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viernes, 27 de mayo de 2016

RESUMEN BURSÁTIL MÉXICO SEMANA DEL 23 AL 27 MAY DEL 2016.

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Culmina una muy buena semana para los mercados a nivel global apoyadas por el Sector Financiero de las Bolsas ante los comentarios de la FED* en el sentido que muy pronto (en junio) se dará el incremento en tasas de referencia y por los retrocesos en los precios de commodities. México con un muy buen avance.

                   

Así las cosas, el IPC* de la BMV* tuvo un avance en la semana del +2.14% y se ubica el día de hoy en las 46,124.15 unidades. Acumula un rendimiento nominal en el ejercicio en curso del +2.14% y del +2.94% en los últimos doce meses, por encima de los mercados americanos.

Por lo que hace a los mercados americanos, el Dow, S&P500 y Nasdaq 100 con los siguientes cambios en la semana del +2.13; +2.28 y del +3.44%,  respectivamente. En los últimos doce meses sus rendimientos son del -1.40; -1.02 y del -3.23% respectivamente.

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Las emisoras con los mayores avances / retrocesos en la BMV* en la semana, ejercicio 2016 y últimos 12 meses son:

               

ICA rebota en la semana con +17.75%, sin mayor información respecto de su reestructura. Además, como era esperado, presentó un muy mal reporte, en tanto que Simec B retrocede en la semana -3.44%. Peñoles continúa como la líder en el 2016 con +63.45%. Las emisoras de mayor retroceso en el ejercicio en curso y en los *ttm siguen siendo ICA y Elektra.

El IPC* decíamos la semana pasada tenía un soporte importante, mismo que se validó. Ahora está cercano a su nivel de resistencia.

                                                       

Fuente: mx.investing.com.- Constructora mexicana ICA profundiza pérdida neta en primer trimestre. CIUDAD DE MÉXICO, 26 mayo (Reuters) - La atribulada constructora mexicana ICA (NYSE:ICA) reportó el jueves una pérdida neta de 1,370 millones de pesos (unos 79 millones de dólares) en el primer trimestre, golpeada por una fuerte caída de sus ingresos, pero no ofreció nueva información sobre su esperado plan de reestructura. El resultado negativo se compara con una pérdida de 846 millones de pesos en el periodo equivalente del 2015. ICA ICA.MX , la constructora más grande de México, dijo que sus ingresos netos cayeron un 36 por ciento a 6,108 millones de pesos, debido principalmente por una contracción cercana al 50 por ciento en el rubro de construcción, que representa más de la mitad de sus negocios, por falta de liquidez. La compañía dijo que suspendió la construcción de su proyecto carretero de Barranca Larga-Ventanilla, en el sureño estado mexicano de Oaxaca, por la inviabilidad financiera atribuida a sobrecostos por contingencias sociales y a un estudio de tráfico desfavorable. En una entrevista con Reuters la semana pasada, el subsecretario de Infraestructura de México, Raúl Murrieta, dijo que ICA había reducido la velocidad de la construcción de ese y otro proyecto en Oaxaca, pero no mencionó que hubiese sido suspendido. su proceso de reestructuración financiera, la empresa sólo dijo que continúa trabajando con sus asesores, Rothschild México y FTI Consulting, para concluirlo, sin ofrecer detalles acerca de cuándo podría presentar un plan a sus acreedores. La empresa comentó que, al 31 de marzo, su deuda total se ubicó en 62,498 millones de pesos, de los cuales el equivalente a 26,290 millones de pesos es deuda en moneda extranjera de corto plazo. ICA dijo que la deuda se redujo en un 8.0 por ciento frente al último trimestre del 2015 por el pago de créditos con varios bancos que estaban garantizados con acciones de su unidad aeroportuaria OMA OMAB.MX , el pago de una línea de capital de trabajo con BBVA (MC:BBVA) Bancomer y amortizaciones calendarizadas de proyectos. ICA ha incumplido desde diciembre del año pasado con pagos de intereses por unos 60 millones de dólares sobre su deuda y está negociando una reestructuración de la misma. Las acciones de la empresa, que han enfrentado fuerte volatilidad, cerraron el jueves con un alza del 3.47 por ciento a un precio de 2.09 pesos en la bolsa mexicana, antes de darse a conocer el reporte. Fuente: mx.investing.com

                 

Fuente Infosel.- MÉXICO, Infosel, mayo. 25.- “Alpek, la filial petroquímica del grupo industrial Alfa, y Volaris, la segunda aerolínea de México por tráfico de pasajeros, podrían formar parte del índice de referencia de la Bolsa Mexicana de Valores a partir del 1 de septiembre, al cumplir con los criterios del índice, de acuerdo con la casa de bolsa Ve por Más. Para que las dos empresas entren en el índice deberán salir otras...” Fuente Infosel.

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La información más relevante de la semana en USA que movió al mercado y otras de importancia fueron:


Buenos Datos.- El más relevante de acuerdo a la situación de los mercados y a las expectativas económicas fue sin duda el relativo al Segundo Estimado de Crecimiento de la Economía norteamericana y los Pedidos de Bienes Duraderos que marcan una importante señal para el corto plazo que pudiera dar paso a la decisión de la FED* de mover más temprano que tarde su tasa de referencia.


Fuente: Financial Visualization www.finviz.com


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Malos Datos.- El asociado con el Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan / Reuters.

                                                 
Fuente: negociosreforma.com. Crece 0.8% economía de EU.  Bloomberg y Reuters. Washington DC, Estados Unidos (27 mayo 2016).- La economía de Estados Unidos se expandió en el primer trimestre a un ritmo ligeramente más rápido de lo reportado previamente, reflejando un incremento de la inversión en inventarios por parte de las empresas y un mayor gasto en construcción de casas. El Producto Interno Bruto (PIB) creció 0.8 por ciento en los primeros tres meses del año, indicó el Departamento de Comercio. La cifra es mayor al 0.5 por ciento reportado en el avance inicial, el mes pasado. Fue la lectura más débil de la expansión desde el primer trimestre de 2015. Fuente: negociosreforma.com.
Fuente: Yahho Finanzas.- Google logra victoria ante Oracle en demanda por Android en EEUU. Reuters.- Por Jim Christie. SAN FRANCISCO, 26 mayo (Reuters) - Un jurado de Estados Unidos falló el jueves que la ley permite el uso que Google hizo del software de Oracle Corp para crear su sistema operativo Android para teléfonos inteligentes, dando a la unidad de Alphabet una gran victoria en una prolongada disputa sobre derechos de autor. El jurado respaldó de forma unánime la posición de Google de que su utilización de la plataforma de desarrollo Java está protegida bajo la provisión de uso justo de la ley de derechos de autor, lo que puso fin a un juicio en el que Oracle buscaba una compensación de 9.000 millones de dólares. Oracle dijo en un comunicado después del veredicto que apelará a la decisión. En el segundo juicio que provoca la demanda en la Corte de Distrito de San Francisco, Oracle dijo que el sistema operativo Android de Google violó los derechos de autor de partes de Java, una plataforma de desarrollo. Google, una unidad de Alphabet, dijo que debería poder usar Java sin pagar una tarifa bajo la provisión de uso justo. El primer juicio, llevado a cabo en el 2012, terminó sin que el jurado pudiese lograr un veredicto. El caso era seguido de cerca por los desarrolladores de software, que temían que una victoria de Oracle pudiese desatar una ola de demandas sobre derechos de autor de software. Sin embargo, los inversores estimaban que Alphabet enfrentaba pocos riesgos. Las acciones de Oracle y Alphabet operaban con pocos cambios después de que se conoció el veredicto. Después del primer juicio, el juez William Alsup falló que los elementos de Java en discusión no podían gozar de la protección de derechos de autor. Pero una corte de apelaciones federal discrepó de la decisión en el 2014, dictaminando que el lenguaje computacional que conecta programas -conocido como interfaz de programación de aplicaciones- puede tener tal protección. La ley de Estados Unidos permite la utilización limitada de material sin tener que adquirir un permiso del poseedor de los derechos bajo la provisión de "uso justo" para propósitos como la investigación. (Reporte adicional de Dan Levine; editado en español por Ricardo Figueroa). Fuente: Yahoo. Finanzas.

                                
Fuente: ABM

Fuente: Euronews.- En Francia, el sindicato CGT continúa su pulso con el Gobierno: este jueves irán a la huelga 19 centrales nucleares. La acción no afectará al suministro de electricidad, pero es un suma y sigue de paros y piquetes en refinerías y transportes que amenazan con ralentizar la economía. Su objetivo, forzar la retirada de la reforma laboral y demostar su poder. Fuente: Euronews.

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Dólar y menores costos del trigo ‘inflan’ 35% flujos

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Fuente: Yahoo Finanzas.- BOJ debería expandir aún más su política monetaria si riesgos al crecimiento aumentan: Harada. TOKIO, 27 mayo (Reuters) - El miembro del directorio del Banco de Japón, Yutaka Harada, dijo el viernes que la entidad no debería dudar en expandir aún más sus medidas de estímulo monetario si los riesgos, como una desaceleración más profunda en las economías emergentes, descarrilan la recuperación económica del país asiático. Harada, un ex académico, dijo que la economía japonesa se sigue recuperando de forma moderada, en momentos en que la política de tasas de interés negativas y el masivo programa de compra de activos del BOJ continúan ejerciendo los efectos deseados. No obstante, el funcionario advirtió de varios riesgos que podrían afectar a la economía japonesa, como una mayor desaceleración en la economía china, las repercusiones en el mercado de los cambios en la política monetaria de Estados Unidos y una potencial agudización de la crisis de deuda europea. "Si esos riesgos se materializan, es necesario tomar medidas adicionales de alivio monetario sin dudarlo", dijo Harada en un discurso. El funcionario también advirtió en contra de la autocomplacencia incluso pese a que la tasa de desempleo en Japón está en mínimos récord, al sostener que la economía se estaría deteriorando pese a que datos de empleo siguen mostrando solidez. "Tenemos que ser conscientes de que podría ser muy tarde para expandir la política monetaria después de que las condiciones laborales se deterioren", dijo. El Banco de Japón sacudió a los mercados en enero al añadir tipos de interés negativos a su masivo programa de compra de activos en un nuevo esfuerzo por acelerar la inflación a la meta del 2 por ciento. Pero el banco central ha estado a la defensiva ya que la decisión que tomó en enero fue criticada por autoridades e instituciones financieras por no lograr detener el alza del yen y por confundir, en lugar de calmar, a los mercados financieros. (Editado en español por María Cecilia Mora). Fuente: Yahoo Finanzas.

La información más relevante de la semana en México que movió al mercado y otras de importancia fueron:

Fuente: La Razón.- Prevé Banxico menor crecimiento en 2017. Mantuvo sin cambio su estimado de crecimiento para 2016 en un rango de 2.0 a 3.0 por ciento; ajusta a la baja la del siguiente año. El Banco de México (Banxico) mantuvo sin cambio su estimado de crecimiento de la economía para 2016 en un rango de 2.0 a 3.0 por ciento, ante el dinamismo que mostró la actividad económica en los primeros meses del año. En su Informe Trimestral de enero-marzo de 2016, expone: “El mayor dinamismo de la actividad económica que se observó en el primer trimestre de 2016 sugiere cierta mejoría en el panorama para el crecimiento de este año, si bien aún no justifica una revisión al intervalo de pronóstico”. Leer más: Luz, limón, telefonía celular... bajan precios. Así, destaca que “se continúa previendo que el PIB de México crezca entre 2.0 y 3.0 por ciento en 2016”, aunque para 2017 se hizo un ajuste a la baja al pasar de un rango de entre 2.5 y 3.5 por ciento a uno de entre 2.3 a 3.3 por ciento. En cuanto a la inflación, el instituto central indica que las condiciones inflacionarias en la economía continúan siendo favorables, de tal forma que la inflación oscila alrededor de la meta permanente, aunado a que las expectativas de inflación de mediano y largo plazos permanecen ancladas en dicha meta durante el resto de 2016 y 2017. En particular, se espera que la inflación general anual se mantenga en los siguientes meses en niveles por debajo de 3.0 por ciento, aunque en los últimos meses del año podría superar de forma transitoria esa cifra.

                                                

Fuente: El Financiero.- Electricidad y jitomate hacen retroceder la inflación en primera mitad de mayo. El Índice Nacional de Precios al Consumidor cayó 0.48% respecto a la quincena anterior, debido a un retroceso en los precios de la electricidad así como de algunos productos agropecuarios, como el jitomate y el limón, según el INEGI. Fuente: El Financiero.

Fuente: Uno más Uno.- Riesgo país de México liga tres semanas al alza.

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Glosario de términos y abreviaturas utilizados en el reporte.-
*ADP = Automatic Data Processing (El reporte de ADP es un anticipo del informe oficial de las nóminas no agrícolas que publica mensualmente el Gobierno de USA en la primer semana del mes); *ADR = American Depositary Reciept; AICM = Aeropuerto Internacional de la Cd de México; *AMB = Asociación Mexicana de Bancos; *AMDA = Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores; *AMIA = Asociación Mexicana de la Industria Automotriz; *AMIB = Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles; *ANTAD = Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales; *asap = as soon as possible;  *BB = Beige Book (es una recopilación de la evidencia sobre las condiciones económicas de cada uno de los 12 distritos de la FED. El informe normalmente se libera dos semanas antes de la reunión de política monetaria) *BCE = Banco Central Europeo; *BID = Banco Interamericano de Desarrollo *BM = Banco Mundial; *BMV = Bolsa Mexicana de Valores; *Bondes = Bonos de de Desarrollo del Gobierno Federal; *CA = Consejo de Administración; *Capex = Capital Expenditures; *Carry Trade = Préstamos en países en donde las tasas de referencia son bajas y se invierten los recursos en países en donde las tasas son altas; *CBFIS = Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios; *CBs ó Cebures= Certificados Bursátiles; *CBX = Cross Border Express;  *CE = Comisión Europea; *CEE = Comunidad Económica Europea: *CDS = redit Default Swaps (seguro contra cesación de pagos >nivel de riesgo crediticio de la deuda soberana de un país, se trata del costo adicional en puntos porcentuales que hay en la tasa de rendimiento de la deuda de un gobierno<; *CFC = Comisión Federal de Competencia; *CFT = Comisión Federal de Telecomunicaciones; *CFTC =  Commodity Futures Trading Commission; *CNBV = Comisión Nacional Bancaria y de Valores; CKDs = Certificados de Capital de Desarrollo; *COFECE =  Comisión Federal de Competencia; *Cofetel = Comisión Federal de Telecomunicaciones; CdeP = Club de París, integrado por USA, Alemania, Italia y Francia; *COMEX = Commodity Exchange; CONAVI* = Comisión Nacional de Vivienda; CPI* = Consumer Price Index = INPC*; *CPO = Certificados de Participación Ordinarios; CUF* = Circular Única Financiera;  *DLRTRAC y PSOTRAC de QuantaShares;  *DOF = Diario Oficial de la Federación; *Dovish = Posición Expansionista vs Hauckish, posición restrictiva, en las decisiones de política monetaria; *DPI = Disposable Personal Income; *EAPP = Expanded Asset Purchase Programe; * EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones; *Ecofin = Ministros de Finanzas de la UE*; *ENOE = Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo; *epec = Estimado por el consenso; EPS* = Earnings per Share; *ESM = Fondo de Rescate Permanente (Europa); *ETF = Exchange Trade Found; *EV = Enterprise Value; *FAO = Organización para la agricultura y alimentación (Organismo de la ONU) *FED = Reserva Federal de USA; *FEEF = Fondo Europeo de Estabilidad Financiera; *FHFA = Federal Housing Finance Agency; *Fibras = Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces ( instrumento que permite invertir en bienes raíces, en USA son conocidos como Reits, Real Investment Trust); *FINRA = Financial Industry Regulatory Authority; *FITCA = Foreign Account Tax Compliance Act; *FLE = Flujo libre de efectivo; *FMI = Fondo Monetario Internacional; *FOMC = Federal Open Market Commitee <Reunión de Política Monetaria>; *Forex = Off-exchange foreign currency; *FY = Full Year / Fiscal Year; *GDP =  Gross Domestic Product = PIB; *HC = Head Count; *ICC = Índice de Confianza del Consumidor; IC* = Indicador Coincidente (Indicador de Corto Plazo que refleja el estado general de la economía mexicana y permite realizar comparaciones vs países de la OCDE*) <El IGAE* trata de proyectar en forma anticipada el IC*<; *ICP= Indice de Confianza del Productor (Indicador que mide  la confianza para las inversiones); *ICS = Índice Case-Shiller (mide el comportamiento de los precios de casas en 20 ciudades); *IDE = Impuesto a Depósitos en Efectivo; *IDR = Issuer Default Rating; *IED = Inversión Extranjera Directa *IFB = Inversión Fija Bruta (representa los gastos realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como los de construcción); *IFECOM =  Instituto Federal de Especialistas en Concursos Mercantiles; *IFT = Instituto Federal de Telecomunicaciones;  *IGAE = Indicador Global de la Actividad Económica. Es un indicador preliminar de distintos sectores económicos que muestra la tendencia o dirección que la economía mexicana tendrá en el corto plazo (ir a **); *IMCP = Instituto Mexicano de Contadores Públicos;  *IMEF = Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas; *INPC = Índice Nacional de Precios al Consumidor; *IPC = Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV; *IPM = Indicador de Pedidos Manufactureros, *ISM = Instituto de Gerencia y Abastecimiento. (Institute for Suply Management). Índice de actividad del sector manufacturero en USA. Este indicador está basado en los datos proporcionados mensualmente por ejecutivos de compras de más de 350 empresas industriales en USA. Arriba de 50 puntos significa expansión y por debajo de éste, contracción; *LCF = Línea de Crédito Flexible; *LGSM = Ley General de Sociedades Mercantiles; *MACD = Moving Average Convergente & Divergence (técnica de análisis bursátil); *MEDE = Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera; MILA = Mercado Integrado Latinoamericano; *MIST = México, Indonesia, South Korea y Turquía; MLP* = Master Limited Partnerships; *MPC = Bank of England's Monetary Policy Committee; MSCI*= Morgan Stanley Capital International; *NAR National Association of Realtors (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios); *NAHB = National Association of Home Business; *NIF = Normas de Información Financiera;  *NFA = National Futures Association; *NFP = Non-Farm Payroll <Refiere a las cifras deempleo No Agrícola; *NSS= Naked Short Sale (venta al descubierto de títulos aún no prestados) *OIT = Organización Internacional del Trabajo; OPA* = Oferta Pública de Acciones; *OPEP =  Organización de Países Exportadores de Petróleo; *OTC = Over-the-counter;  pb* = Puntos Base; *P/E = Price /  Earnings; PBD* = Pedidos de Bienes Duraderos; *PCE = Personal Consumption Expenditures; *PEA  = Población Económicamente Activa; *PIIGS = Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España; *PMI = Purchasing Managers Index (Indicador de las condiciones de negocio basado en encuestas realizadas a directores de compras a través de Illinois, Indiana y Michigan y es usado para predecir el ISM manufacturero) – Índice de Gerentes de Compras-; *PO = Precio Objetivo; *PPI = Producer Price Index; *PPP = Precio Promedio Ponderado; *Q = Quarter = Trimestre; *QE= Quantitave Easing  (Programa de alivio a la economía en USA que trata de inyectar liquidez en los mercados mediante la compra de Bonos del Tesoro con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo); RNV = Registro Nacional de Valores; *ROA = Return on Assets;  *ROE = Return on Equity; *SAPIB = Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil; *SAS = Sociedad por Acciones Simplificada; *SCJN = Suprema Corte de Justicia de la Nación;  *SEC = Securities and Exchange Comisión; *SENER = Secretaría de Energía;  *Sequester = Recorte de Gasto;  *SHCP = Secretaría de Hacienda y Crédito Público; *SYRIZA =  Partido político griego de izquierda y actual partido en el gobierno del país heleno; *SOFOM = Sociedad Financiera de Objeto Múltiple;  *Stand Still = Periodo de Transición para renegociar adeudos con sus acreedores; *tapering = Reducción de estímulos monetarios; *TARP = Troubled Assets Release Programm; *TRAC = Títulos Referenciados a Acciones (TRACs); Troika = La UE*, el FMI* y el BCE*; *TPP = TransPacificPartnership (Acuerdo de Asociación Transpacífico); *ttm = twelve trailing months; Twist = Intercambio de deuda de corto por largo plazo; *UE = Unión Europea; *UN = Utilidad Neta; *UO = Utilidad de Operación; *UPA = Utilidad por Acción = BPA (Beneficio por acción); *VMT = Ventas Mismas Tiendas (indicador que coteja el nivel de facturación en un establecimiento con más de un año de operaciones, sin contar las nuevas aperturas); *VT = Ventas Totales; *WEF = Foro Económico Mundial:  *WS = Wall Street; *YOY = Year-over-year;   YTD = Year to Date (acumulado). (1) El índice manufacturero de la Fed de Chicago es una estimación mensual de la producción en las grandes industrias del área. El sondeo cubre los cinco estados que integran el séptimo distrito de la Reserva Federal: Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin.  
**Cifras Desestacionalizadas: Las series económicas se ven afectadas por factores estacionales. Éstos son efectos periódicos que se repiten cada año y cuyas causas pueden considerarse ajenas a la naturaleza económica de las series, como son las festividades, el hecho de que algunos meses tienen más días que otros, los periodos de vacaciones escolares, el efecto del clima en las diferentes estaciones del año, y otras fluctuaciones estacionales como, por ejemplo, la elevada producción de juguetes en los meses previos a la Navidad provocada por la expectativa de mayores ventas en diciembre. En este sentido, la desestacionalización o ajuste estacional de series económicas consiste en remover estas influencias intra-anuales periódicas, debido a que su presencia dificulta diagnosticar o describir el comportamiento de una serie económica al no poder comparar adecuadamente un determinado mes con el inmediato anterior. Analizar la serie desestacionalizada ayuda a realizar un mejor diagnóstico y pronóstico de la evolución de la misma, ya que facilita la identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener la variable en cuestión, en el corto plazo. Cabe señalar que la serie desestacionalizada del total del IGAE se calcula de manera independiente a la de sus componentes. Fuente: INEGI. /// Posiciones en materia de política monetaria: Hawkish = Restrictiva; Dovish = Expansionista / Fuente: mx.investing.com Las Nóminas no agrícolas miden el cambio en el número de personas empleadas durante el último mes de todas las empresas no agrícolas. El total de la nómina no agrícola representa aproximadamente el 80% de los trabajadores que producen la totalidad del producto interno bruto de los Estados Unidos. Es la pieza más importante de los datos que figuran en el informe sobre el empleo, que es considerada la mejor visión del conjunto de la economía. Los cambios mensuales y las revisiones en la nómina pueden ser muy volátiles. Una mayor lectura de la esperada debe ser tomada como positiva / alcista para el dólar, mientras que una lectura inferior a lo esperado debería ser tomada como negativa y bajista para el dólar. Fuente: mx.investing.com / Fuentes: Buró Económico de USA; Diarios Nacionales como Reforma, El Financiero, La Jornada, Milenio, El Universal, Excelsior, El Economista,  La Razón, entre otros; Diarios Internacionales como Xinhua, El País, Wall Street Jornal Americas, entre otros; Agencias de Noticias como AP, EFE, Bloomberg, Reuters, Notimex, Infosel, CNN Mesas de Análisis de Casas de Bolsa como Accival, Actinver / Bursamétrica, Invertia, Bolsamanía, Rankia y Estudios Económicos de BNM y BBVA. Revistas como El Semanario, La Razón,Expansión, entre otras. BMV, Wikipedia, Wikinvest, Foros de Bolsa  y páginas web de las empresas consultadas, Yahoo y Google Finance, Investopedia y Euronews y Boletines Financieros como el de ADVFN (MetAnálisis), Ino, MarkitEconomics, finviz.com, forexpros.com, Hispvista, TraderPlanet, Wyatt, Ronald Vasquez, Xinhua, Radio Forex Hispana, Instagram, Tweeter, Facebook, Youtube, entre otros.