de las empresas", porque estas sólo "van a pasarle la cuenta al consumidor", puntualizó. No obstante, también previó que las ventas del comercio minorista caerán alrededor de 14 por ciento, porque de cada 100 pesos que un consumidor gasta ahora por estos productos, el año próximo sólo gastará 86 pesos. El dirigente de Anpec, que agrupa a 72 mil comerciantes minoristas del país, acotó que la disminución en el consumo no sólo será consecuencia del aumento de precios en bebidas y alimentos industrializados, sino por un conjunto de factores como los "gasolinazos" de cada mes, los bajos salarios y el poco crecimiento económico. Puso en duda los pronósticos que pregona el gobierno federal basado en las reformas aprobadas, como la energética, al señalar que "en la población hay una sensación de escepticismo respecto a las campanas al vuelo del gobierno de Enrique Peña Nieto y la Disneylandia que pinta".

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Interesante punto de vista respecto del performance para el 2013 de emisoras de la BMV para el 2014 de El Financiero: L.Valle/Rosalía Lara. Emisoras de los sectores industrial, consumo y construcción retomarán su senda ganadora en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) el siguiente año tras un 2013 de fuerte castigo por la alta volatilidad de los mercados, los bajos precios de las materias primas y débiles resultados relacionados con un lento ejercicio del gasto público y cautela del consumidor. Un sondeo elaborado por EL FINANCIERO en ocho casas de bolsa revela que de las 35 emisoras que integran el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la BMV, las 10 con el mayor potencial de apreciación para el año entrante son: Coca Cola Femsa con 19 por ciento, seguido de Grupo México (17 por ciento), Empresas ICA (16 por ciento), Grupo Bolsa Mexicana de Valores, Elektra y Arca Continental (15 por ciento cada una), Peñoles y Grupo Sanborns (14 por ciento en ambos casos),Femsa (13 por ciento) y Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP) con un 12 por ciento. El avance de estas emisoras será en algunos casos, casi del doble de lo que se espera gane el IPyC.Analistas estiman que el principal indicador del mercado bursátil finalizará el 2014 en los 47 mil 500 puntos, una alza de 11.8 por ciento frente al cierre de ayer. “Debe haber emisoras que avancen más que el IPyC, el castigo o rezago de varias por la debilidad económica, volatilidad en los mercados y el descuento tras la reforma hacendaria, daría pie a un rebote basado en una recuperación económica y de la construcción”, dijo Gerardo Copca, director general de la consultora MetAnálisis. Grupo México ha comenzado a recuperar terreno y en 2014 podría continuar con esta tendencia de forma moderada, basado en factores técnicos, consideró Fernando Bolaños, analista de Monex. “Será de las menos afectadas por la Ley Minera debido a que posee una diversificada operación de sus minas, así como una especialización en el cobre y otras fuentes de ingreso a través de sus subsidiarias de infraestructura y transporte”, agregó. Además se prevé una recuperación en el precio del metal para el próximo año ante el repunte de la economía global. En el sector petroquímico, el analista advirtió que si bien firmas como Mexichem podrían no ver proyectos relacionados con la reforma energética en el corto plazo, algunos inversionistas comenzarían a descontarlos y empujar el precio de sus acciones. Las embotelladoras, además de tener un 2013 de debilidad en el consumo enfrentaron la incertidumbre de la aprobación del impuesto a las bebidas azucaradas, lo que provocó una ola de ventas de sus títulos, considera la correduría UBS en un reporte. Hasta el cierre de este martes, Arca Continental y Coca Cola Femsa acumularon caídas de 14 y 18 por ciento, respectivamente, en la Bolsa Mexicana de Valores, aunque para 2014 los analistas pronostican una recuperación de sus títulos a 95 y 185.30 pesos, en el mismo orden. UBS destaca que las bajas valuaciones que alcanzaron y la estrategia de traslado del gravamen al consumidor, les ayudarían a mitigar resultados débiles. En el sector construcción, ICA es una de las favoritas, con un precio objetivo de 29.90 pesos, con lo cual recuperaría parte del 20 por ciento que ha perdido en 2013. Las perdedoras Las emisoras que han tenido un muy buen año en la BMV serán las que menor potencial tengan en 2014. Las perdedoras, según los analistas, serán: Genomma Lab y Controladora Comercial Mexicana con una disminución de 8 por ciento en el valor de su acción en ambos casos, además de Alfa e ICH con caídas de 5 y 4 por ciento, respectivamente. Otras como Pinfra y IEnova perderían 2 por ciento luego de que en el 2013 han ganado 82 y 13 por ciento, en el mismo orden. Fuente: El Financiero.

                                        

La información más relevante de la semana en USA que movió al mercado y otras de importancia fueron:

Buenos Datos.- El déficit presupuestal de nov13 tuvo una importante disminución del 21% vs nov12, en tanto que las solicitudes hipotecarias, que incluye tanto la demanda de refinanciamiento como la de compras de viviendas, subió 1% en la semana que finalizó el 061213. Por otra parte, las ventas detallistas de nov13 subieron 0.7% vs el 0.6% del epec*, por mayor compra de autos, siendo el mayor incremento en los últimos cinco meses.

Malos Datos.- Las solicitudes iniciales al subsidio por desempleo se ubicaron en 368K en la semana terminada el 071213 vs las 315K del epec* y vs las 300K de la lectura previa en tanto que los reclamos continuos al 301113 se ubicaron en 2,791K vs 2,750K del epec* y vs las 2,751K de la lectura previa.

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Calificadoras.- Fitch prevé una contracción del GDP* de España del 1.3% en el 2013 y un aumento del 0.5% para el 2014.

China.- La producción industrial de nov13 creció 10% vs nov12. El epec* era del +10.1% y vs el +10.3% de oct13. Además, las ventas minoristas de nov13 crecieron 13.7% vs oct13. Por otra parte, la inflación anualizada en nov13 llegó al 3% vs el 3.2% de oct13.

Japón.- La Producción Industrial de oct13 creció 1.0% vs el 0.5% de sep13, ubicándose en máximos desde may12.

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Nota Corporativa.- Bloomberg. General Motors Co. eligió a Mary Barra para suceder a Dan Akerson como CEO, con lo que se convierte en la primera mujer en ser CEO en la industria automotriz global. Akerson se retirará el 15 de enero. Akerson, CEO desde 2010, cumplió 65 años en octubre y su esposa fue diagnosticada hace poco con cáncer en etapa avanzada, dijo General Motors en un comunicado. Barra, de 51 años, empezó su carrera en General Motors como becaria en la fábrica hace más de 30 años y ha estado a cargo del desarrollo de productos y la calidad de todos los automóviles y camionetas de General Motors por 22 meses, impulsando la colaboración y reduciendo costos en la cadena de suministros. Barra toma las riendas de la empresa después de que el Gobierno de EU vendió su participación, dándole total libertad de enfrentar a los fabricantes domésticos y japoneses y a la competencia de precios que amenaza las ganancias. La sucesión “es uno de los riesgos más importantes en General Motors para un inversionista con un horizonte de mediano a largo plazo”, dijo Adam Jones, analista de Morgan Stanley, en una entrevista a inicios del año. “El liderazgo en la industria automotriz, un líder puede hacer decenas de miles de millones de diferencia. Ya lo hemos visto antes”. Fuente: El Financiero.

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La información más relevante de la semana en México que movió al mercado y otras de importancia fueron:

El INEGI* dio a conocer que la Producción Industrial de oct13 creció 0.1% en términos reales vs oct12, en tanto que la inflación al consumidor anualizada a nov13 se ubicó en 3.62% y la subyacente quedó en 2.56%, en tanto que la inflación al productor se ubicó en 1.09% a tasa anual en nov13.

Un Buen logro del PAN: Sacar del CA* de Pemex a un PRII$TA de los de $iempre: C. Romero Deschamps.

Notas de Metanálisis / Infosel / El Financiero-

(IENOVA) TENDRA BUEN POTENCIAL CON REFORMA ENERGÉTICA: SANMEX MÉXICO, Infosel, diciembre. 9.- Grupo Financiero Sandander-México (SANMEX) sostuvo que Infraestructura Energética Nova (IENOVA) tendrá un buen potencial para beneficiarse con la reforma energética. Además, las acciones de IENOVA son los títulos mejor posicionados en su cartera de empresas del sector de petróleo y gas. La emisora tiene una sólida posición dentro del sector gasoductos, lo que la perfila como una empresa de alto Crecimiento en el marco de la Reforma Energética que se encuentra en discusión en el Senado de la República. En su documento analítico, la correduría precisó que con o sin reforma energética, la firma representa una visión positiva, y consideran que las características de los títulos son de ganar-ganar, además de sus fuertes fundamentales y características defensivas. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

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En los siguientes tres años, Grupo México planea duplicar su producción mineral en el País. Xavier García de Quevedo, presidente ejecutivo de Minera México, subsidiaria del grupo, estimó que pasarán de producir 300 mil toneladas anuales de mineral a 620 mil en 2016.La mayor proporción de este incremento se deberá a la expansión de su mina de cobre en Buenavista, Sonora. Frente al aumento en el pago de derechos para las empresas mineras por efecto de la reforma fiscal y la caída en el precio de los metales, GMéxico apostará a la eficiencia interna y al incremento de la producción. Acci

Grupo Herdez incrementará a partir del próximo año el precio en sus productos que contengan endulzantes, como los jugos, como consecuencia del impuesto a bebidas azucaradas derivado de la reforma hacendaria. Acci

Grupo Televisa solicitó al Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT) reactivar los procedimientos en contra del portal de noticias Uno TV, propiedad de Teléfonos de México (Telmex) y parte del conglomerado de telecomunicaciones América Móvil de Carlos Slim Helú, de acuerdo con la agenda pública de los comisionados del IFT Acci

(SAB) CONCLUYE SIN ACUERDO NEGOCIACION ALLIANCE BOOTS-R Se retransmite el servicio enviado al ticker de Infosel el 12 de diciembre a las 15:24 horas. MÉXICO, Infosel, diciembre. 13.- Grupo Casa Saba (SAB) dio a conocer que la negociación con la empresa inglesa Alliance Boots concluyó sin llegar a un acuerdo, debido a que no aceptó las diferentes ofertas presentadas por Boots. SAB informa que su proceso de análisis de opciones estratégicas no ha concluido, incluyendo alternativas de capitalización de ciertos negocios, fusiones, alianzas estratégicas y/o desinversión total de su negocio de distribución y venta al mayoreo de productos farmacéuticos. Dicho proceso puede concluir con una transacción como las ya descritas anteriormente. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL / Miguel Ángel Pallares. Moisés Saba Ades, hijo mayor de Isaac Saba, el fundador de la compañía que lleva su apellido, dijo que la razón por la cual la inglesa Alliance Boots desistió de comprar a Grupo Casa Saba fue porque enfrenta problemas financieros “graves”, derivados de las malas decisiones de negocio que tomó, como la compra de Farmacias Ahumada hace tres años. “Creo que la compra de Farmacias Ahumada fue el peor error, se apalancaron con un crédito muy fuerte. Fue una locura. Creo que está quebrada (Casa Saba), sólo imagina cuánto es el interés de 637 millones de dólares”, comentó Saba Ades a El Financiero. Ayer la farmacéutica Alliance Boots informó que terminó las negociaciones con Casa Saba y sus accionistas en relación con la compra o inversión en el corporativo mexicano especializado en distribución de medicamentos, ya que “este fue incapaz de determinar su situación financiera actual”. En opinión de Saba Ades, quien vive desde hace tres años en Estados Unidos, alejado de los negocios de sus hermanos, el nivel de endeudamiento de Casa Saba fue una de las principales razones para que Alliance Boots desistiera de la compra de la empresa fundada por su padre. “Alliance Boots, que es una compañía muy bien hecha, muy profesional, vio las deudas que tiene Casa Saba, que son superiores a lo que valen todos sus bienes inmuebles”, expresó Saba Ades. De acuerdo con su información pública, Grupo Casa Saba enfrenta una situación financiera y operativa difícil, pues tiene vencimientos de corto plazo que superan los 3 mil millones de pesos, mientras que su efectivo disponible apenas es de mil millones de pesos. Fuente: El Financiero.

(ICA) SE PERFILA JUNTO CON OHLMEX PARA AMPLIACION DE AICM  MÉXICO, Infosel, diciembre. 13.- El Grupo Ica (ICA) y OHL México (OHLMEX) son candidatas importantes para realizar las obras de ampliación del Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM), por ser expertos en la materia, de acuerdo con un documento del Grupo Financiero Monex 
(MONEX). ICA ha participado en la edificación de 30 aeropuertos y opera 13 a través de OMA, también se destaca que en 1965 construyó el actual AICM. La terminal capitalina requiere una ampliación de manera urgente, de acuerdo con especialistas en el tema, y ha sido un tópico importante durante los dos últimos sexenios, por lo que la administración actual debe dar alternativas para solucionar la problemática por la inminente insuficiencia en la terminal internacional de ésta ciudad. Se prevé que la ampliación del aeropuerto estará en una superficie de aproximadamente dos mil 500 hectáreas en terrenos del Bordo Poniente, con una inversión aproximada de cinco mil millones de pesos (mdp). De acuerdo a la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT), también se contempla otra pista adicional para el Aeropuerto de Toluca. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

Arca Continental (AC) aprobó el pago de un dividendo en efectivo de $1.50 por acción, en circulación, lo cual se realizará en una sola exhibición a partir del 23 de diciembre. Fuente: Accitrade.

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(QUALITAS) PAGARA DIVIDENDO 0.80 PS POR CPO 20 DE DICIEMBRE. MÉXICO, Infosel, diciembre. 13.- Quálitas Controladora, (QUÁLITAS, BMV: QC) informó que en Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 26 de noviembre de 2013, se acordó el pago de un dividendo por la cantidad de 360 millones de pesos a razón de 0.16 pesos por cada acción representativa del capital social, el cual será pagadero el 20 de diciembre de 2013. Las acciones se encuentran representadas por Certificados de Participación Ordinarios (CPO´S) a razón de cinco acciones por cada CPO, corresponderá respecto del dividendo decretado la cantidad de 0.80 ps por cada CPO emitido. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

HERDEZ.- Propondrá pago de dividendo en Asamblea del 13Dic13 Grupo Herdez, hace constar que pagará a los accionistas un dividendo extraordinario en efectivo a razón de $0.85 por acción, a pagar el 20Dic13, contra la entrega del cupón Núm. 8. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL / HERDEZ.- Aumentará precio de productos que contengan endulzantes. El Grupo Herdez anunció que a partir del próximo año incrementará el precio solamente en sus productos que contengan endulzantes, como los jugos, pero sólo en un mínimo porcentaje para no afectar al consumidor, derivado del impuesto aprobado en la “reforma fiscal” que entrará en vigor en 2014. Fuente: MetAnálisis

LALA.- Aprobó Asamblea de accionistas dividendo adicional El Grupo LALA, aprobó en su Asamblea del 11Dic13, adelantar el pago del dividendo decretado anteriormente por un monto de $0.1275 por acción que sería pagadero el 6Feb14, y realizar el pago de un dividendo en efectivo a razón de $0.3825 por acción. Ambos serán acumulados en uno solo de $0.51 por acción. El pago será el 20Dic13, y representa un rendimiento de 1.76%. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

VITRO.- Ratifica la Asamblea de accionistas convenio de fusión La Asamblea de Accionistas celebrada el miércoles 11Dic13, aprobó tres puntos del orden del día, destacando la fusión de empresas con fecha efectiva el 1Ene14. La fusión permite a Vitro cumplir con uno de los compromisos acordados. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

ACTINVR.- Realizará oferta pública primaria el próximo 11Dic13. Corporación Actinver llevará a cabo una Oferta Pública Primaria por la cantidad de $600 millones, sin considerar opción de sobre asignación y hasta $690 millones con sobre asignación. Esta martes será el cierre de libro y la liquidación será el 17Dic13. Fuente: MetAnálisis

AEROMEX.- Buen crecimiento en tráfico de pasajeros de noviembre. El Grupo Aeroméxico registró un ncremento de 13.5% en el tráfico de pasajeros transportados durante noviembre del presente año, con respecto al mismo periodo del año anterior, destacando el tráfico internacional que tuvo un aumento del 17.7%, mientras que los pasajeros nacionales bajó 12.0%. Por otro lado, la empresa recibió por parte de la Junta Federal de Conciliación y Arbitraje la notificación del emplazamiento a huelga interpuesto por la Asociación Sindical de Sobrecargos de Aviación (ASSA), programado para el 22Dic13, por supuestas violaciones al Contrato Colectivo de Trabajo. Fuente: MetAnálisis

COMPARC.- Castigará anticipadamente créditos con atraso. El Banco Compartamos informó que aprobó castigar anticipadamente créditos con atraso mayor a los 180 días en lugar de 270 días como se venía realizando, y el impacto de este cambio se reflejará en los estados financieros del Banco al 30 de noviembre de 2013. Fuente: MetAnálisis

GAP.- Se niega a aceptar acuerdos tomados en Asamblea del 3Dic13. El Grupo Aeroportuario del Pacífico informó que no reconoce ni la celebración ni los acuerdos tomados en la supuesta asamblea de accionistas celebrada el 3Dic13, pues asegura que cuenta con una orden judicial que prohíbe lo anterior y la cual está vigente. Fuente: MetAnálisis

Commodities.-


Glosario de términos y abreviaturas utilizados en el reporte.-

*ADP = Automatic Data Processing (El reporte de ADP es un anticipo del informe oficial de las nóminas no agrícolas que publica mensualmente el Gobierno de USA en la primer semana del mes); *ADR = American Depositary Reciept; AICM = Aeropuerto Internacional de la Cd de México; *AMB = Asociación Mexicana de Bancos; *AMDA = Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores; *AMIA = Asociación Mexicana de la Industria Automotriz; *AMIB = Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles; *ANTAD = Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales *BB = Beige Book (es una recopilación de la evidencia sobre las condiciones económicas de cada uno de los 12 distritos de la FED. El informe normalmente se libera dos semanas antes de la reunión de política monetaria) *BCE = Banco Central Europeo; *BID = Banco Interamericano de Desarrollo *BM = Banco Mundial; *BMV = Bolsa Mexicana de Valores; *CA = Consejo de Administración; *Capex = Capital Expenditures; *Carry Trade = Préstamos en países en donde las tasas de referencia son bajas y se invierten los recursos en países en donde las tasas son altas; *CBFIS = Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios; *CBs ó Cebures= Certificados Bursátiles; *CE = Comisión Europea; *CEE = Comunidad Económica Europea: *CDS = redit Default Swaps (seguro contra cesación de pagos >nivel de riesgo crediticio de la deuda soberana de un país, se trata del costo adicional en puntos porcentuales que hay en la tasa de rendimiento de la deuda de un gobierno<; *CFC = Comisión Federal de Competencia; *CFT = Comisión Federal de Telecomunicaciones; *CNBV = Comisión Nacional Bancaria y de Valores; CKDs = Certificados de Capital de Desarrollo; *COFECO =  Comisión Federal de Competencia; *Cofetel = Comisión Federal de Telecomunicaciones; CdeP = Club de París, integrado por USA, Alemania, Italia y Francia; *COMEX = Commodity Exchange; CONAVI* = Comisión Nacional de Vivienda; CPI* = Consumer Price Index = INPC*; *CPO = Certificados de Participación Ordinarios; *DOF = Diario Oficial de la Federación; *DPI = Disposable Personal Income; * EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones; *Ecofin = Ministros de Finanzas de la UE*; *ENOE = Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo; *epec = Estimado por el consenso; EPS* = Earnings per Share; *ESM = Fondo de Rescate Permanente (Europa); *ETF = Exchange Trade Found; *EV = Enterprise Value; *FAO = Organización para la agricultura y alimentación (Organismo de la ONU) *FED = Reserva Federal de USA; *FEEF = Fondo Europeo de Estabilidad Financiera; *Fibras = Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces ( instrumento que permite invertir en bienes raíces, en USA son conocidos como Reits, Real Investment Trust); *FLE = Flujo libre de efectivo; *FMI = Fondo Monetario Internacional; *FOMC = Federal Open Market Commitee <Reunión de Política Monetaria>; *FY = Full Year / Fiscal Year; *GDP =  Gross Domestic Product = PIB; *HC = Head Count; *ICC = Índice de Confianza del Consumidor; IC* = Indicador Coincidente (Indicador de Corto Plazo que refleja el estado general de la economía mexicana y permite realizar comparaciones vs países de la OCDE*) <El IGAE* trata de proyectar en forma anticipada el IC*<; *ICP= Indice de Confianza del Productor (Indicador que mide  la confianza para las inversiones); *ICS = Índice Case-Shiller (mide el comportamiento de los precios de casas en 20 ciudades); *IDE = Impuesto a Depósitos en Efectivo; *IDR = Issuer Default Rating; *IED = Inversión Extranjera Directa *IFB = Inversión Fija Bruta (representa los gastos realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como los de construcción); *IFECOM =  Instituto Federal de Especialistas en Concursos Mercantiles; *IGAE = Indicador Global de la Actividad Económica. Es un indicador preliminar de distintos sectores económicos que muestra la tendencia o dirección que la economía mexicana tendrá en el corto plazo (ir a **); *IMEF = Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas; *INPC = Índice Nacional de Precios al Consumidor; *IPC = Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV; *IPM = Indicador de Pedidos Manufactureros, *ISM = Instituto de Gerencia y Abastecimiento. (Institute for Suply Management). Índice de actividad del sector manufacturero en USA. Este indicador está basado en los datos proporcionados mensualmente por ejecutivos de compras de más de 350 empresas industriales en USA. Arriba de 50 puntos significa expansión y por debajo de éste, contracción; *LCF = Línea de Crédito Flexible; *MACD = Moving Average Convergente & Divergence (técnica de análisis bursátil); *MEDE = Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera; MILA = Mercado Integrado Latinoamericano; *MIST = México, Indonesia, South Korea y Turquía; *MPC = Bank of England's Monetary Policy Committee; MSCI*= Morgan Stanley Capital International; *NAR National Association of Realtors (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios); *NAHB = National Association of Home Business; *NSS= Naked Short Sale (venta al descubierto de títulos aún no prestados) *OIT = Organización Internacional del Trabajo; OPA* = Oferta Pública de Acciones; *OPEP =  Organización de Países Exportadores de Petróleo;  pb* = Puntos Base; *P/E = Price /  Earnings; PBD* = Pedidos de Bienes Duraderos; *PCE = Personal Consumption Expenditures; *PEA  = Población Económicamente Activa; *PIIGS = Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España; *PMI = Purchasing Managers Index (Indicador de las condiciones de negocio basado en encuestas realizadas a directores de compras a través de Illinois, Indiana y Michigan y es usado para predecir el ISM manufacturero) – Índice de Gerentes de Compras-; *PO = Precio Objetivo; *PPI = Producer Price Index; *PPP = Precio Promedio Ponderado; *Q = Quarter = Trimestre; *QE= Quantitave Easing  (Programa de alivio a la economía en USA que trata de inyectar liquidez en los mercados mediante la compra de Bonos del Tesoro con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo); *RNV = Registro Nacional de Valores; *ROA = Return on Assets;  *ROE = Return on Equity; *SAPIB = Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil; *SCJN = Suprema Corte de Justicia de la Nación;  *SEC = Securities and Exchange Comisión; *Sequester = Recorte de Gasto;  *SHCP = Secretaría de Hacienda y Crédito Público;  *SOFOM = Sociedad Financiera de Objeto Múltiple;  *Stand Still = Periodo de Transición para renegociar adeudos con sus acreedores; *TARP = Troubled Assets Release Programm; Troika = La UE*, el FMI* y el BCE*; *ttm = twelve trailing months; Twist = Intercambio de deuda de corto por largo plazo; *UE = Unión Europea; *UN = Utilidad Neta; *UO = Utilidad de Operación; *UPA = Utilidad por Acción = BPA (Beneficio por acción); *VMT = Ventas Mismas Tiendas (indicador que coteja el nivel de facturación en un establecimiento con más de un año de operaciones, sin contar las nuevas aperturas); *VT = Ventas Totales; *WEF = Foro Económico Mundial:  *WS = Wall Street; YTD = Year to Date (acumulado).

(1) El índice manufacturero de la Fed de Chicago es una estimación mensual de la producción en las grandes industrias del área. El sondeo cubre los cinco estados que integran el séptimo distrito de la Reserva Federal: Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin.

**Cifras Desestacionalizadas: Las series económicas se ven afectadas por factores estacionales. Éstos son efectos periódicos que se repiten cada año y cuyas causas pueden considerarse ajenas a la naturaleza económica de las series, como son las festividades, el hecho de que algunos meses tienen más días que otros, los periodos de vacaciones escolares, el efecto del clima en las diferentes estaciones del año, y otras fluctuaciones estacionales como, por ejemplo, la elevada producción de juguetes en los meses previos a la Navidad provocada por la expectativa de mayores ventas en diciembre. En este sentido, la desestacionalización o ajuste estacional de series económicas consiste en remover estas influencias intra-anuales periódicas, debido a que su presencia dificulta diagnosticar o describir el comportamiento de una serie económica al no poder comparar adecuadamente un determinado mes con el inmediato anterior. Analizar la serie desestacionalizada ayuda a realizar un mejor diagnóstico y pronóstico de la evolución de la misma, ya que facilita la identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener la variable en cuestión, en el corto plazo. Cabe señalar que la serie desestacionalizada del total del IGAE se calcula de manera independiente a la de sus componentes. Fuente: INEGI.


Fuentes: Buró Económico de USA; Diarios Nacionales como Reforma, El Financiero, La Jornada, Milenio, El Universal, Excelsior, El Economista,  La Razón, entre otros; Diarios Internacionales como Xinhua, El País, Wall Street Jornal Americas, entre otros; Agencias de Noticias como AP, EFE, Bloomberg, Reuters, Notimex, Infosel, CNN Mesas de Análisis de Casas de Bolsa como Accival, Actinver / Bursamétrica, Invertia, Bolsamanía, Rankia y Estudios Económicos de BNM y BBVA. Revistas como El Semanario, La Razón,Expansión, entre otras. BMV, Wikipedia, Wikinvest, Foros de Bolsa  y páginas web de las empresas consultadas, Yahoo y Google Finance, Investopedia y Euronews y Boletines Financieros como el de ADVFN (MetAnálisis), Ino, MarkitEconomics, finviz.com, forexpros.com, Hispvista, TraderPlanet, Wyatt, entre otros.