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viernes, 4 de diciembre de 2015

RESUMEN BURSÁTIL MÉXICO SEMANA DEL 30 DE NOV AL 04 DE DIC DEL 2015.

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Comportamiento mixto en la semana en los mercados americanos.  Buenas noticias económicas hicieron caer los mercados en tanto que las débiles dieron ánimo por la decisión de la FED* de mediados de diciembre. El pasado miércoles bajó luego de conocerse que la creación de empleos del sector privado en USA resultó muy por encima del epec*, lo mismo que el gasto en construcción y ventas de autos de nov15, que registraron su mejor nivel para un mismo mes desde el 2001, lo que da argumentos a la FED* para subir las tasas de referencia en este mes.  Janet Yellen, dijo que "espera con interés" una subida de las tasas, que será considerada como evidencia de la recuperación de la economía, no obstante que el día anterior se dio a conocer un mal dato en materia del ISM* manufacturero que se ubicó en terreno de contracción. Ayer jueves las caídas en las bolsas internacionales se dieron por las medidas tibias del BCE. El día de hoy el ánimo vino por las cifras de empleo no agrícola, mejor al e´pec* pero por debajo de las lecturas del mes previo. Brasil y Grecia en una espiral que no tiene fondo. Yahoo pone a la venta su negocio de internet, en tanto que ICA en caída libre (plummet) por su muy probable concurso mercantil.

Fuente: Yahoo Finanzas.- Las acciones y los bonos bajaron marcadamente el jueves en Estados Unidos, y en Europa todavía más, luego que el Banco Central Europeo (BCE) anunció un plan de estímulos que fue menos agresivo de los que los inversionistas esperaban. El plan de estímulo del BCE, largamente esperado, llegó el jueves con un sonido sordo. El BCE anunció una disminución pequeña a sus tasas de interés clave en un intento por estimular el préstamo y ayudar a una recuperación económica modesta. Los inversionistas habían esperado que el BCE incrementara además sus compras mensuales de bonos…Pero el presidente del BCE, Mario Draghi, ha sido mucho más agresivo que sus predecesores intentando nuevas formas para impulsar la economía, incluido su programa actual de tasas de interés negativas y adquisición de bonos. Las expectativas eran altas para la reunión de esta semana…"En el último par de años, Mario Draghi y el BCE normalmente más que cumplieron con lo que indicaron que harían para ayudar a estimular la economía, así que muchos inversionistas compraron bonos en exceso ante las expectativas de que Draghi iría más allá. En esta ocasión no lo hizo, y decepcionó un poco al mercado", dijo Bob Michele, director global de instrumentos de inversión de renta fija en JPMorgan Asset Management…” Fuente Yahoo Finanzas.

                      

Así las cosas, el IPC* de la BMV* pierde en la semana -2.83% y se ubica el día de hoy en las 42,994.23 unidades. Acumula en el ejercicio en curso un rendimiento nominal negativo del -0.35% y en los  últimos tres años su rendimiento nominal es del -0.95%.

Por lo que hace a los mercados americanos, el Dow, S&P500 y Nasdaq 100 con movimientos marginales en la semana del +0.27; +0.08 y +0.29%,  respectivamente. En los últimos doce meses sus rendimientos son del -0.62; +0.79 y 7.56% respectivamente. Las Bolsas €uropeas con caídas del 3% en promedio.

El DAX con -4.80% en la semana. Al cierre de hoy la Borsa Italiana es la que tiene uno de los mejores desempeños en lo que va del año con +9.63%. Le sigue el Nikkei, China y Nasdaq. En contraste el Bovespa es la del peor desempeño con -12.76% por los escándalos de corrupción del país y su estanflación.
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Las emisoras con los mayores avances / retrocesos en la BMV* en la semana, ejercicio 2014 y últimos 12 meses, son:


 

Genomma Lab es la emisora de mayor avance en la semana con +4.17%, la cual mantiene rendimientos negativos en el 2015 y en los últimos doce meses como se muestra en el cuadro. En contraste, ICA sigue en caída libre. Ahora la baja además de su deteriorada situación financiera fue por el anuncio de que diferiría el pago de intereses de un bono. Ver artículo de José Yuste más adelante.

Gruma y GAP alternando el primer sitio entre las de mejor rendimiento en el año y en los *ttm. 

El IPC* con señales técnicas débiles. Bien podría darse un rebote técnico en la semana. Habrá que estar atentos.

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La información más relevante de la semana en USA que movió al mercado y otras de importancia fueron: 

Buenos Datos.- La creación de empleos del sector privado de noviembre en USA estuvo muy por encima del epec* lo que da argumentos para que la FED* suba la tasa de referencia el 15-16 de diciembre próximo. Asimismo, el gasto en construcción tuvo una buena lectura, lo mismo que los pedidos de fábrica. Las cifras del ADP* fueron contundentes.

Fuente: Financial Visualization www.finviz.com  

Malos Datos.- El ISM* manufacturero de nov15 cayó a 48.6 puntos, nivel no visto desde jun09 en terreno de contracción, mostrando una preocupante desaceleración de la industria americana que sin duda impactará a la débil economía nacional.

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FMI.- Fuente: Yahoo Finanzas / AFP.- El FMI incorpora a la moneda china a su canasta de divisas. El Fondo Monetario Internacional (FMI) anunció el lunes la incorporación de la moneda china a su exclusiva canasta de reservas reconociendo el creciente poder de ese país en la economía mundial. El yuan, también conocido como renminbi, se suma al dólar, el euro, el yen y la libra esterlina en la canasta de monedas que el FMI utiliza como un activo internacional de reservas. Esta decisión es un "hito importante en la integración de la economía china al sistema financiero mundial", dijo la jefa del FMI Christine Lagarde. "También es un importante reconocimiento a los progresos hechos en los últimos años por las autoridades chinas para reformar el sistema monetario y financiero" del país, afirmó. La decisión del Comité Ejecutivo del FMI, que representa a los 188 países miembro de la entidad, es un espaldarazo al objetivo de Pekín de darle al yuan su lugar entre las principales monedas del mundo. La incorporación del yuan a la canasta de monedas será efectiva desde el 1 de octubre de 2016. Sin embargo el FMI ya determinó que su peso en la canasta será mayor que el del yen y la libra esterlina. Con la moneda china, la cesta del FMI se compondría con 47,7% para el dólar, 30,9% para el euro, 10,9% para el yuan, 8,3% en yenes y 8,09% en libras esterlinas. China, la segunda mayor economía del planeta, pidió el año pasado al FMI que integrase al yuan a la canasta de monedas que conforman los Derechos Especiales de Giro (DEG). Sin embargo el yuan era entonces visto como demasiado controlado por el gobierno como para incorporarlo. Ahora fue considerado ajustado a los criterios del FMI. Los DEG son el instrumento monetario del FMI que sirve, por ejemplo, para estimar las tasas de interés de los préstamos que concede. Los países miembro pueden también utilizarlos para afrontar obligaciones ante el FMI o también para ajustar sus reservas monetarias. La incorporación de la moneda china a la canasta era esperada desde comienzos de noviembre cuando expertos del FMI dijeron que Pekín había dado los pasos necesarios para la libre circulación del yuan. Lagarde apoyó ese reconocimiento. Lagarde dijo que ahora espera que China siga avanzando en su apertura hacia la economía mundial. "La continuación y profundización de esos esfuerzos generarán un sistema financiero internacional más robusto que, a su vez, dará apoyo al crecimiento de China y de la economía mundial", dijo Lagarde. El Banco Central de China dio pasos hacia la liberalización de la circulación del yuan. Su inesperada devaluación de agosto fue bien recibida por el FMI que la consideró como un avance hacia el objetivo de que fluctúe según las fuerzas del mercado. Además, Pekín anunció el miércoles pasado que un grupo de bancos centrales admitió al yuan en sus mercados de divisas lo cual estimula la internacionalización de esa moneda. - Desafíos chinos - El banco central chino saludó la decisión, al considerar que la incorporación del yuan a la canasta de los DEG "también significa que la comunidad internacional tiene grandes expectativas de que China juegue un papel activo en la arena económica y financiera mundial", según un comunicado divulgado por la agencia oficial Xinhua. Pero no todo está aún resuelto para China. Sus autoridades monetarias tendrán que enfrentar desafíos ahora que el yuan logró el reconocimiento del FMI como moneda de reserva. El Banco de China está presionado a ser tan transparente como sus pares, como ser la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo. Lagarde dijo en una conferencia de prensa, que el FMI trabajó "muy duro" para tomar la decisión anunciada este lunes. Enfatizó que el FMI seguirá vigilando a todas las autoridades monetarias responsables de las cinco monedas de la canasta de la entidad. La integración y peso de cada moneda en los DEG es revisada cada cinco años. La última vez que hubo cambios en la cesta fue en 2000 cuando el euro reemplazó al marco alemán y al franco francés. La admisión del yuan tuvo el beneplácito de Estados Unidos, principal socio de los 188 países del FMI. Hasta no hace mucho, Washington acusaba a Pekín de mantener al yuan deliberadamente bajo para sacar provecho comercial. En octubre, el departamento del Tesoro de Estados Unidos moderó su posición y dijo que los esfuerzos de Pekin por reducir los controles sobre el yuan "permanecen por debajo una adecuada valuación a mediano plazo". La decisión del FMI, incluso, puede causar enojo en el Congreso de Estados Unido en el contexto de la campaña hacia las elecciones presidenciales del año que viene. Una y otra vez, el Congreso se ha rehusado a ratificar la reforma del FMI del año 2010 que daría un mayor peso en la entidad a China y otras cuatro potencias emergentes: Brasil, Rusia, India y Sudáfrica


Brasil.- Fuente: El Economista.- Se agudiza la recesión en Brasil. La economía brasileña habría sufrido la mayor contracción de la que se tenga registro en el tercer trimestre, según las estimaciones de analistas de Bloomberg y Reuters, que vaticinan una contracción del PIB de 4.1% en el cuarto trimestre del año. Fuente: El Economista

Grecia.- Fuente: El Economista.- Huelga general en Grecia reúne a 15,000 manifestantesGrecia vive una huelga general de 24 horas, en medio de protestas de miles de trabajadores y profesionistas, públicos y privados, que rechazan las reformas de austeridad que están a punto de ser votadas por el Parlamento. Fuente: El Economista

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Fuente: jornada unam mx. / Reuters.- Estudia Yahoo la venta de su negocio y el destino de su presidenta ejecutiva. Periódico La Jornada. Jueves 3 de diciembre de 2015, p. 33. San Francisco. El directorio de la compañía de búsquedas y publicidad en línea Yahoo Inc está sopesando la venta de su negocio principal de Internet cuando se reúna esta semana, dijo a Reuters una fuente familiarizada con el asunto. La reunión del directorio viene en medio de un debate más amplio sobre el futuro de la empresa y el de su presidenta ejecutiva, Marissa Mayer. The Wall Street Journal reportó inicialmente la posible venta del negocio de Internet la noche del martes. Una persona con conocimiento del tema dijo al diario que el directorio también discutiría en sus reuniones de miércoles a viernes si procede con un plan para escindir más de 30 mil millones de dólares en acciones de Alibaba Holding Group Ltd. La compañía también podría perseguir ambas opciones, según el diario. Las acciones de la firma subían más de 7 por ciento en las operaciones electrónicas luego del cierre de la sesión regular. El negocio principal de Yahoo, que incluye servicios populares como Yahoo Mail y sus sitios de noticias y deportes, podría atraer a firmas de capital privado, medios de comunicación y compañías de telecomunicaciones o firmas como Softbank Group Corp, han dicho los analistas en el pasado. Yahoo declinó comentar el reporte. La noticia viene en momentos en que Mayer enfrenta una presión creciente por el desempeño de la empresa. La llegada de Mayer después de su paso por Google avivó las expectativas de una respuesta rápida de Yahoo, que había luchado por hacer crecer su negocio de publicidad para competir con los líderes del mercado, Google y Facebook. Las esperanzas de una mejora se derrumbaron cuando el plan de Yahoo para impulsar la publicidad en móviles, video, redes sociales y otros –estrategia que Mayer presentó en 2014 bajo las siglas Mavens– no logró aumentar los ingresos. Fuente: Fuente: jornada unam mx. / Reuters. La Jornada.


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La información más relevante de la semana en México que movió al mercado y otras de importancia fueron:

Fuente: El Economista.- Buen Fin 2015 duplicó expectativas de ventas. Las ventas durante el Buen Fin 2015 crecieron 10% con respecto a la edición pasada, superando la expectativa de crecimiento de 5% que organismos empresariales habían previsto. Fuente: El Economista

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Fuente: Investing.com / Reuters.- Acciones América Móvil pierden liderazgo de principal índice de bolsa mexicana. MÉXICO DF, 30 nov (Reuters) - Las acciones del gigante mexicano de las telecomunicaciones América Móvil, buque insignia del magnate Carlos Slim, fueron desplazadas como las de mayor ponderación en el principal índice de la bolsa local, tras un rebalanceo trimestral del referente que entrará en vigencia el martes. Los títulos de América Móvil AMXL.MX representarán desde el martes un 12.73 por ciento de la muestra del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la bolsa mexicana .MXX frente al 14.45 por ciento de ponderación que mantuvieron entre septiembre y noviembre. El IPC es el índice más representativo de la plaza bursátil y está conformado por las 35 acciones más líquidas. Los papeles de la empresa de Slim pasarán a ser los segundos con mayor peso en la bolsa local detrás de los títulos del embotellador y minorista FEMSA FMSAUBD.MX. Las acciones de FEMSA, que opera a la embotelladora de Coca-Cola (N:KO) KOF KOFL.MX , a la cadena de tiendas Oxxo y tiene una participación minoritaria en la cervecera  Heineken  HEIN.AS , corresponderán ahora a un 13.03 por ciento de la muestra desde el 12.03 por ciento que tuvieron en los tres meses previos. Las otras tres acciones con mayor peso en el IPC son las del minorista Wal-Mart (N:WMT) de México WALMEX.MX , con un 8.64 por ciento; las del grupo de medios Televisa TLVACPO.MX , con 8.58 por ciento, y las del grupo financiero Banorte GFNORTEO.MX con un 8.40 por ciento. (Reporte de Jean Luis Arce; Editado por Ricardo Figueroa). Fuente: El Financiero.

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ICA en crisis. Fuente: José Yuste / dineroenimagen.com ICA está en crisis. Ha sido su peor semana del año. El martes sus acciones cayeron 21.80 por ciento. El miércoles el descenso fue peor, 22.60 por ciento. La alerta roja se prendió cuando la constructora dio a conocer que prefería acogerse a la facilidad de pagar en 30 días los intereses de sus bonos, lo cual fue tomado por todo el mercado como una falta de liquidez. BAJAN CALIFICACIONES La situación se agrava con las bajas de notas hechas esta semana por las dos agencias calificadoras, Standard & Poor’s y Moody’s. La primera bajó la calificación del grupo corporativo de CCC+ a CC, y las notas no garantizadas por la empresa de CCC a C. Y  la calificación de los bonos fue colocada bajo vigilancia con implicaciones negativas. En cuanto a Moody’s, la situación fue similar. Bajó la calificación del grupo corporativo y la de las notas senior no garantizadas de B3 a Caa3 con perspectiva negativa. LA DEPENDENCIA DE OBRAS DEL GOBIERNO ¿Qué le sucedió al principal grupo constructor de México? ICA es todo un ícono de la construcción en México. Bajo su tutela se creó el Estadio Azteca, la Basílica de Guadalupe, Papalote Museo del Niño, la Torre Mayor, el túnel emisor oriente, el Palacio de los Deportes, entre muchas otras obras. Más experiencia no se puede. Y conocimiento de ingenieros, vaya que lo tiene. Sin embargo, tuvo un pecado: depender mucho de las obras del gobierno. El error clave de ICA es tener muy concentrada su cartera en las obras gubernamentales y ahora, con los recortes presupuestales y el gasto público ajustado para 2016, vienen los problemas. DEBES EN DÓLARES Y TUS INGRESOS SON EN PESOS. Y como siempre sucede en estos casos, traía un endeudamiento en dólares. El problema no es endeudarse en dólares, sino generar ingresos en esa moneda. En cambio, ICA tiene 53% de su deuda en dólares, pero sólo genera 20% de sus ingresos en dólares. Imagínese el tamaño del boquete: el dólar aumentando de precio, siendo caro y el flujo de efectivo es casi todo en pesos mexicanos. Hay un problema serio por el costo cambiario y la generación de efectivo. TODO INICIÓ POR EL PAGO DE UN CUPÓN El equipo de ICA, presidido por Bernardo Quintana, dirigido por José Luis Guerrero, tiene un reto fuerte en estos momentos. Contratación de obras tiene. Pero su decisión de esperarse a pagar los intereses por 31 millones de dólares derivados del pago del cupón de 8.875 por ciento de sus bonos con vencimiento a 2024, lo pusieron a temblar. Para las calificadoras, ICA tiene un problema de generación de ingresos y pago de deuda en dólares, aunque desde luego señalan que sí podría salir adelante. Ahora su problema fue la concentración en concesiones gubernamentales, en momentos, de ajuste presupuestal. VIENEN SORTEOS FISCALES El Buen Fin tuvo su sorteo fiscal. Los premios fueron la entrega de entre 250 pesos y hasta diez mil pesos por persona. Nada despreciable. Aristóteles Núñez, jefe del SAT, anunció que vienen más sorteos fiscales. ¿Y sabe qué? Por fin vendrá un incentivo a quienes sí pagan impuestos frente a la enorme economía informal que no paga la tributación. El SAT está negociando con la Secretaría de Economía y los empresarios el diseño de los nuevos sorteos fiscales. Eso sí: sólo le podrán bonificar ese dinero de sorteos fiscales a quienes paguen con sus tarjetas de crédito o débito. Se trata de dinamizar el pago electrónico, que al fin y al cabo es como el SAT puede tener la información. De que es un buen incentivo para pagar impuestos el tener sorteos fiscales, sin duda. Fuente: José Yuste / dineroenimagen.com

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Glosario de términos y abreviaturas utilizados en el reporte.-

*ADP = Automatic Data Processing (El reporte de ADP es un anticipo del informe oficial de las nóminas no agrícolas que publica mensualmente el Gobierno de USA en la primer semana del mes); *ADR = American Depositary Reciept; AICM = Aeropuerto Internacional de la Cd de México; *AMB = Asociación Mexicana de Bancos; *AMDA = Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores; *AMIA = Asociación Mexicana de la Industria Automotriz; *AMIB = Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles; *ANTAD = Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales; *asap = as soon as possible;  *BB = Beige Book (es una recopilación de la evidencia sobre las condiciones económicas de cada uno de los 12 distritos de la FED. El informe normalmente se libera dos semanas antes de la reunión de política monetaria) *BCE = Banco Central Europeo; *BID = Banco Interamericano de Desarrollo *BM = Banco Mundial; *BMV = Bolsa Mexicana de Valores; *CA = Consejo de Administración; *Capex = Capital Expenditures; *Carry Trade = Préstamos en países en donde las tasas de referencia son bajas y se invierten los recursos en países en donde las tasas son altas; *CBFIS = Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios; *CBs ó Cebures= Certificados Bursátiles; *CE = Comisión Europea; *CEE = Comunidad Económica Europea: *CDS = redit Default Swaps (seguro contra cesación de pagos >nivel de riesgo crediticio de la deuda soberana de un país, se trata del costo adicional en puntos porcentuales que hay en la tasa de rendimiento de la deuda de un gobierno<; *CFC = Comisión Federal de Competencia; *CFT = Comisión Federal de Telecomunicaciones; *CFTC =  Commodity Futures Trading Commission; *CNBV = Comisión Nacional Bancaria y de Valores; CKDs = Certificados de Capital de Desarrollo; *COFECE =  Comisión Federal de Competencia; *Cofetel = Comisión Federal de Telecomunicaciones; CdeP = Club de París, integrado por USA, Alemania, Italia y Francia; *COMEX = Commodity Exchange; CONAVI* = Comisión Nacional de Vivienda; CPI* = Consumer Price Index = INPC*; *CPO = Certificados de Participación Ordinarios; *DOF = Diario Oficial de la Federación; *Dovish = Posición Expansionista vs Hauckish, posición restrictiva, en las decisiones de política monetaria; *DPI = Disposable Personal Income; *EAPP = Expanded Asset Purchase Programe; * EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones; *Ecofin = Ministros de Finanzas de la UE*; *ENOE = Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo; *epec = Estimado por el consenso; EPS* = Earnings per Share; *ESM = Fondo de Rescate Permanente (Europa); *ETF = Exchange Trade Found; *EV = Enterprise Value; *FAO = Organización para la agricultura y alimentación (Organismo de la ONU) *FED = Reserva Federal de USA; *FEEF = Fondo Europeo de Estabilidad Financiera; *FHFA = Federal Housing Finance Agency; *Fibras = Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces ( instrumento que permite invertir en bienes raíces, en USA son conocidos como Reits, Real Investment Trust); *FINRA = Financial Industry Regulatory Authority; *FLE = Flujo libre de efectivo; *FMI = Fondo Monetario Internacional; *FOMC = Federal Open Market Commitee <Reunión de Política Monetaria>; *Forex = Off-exchange foreign currency; *FY = Full Year / Fiscal Year; *GDP =  Gross Domestic Product = PIB; *HC = Head Count; *ICC = Índice de Confianza del Consumidor; IC* = Indicador Coincidente (Indicador de Corto Plazo que refleja el estado general de la economía mexicana y permite realizar comparaciones vs países de la OCDE*) <El IGAE* trata de proyectar en forma anticipada el IC*<; *ICP= Indice de Confianza del Productor (Indicador que mide  la confianza para las inversiones); *ICS = Índice Case-Shiller (mide el comportamiento de los precios de casas en 20 ciudades); *IDE = Impuesto a Depósitos en Efectivo; *IDR = Issuer Default Rating; *IED = Inversión Extranjera Directa *IFB = Inversión Fija Bruta (representa los gastos realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como los de construcción); *IFECOM =  Instituto Federal de Especialistas en Concursos Mercantiles; *IFT = Instituto Federal de Telecomunicaciones;  *IGAE = Indicador Global de la Actividad Económica. Es un indicador preliminar de distintos sectores económicos que muestra la tendencia o dirección que la economía mexicana tendrá en el corto plazo (ir a **); *IMCP = Instituto Mexicano de Contadores Públicos;  *IMEF = Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas; *INPC = Índice Nacional de Precios al Consumidor; *IPC = Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV; *IPM = Indicador de Pedidos Manufactureros, *ISM = Instituto de Gerencia y Abastecimiento. (Institute for Suply Management). Índice de actividad del sector manufacturero en USA. Este indicador está basado en los datos proporcionados mensualmente por ejecutivos de compras de más de 350 empresas industriales en USA. Arriba de 50 puntos significa expansión y por debajo de éste, contracción; *LCF = Línea de Crédito Flexible; *MACD = Moving Average Convergente & Divergence (técnica de análisis bursátil); *MEDE = Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera; MILA = Mercado Integrado Latinoamericano; *MIST = México, Indonesia, South Korea y Turquía; MLP* = Master Limited Partnerships; *MPC = Bank of England's Monetary Policy Committee; MSCI*= Morgan Stanley Capital International; *NAR National Association of Realtors (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios); *NAHB = National Association of Home Business; *NIF = Normas de Información Financiera;  *NFA = National Futures Association; *NFP = Non-Farm Payroll <Refiere a las cifras deempleo No Agrícola; *NSS= Naked Short Sale (venta al descubierto de títulos aún no prestados) *OIT = Organización Internacional del Trabajo; OPA* = Oferta Pública de Acciones; *OPEP =  Organización de Países Exportadores de Petróleo; *OTC = Over-the-counter;  pb* = Puntos Base; *P/E = Price /  Earnings; PBD* = Pedidos de Bienes Duraderos; *PCE = Personal Consumption Expenditures; *PEA  = Población Económicamente Activa; *PIIGS = Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España; *PMI = Purchasing Managers Index (Indicador de las condiciones de negocio basado en encuestas realizadas a directores de compras a través de Illinois, Indiana y Michigan y es usado para predecir el ISM manufacturero) – Índice de Gerentes de Compras-; *PO = Precio Objetivo; *PPI = Producer Price Index; *PPP = Precio Promedio Ponderado; *Q = Quarter = Trimestre; *QE= Quantitave Easing  (Programa de alivio a la economía en USA que trata de inyectar liquidez en los mercados mediante la compra de Bonos del Tesoro con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo); *RNV = Registro Nacional de Valores; *ROA = Return on Assets;  *ROE = Return on Equity; *SAPIB = Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil; *SCJN = Suprema Corte de Justicia de la Nación;  *SEC = Securities and Exchange Comisión; *SENER = Secretaría de Energía;  *Sequester = Recorte de Gasto;  *SHCP = Secretaría de Hacienda y Crédito Público; *SYRIZA =  Partido político griego de izquierda y actual partido en el gobierno del país heleno; *SOFOM = Sociedad Financiera de Objeto Múltiple;  *Stand Still = Periodo de Transición para renegociar adeudos con sus acreedores; *tapering = Reducción de estímulos monetarios; *TARP = Troubled Assets Release Programm; *TRAC = Títulos Referenciados a Acciones (TRACs); Troika = La UE*, el FMI* y el BCE*; *TPP = TransPacificPartnership (Acuerdo de Asociación Transpacífico); *ttm = twelve trailing months; Twist = Intercambio de deuda de corto por largo plazo; *UE = Unión Europea; *UN = Utilidad Neta; *UO = Utilidad de Operación; *UPA = Utilidad por Acción = BPA (Beneficio por acción); *VMT = Ventas Mismas Tiendas (indicador que coteja el nivel de facturación en un establecimiento con más de un año de operaciones, sin contar las nuevas aperturas); *VT = Ventas Totales; *WEF = Foro Económico Mundial:  *WS = Wall Street; *YOY = Year-over-year;   YTD = Year to Date (acumulado).
(1) El índice manufacturero de la Fed de Chicago es una estimación mensual de la producción en las grandes industrias del área. El sondeo cubre los cinco estados que integran el séptimo distrito de la Reserva Federal: Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin.

**Cifras Desestacionalizadas: Las series económicas se ven afectadas por factores estacionales. Éstos son efectos periódicos que se repiten cada año y cuyas causas pueden considerarse ajenas a la naturaleza económica de las series, como son las festividades, el hecho de que algunos meses tienen más días que otros, los periodos de vacaciones escolares, el efecto del clima en las diferentes estaciones del año, y otras fluctuaciones estacionales como, por ejemplo, la elevada producción de juguetes en los meses previos a la Navidad provocada por la expectativa de mayores ventas en diciembre. En este sentido, la desestacionalización o ajuste estacional de series económicas consiste en remover estas influencias intra-anuales periódicas, debido a que su presencia dificulta diagnosticar o describir el comportamiento de una serie económica al no poder comparar adecuadamente un determinado mes con el inmediato anterior. Analizar la serie desestacionalizada ayuda a realizar un mejor diagnóstico y pronóstico de la evolución de la misma, ya que facilita la identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener la variable en cuestión, en el corto plazo. Cabe señalar que la serie desestacionalizada del total del IGAE se calcula de manera independiente a la de sus componentes. Fuente: INEGI. /// Posiciones en materia de política monetaria: Hawkish = Restrictiva; Dovish = Expansionista

Fuentes: Buró Económico de USA; Diarios Nacionales como Reforma, El Financiero, La Jornada, Milenio, El Universal, Excelsior, El Economista,  La Razón, entre otros; Diarios Internacionales como Xinhua, El País, Wall Street Jornal Americas, entre otros; Agencias de Noticias como AP, EFE, Bloomberg, Reuters, Notimex, Infosel, CNN Mesas de Análisis de Casas de Bolsa como Accival, Actinver / Bursamétrica, Invertia, Bolsamanía, Rankia y Estudios Económicos de BNM y BBVA. Revistas como El Semanario, La Razón,Expansión, entre otras. BMV, Wikipedia, Wikinvest, Foros de Bolsa  y páginas web de las empresas consultadas, Yahoo y Google Finance, Investopedia y Euronews y Boletines Financieros como el de ADVFN (MetAnálisis), Ino, MarkitEconomics, finviz.com, forexpros.com, Hispvista, TraderPlanet, Wyatt, Ronald Vasquez, Xinhua, Radio Forex Hispana, Instagram, Tweeter, Facebook, Youtube, entre otros.