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viernes, 24 de enero de 2014

RESUMEN BURSÁTIL MÉXICO SEMANA DEL 20 AL 24 DE ENE DEL 2014.

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Pésima semana para las bolsas internacionales arrastradas por el nerviosismo de un posible recorte en el ritmo de compras de bonos a discutir en la próxima reunión del FOMC* de la FED* de la semana entrante, el día 28 y 29 de enero. Recordar que en la última reunión, se dio el recorte de compras por 10 mil M USD, por lo que quedó en 75 mil M USD las compras de bonos mensuales, lo que puede impactar principalmente a las economías emergentes por la inminente salida de capitales. Además, impacto el dato del Flash del HSBC en materia de la desaceleración que mostró la economía china, segundo mayor driver económico mundial, lo cual además impactó el comportamiento de las monedas de los países emergentes. México no fue la excepción. Argentina la más golpeada.

Adicional a lo anterior, las cifras económicas en USA mostraron cierto nivel agotamiento y algunos de los reportes corporativos de emisoras importantes en USA, mostraron resultados débiles.

Lo anterior, al tiempo en que los principales empresarios, inversionista y políticos se reúnen en Dabos, Suiza en el marco del WEF*.

Así, el IPC* en México retrocede en la semana -2.22% vs el cierre de viernes de la semana previa, cerrando el día de hoy, en 40,979.80 unidades. En lo que va del ejercicio en curso lleva un rendimiento negativo del (-4.09%) y en los últimos tres años su rendimiento nominal es del +8.79%. El rendimiento del IPC* en los últimos doce meses va muy por debajo de los rendimientos de los mercados americanos y de las principales bolsas. Los precios de las emisoras se ponen atractivos pero aún NO es momentum de entrada, de acuerdo a los indicadores técnicos.


Por lo que hace a los mercados americanos, el Dow Jones, S&P500 y Nasdaq Comp en la semana tuvieron los siguientes cambios -3.52%, -2.56% y -1.65%, respectivamente y acumulan en los últimos doce meses rendimientos del +14.86%, +19.77% y del +31.87%, respectivamente.

De las principales bolsas internacionales la de mayor avance fue el parque de Shangai con +2.47%, en tanto que la que retrocede en mayor medida fue el Merval de Argentina con -5.36%.

Las emisoras con los mayores avances / retrocesos en la BMV* en la semana, ejercicio 2013 y últimos 12 meses, son: 

     
Ienova es la emisora que avanza en mayor medida en la semana con +3.46% y acumula un rendimiento en los *ttm del +8.99%, en tanto que Peñoles continúa rezagada y nuevamente es la que más retrocede, ahora con -7.47% y acumula un rendimiento negativo en los últimos doce meses del -52.19%.

Cemex CPO es la emisora que tiene los mejores rendimientos en el ejercicio en curso con +8.61% y acumula en los ttm* un rendimiento del +21.96%

Gruma se mantiene por mucho, como la de mejor rendimiento en los últimos doce meses con +140.34%.

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La información más relevante de la semana en USA que movió al mercado y otras de importancia fueron:

Buenos Datos.- Los reportado en materia de Solicitudes de Préstamos Hipotecarios y Ventas de Viviendas de segunda mano o usadas, principalmente.

Malos Datos.- Ligeramente débil el reporte del número de solicitudes iniciales al subsidio por desempleo y el dato preliminar del Índice de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero de Markits Economics.

FED*.- La FED* podría anunciar una reducción adicional en su programa de compra de bonos durante su reunión de la próxima semana.

WEF*.- El pasado miércoles dio inicio en Davos, Suiza el Foro Económico Mundial, el cual normalmente no tiene mayores implicaciones para los mercados.
Inglaterra.- La tasa de desempleo cayó a 7.1%

Japón.- El BOJ mantuvo su política monetaria estable.

BC€*.- Realizará el Bank Stress Test (pruebas de solvencia) a más de 55 instituciones, en conjunto con la U€*.

Al€mania.- La confianza de los analistas e inversores alemanes cayó inesperadamente en ene14, luego de subir en dic13 a su mayor nivel desde ago07.

China.- El Flash del HSBC del sector industrial de ene14 se contrajo por primera vez en seis meses, lo que tiró a las bolsas dada la desaceleración del segundo driver económico mundial. Ver: http://www.hsbc.com/news-and-insight/emerging-markets

Brasil: Interesante nota publicada por The Economist, publicada a través de Excelsior. Brasil vive una ‘tormenta’ en su economía. Pese a los esfuerzos de la mandataria, Dilma Rousseff, la inflación sigue imparable, se venden menos automóviles y los dólares se van del país. Publicado por The Economist el Lunes 20-01-2014. Brasil vive una ‘tormenta’ en su economía. Pese a los esfuerzos de la mandataria, Dilma Rousseff, la inflación sigue imparable, se venden menos automóviles y los dólares se van del país. Publicado por The Economist el Lunes 20-01-2014 SAO PAULO.– El año no comenzó bien para Dilma Rousseff. El real terminó 2013 un tercio más débil frente al dólar que cuando ella asumió como Presidenta de Brasil hace tres años. Las ventas de autos han bajado por primera vez en una década. Más dólares salieron del país que en cualquier momento desde 2002. Más perniciosamente, el 12 de enero, los encargados de las estadísticas anunciaron que la inflación alcanzó 0.92 por ciento en diciembre, el aumento mensual más alto en 10 años. Eso elevó la cifra anual a 5.91 por ciento, por encima de las expectativas del mercado. El salto provocó que el Banco Central elevara la tasa de interés principal el 15 de enero, no –como analistas habían previsto hace tiempo– en un cuarto de punto porcentual, sino en medio punto, a 10.5 por ciento. La inflación es un tormento para Brasil. Los costos económicos son claros: la alta inflación afecta a los pobres, que pasan apuros para sobrevivir, y a las endeudadas clases medias, ya que suben las tasas de interés. Pero también es un problema político. La mayoría de los adultos recuerdan la era hiperinflacionaria de principios de los años 90, cuando los tenderos ajustaban los precios cada mañana, y luego los cambiaban de nuevo en la tarde. El gobernador del Banco Central, Alexandre Tombini, se apresuró a culpar a un dólar fuerte y a los altos precios de las mercaderías. Un reajuste de los precios en noviembre por parte de Petrobras, el gigante petrolero estatal, tuvo un papel. Pero los alimentos en las tiendas también fueron más caros, aun cuando los precios al mayoreo bajaron. Economistas también acusan al crédito fácil, a un mercado laboral hermético pero improductivo y a un gasto público derrochador. Rousseff ha estado haciendo lo que puede para mantener bajos los precios. En 2012, el gobierno redujo el arancel sobre el combustible a cero, donde ha permanecido. El año pasado, mantuvo bajas las tarifas del transporte público (un aumento propuesto, luego revertido, provocó enormes protestas nacionales en junio), redujo los impuestos sobre productos básicos y postergó hasta nuevo aviso un aumento de impuestos sobre las bebidas aprobado en octubre. El generador de electricidad propiedad del estado redujo las facturas en 16 por ciento, el mayor recorte en 20 años; Estado de São Paulo, un periódico, situó el subsidio en 29,000 millones de reales (12,000 millones de dólares) en 2013. Sin esas maniobras, dice Tony Volpon de Nomura, un banco de inversión, la inflación casi seguramente habría excedido el límite superior de 6.5 por ciento del Banco Central. Los precios regulados subieron en 1.5 por ciento; los libres ascendieron en 7.3 por ciento. Esta discrepancia es insostenible. Si el gobierno no permite que las empresas controladas por el Estado ajusten sus precios, advierte Volpon, irán a la quiebra. Ni puede seguir apuntalándolos sin hacer irreparables daños a las finanzas públicas ya frágiles. En este caso, las maniobras no ayudaron al gobierno a cumplir su promesa de detener la inflación en menos de 5.84 por ciento registrado en 2012. Y dejan a Rousseff poco espacio para absorber potenciales sacudidas de precios este año. Hernon do Carmo, de la Universidad de Sao Paulo, piensa que es probable que la inflación supere el rango meta del Banco Central. Volpon estima que la tasa de interés llegará a 10.75 por ciento en el otoño. Con los precios altos y las tasas de interés cercanas a donde estaban cuando Rousseff asumió el poder en 2011 –después de descender a un nivel históricamente bajo de 7.25 por ciento durante seis meses en 2012-13 – los votantes se sentirán escasos de dinero cuando emitan sus votos. Aun cuando Rousseff sigue siendo la clara favorita para la elección presidencial de este otoño, los aumentos de precios podrían perjudicar a las posibilidades de su Partido de los Trabajadores (PT) en las elecciones congresales y estatales. Los políticos de oposición están frotándose las manos. Alvario Dias, sublíder del Senado y perteneciente al centrista Partido Socialdemócrata Brasileño, dijo a O Estado que la inflación proyectará una sombra sobre la elección. “Es lo que elige o derrota a los gobiernos. Fuente: Excelsior.

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Reportes más relevantes correspondientes al 4Q13:

Buenos Reportes o por encima del epec* de Delta Airlines, United-Continental, J&J, Halliburton, Baker Hughes, Travelers, Verizon, Motorola Solutions, United Technologies, Textron, eBay, Microsoft,  Netflix…

Malos Reportes o por debajo del epec* de Coach, IBM, Texas Instruments, SanDisk, Western Digital, McDonalds,  

La información más relevante de la semana en México que movió al mercado y otras de importancia fueron:

El Financiero: Inflación se ubica en 0.68% en primera quincena, la mayor en 4 años; a tasa anual llega a 4.63%. Economía - Jueves, 23 de Enero de 2014 08:22 Esteban Rojas H. En el inicio del 2014, los precios al consumidor en México registraron un fuerte repunte inducido por los efectos de la aplicación de la reforma fiscal y por el alza en los bienes y servicios proporcionados por el sector público. El Índice Nacional de Precios al Consumidor experimentó un crecimiento de 0.68 por ciento en la primera quincena de enero del 2014, la más alta desde igual periodo del 2010, según cifras reportadas por el Inegi. A tasa anual, la inflación fue de 4.63 por ciento, la mayor desde la primera quincena de mayo del 2013. Con este comportamiento la variación se ubica por segunda ocasión fuera del rango máximo de tolerancia de 4.0 por ciento fijado por el Banco de México. La inflación subyacente, que elimina los componentes más volátiles, registró una variación de 0.69 por ciento en el periodo de referencia, que implica un aumento a tasa anual de 3.33 por ciento. Dentro del componente subyacente, las mercancías aumentaron 1.14 por ciento y los servicios 0.32 por ciento. Al interior del no subyacente, el índice de precios agropecuarios disminuyó 0.94, derivado de la caída de 4.16 por ciento en los precios de frutas y verduras y del aumento de 1.12 por ciento en los precios de los productos pecuarios. Los precios de los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno presentaron un crecimiento de 1.57 por ciento. Los productos que más se encarecieron al inicio del año fueron el alimento para mascotas, con 11.98 por ciento; los refrescos, con 11.40; papas fritas y similares, con 6.52 por ciento; pasteles, pastelillos y pan dulce empaquetado, con 6.37 por ciento quincenal. Aunque también hubo incrementos importantes en los precios del limón, con 21.70 por ciento; y la cebolla, con 17.69 por ciento; así como el gas doméstico natural, con 3.94 por ciento. Lo anterior se vio parcialmente neutralizado por menores precios del jitomate, con una caída de 31.67 por ciento; el chile poblano, con un abaja de 14.13 por ciento, y el tomate verde, con un retroceso de 12.62 por ciento. La burbuja inflacionaria se podría extender con particular intensidad en el primer trimestre, en tanto que para todo el año existe el riesgo de que pueda cerrar por arriba del 4.0 por ciento. Las localidades que presentaron mayores tasas de inflación fueron Ciudad Acuña, Coahuila, con 2.34 por ciento quincenal, así como Chetumal, Quintana Roo, con 2.16 por ciento, esto como reflejo del traslado del cambio en la tasa del Impuesto al Valor Agregado (IVA) en las  fronteras. Fuente: El Financiero.

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Encuesta de Expectativas Banamex.- Se anticipa un incremento sustancial de la inflación anual en las dos mediciones del INPC de enero. El consenso anticipa para la primera mitad de enero un cambio de 0.63% quincenal en el INPC, que implica una tasa anual de 4.58%, muy por arriba del 4.09% registrado en la segunda quincena de diciembre. Para la inflación subyacente el consenso ubica una tasa quincenal de 0.57%, que implica una tasa anual de 3.21%, también muy por arriba del 2.8% registrado en la quincenal previa -Las estimaciones de crecimiento de los precios en enero muestran una fuerte dispersión, que consideramos es reflejo de la fuerte incertidumbre que existe en torno al impacto de los cambios fiscales aplicados a partir de este año. -Sin cambios importantes las expectativas de inflación 2014-2015. La expectativa de la inflación general y subyacente para el cierre del 2014 se mantuvo en 3.9% y 3.4% respectivamente. Para finales de 2015, el consenso mantiene su expectativa para la inflación general en 3.5% y la expectativa de la inflación subyacente prácticamente la mantiene sin cambios en 3.17% desde 3.21% en la encuesta previa. -El consenso confirmó un escenario donde Banxico se mantendría sin dictar cambios en la tasa de fondeo hasta 2015. En particular, el consenso pronostica un incremento de 25 puntos base en la tasa de fondeo en marzo del 2015 y anticipa un nivel de cierre para tal tasa en 4.00% ese año -Los estimados para la cotización peso-dólar se mantuvieron sin cambios. El consenso reiteró sus proyecciones de 12.6 y 12.5 para los cierres del 2014 y 2015 respectivamente -Se mantienen prácticamente sin cambio las perspectivas de crecimiento económico. La estimación de crecimiento del PIB para 2013 se mantiene en 1.3%. Para este año se ubica en 3.4% y 2015 en 4.0%. Fuente: Accitrade

Notas de Metanálisis / Infosel / El Financiero / Investing-

El Financiero.- Extranjeras, las más viables para quedarse con La Comer. Ana Valle / Bloomberg Cadenas comerciales extranjeras como Falabella, HEB, Cencosud y Carrefour se encuentran en una mejor posición que las mexicanas para participar en la adquisición de Controladora Comercial Mexicana (CCM), coincidieron analistas del sector consumo. La semana pasada, la empresa corroboró lo publicado por EL FINANCIERO, al anunciar que han tenido acercamientos con empresas mexicanas y extranjeras que han mostrado interés en una posible asociación y/o venta estratégica. "CCM está explorando esas opciones como alternativas que eventualmente puedan maximizar el patrimonio de sus accionistas en el corto y en el largo plazo", mencionó en un comunicado enviado a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Para las mexicanas Soriana y Chedraui sería difícil comprar una empresa con un valor de mercado ligeramente superior al suyo, ya que tendrían que incrementar sus niveles de apalancamiento de forma significativa, aseveró Juan Elizalde, analista de Ve por Más. Si bien Walmart de México tiene los recursos para adquirir a Comercial Mexicana, podría tener problemas con la Comisión Federal de Competencia Económica, al llegar a una participación de mercado de 50 por ciento o más, consideró el experto del sector comercial. "El interés viene más del exterior, de algunas chilenas del retail (Cencosud y Falabella), por ejemplo", indicó Carlos González Tabares, director de Análisis y Estrategia Bursátil de Monex. Este sería el caso de Falabella, compañía chilena que desde 2012 ha mencionado sus intenciones de expandir sus operaciones en México, buscando ampliar su presencia en América Latina toda vez que ya tiene presencia en Perú, Colombia y Argentina. Elizalde dijo que otras firmas interesadas serían HEB, Concosud y Carrefour. El pasado viernes, los títulos de CCM concluyeron la sesión con un avance de 4.21 por ciento al situarse en los 52.19 pesos. Esto hizo que la firma alcanzara un valor de capitalización de 62 mil 64 millones de pesos o lo equivalente a 4 mil 700 millones de dólares en la BMV. Hace algunos meses, la administración del grupo comercial que tiene como logo un pelícano, había señalado que trabaja para desarrollar el segmento inmobiliario, el cual sería administrado por un tercero. Ante esto, algunos analistas consideraron la posibilidad de la creación de Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (Fibra). Uno de los principales objetivos de CCM para 2014 es abrir nuevas unidades, enfocándose principalmente en los formatos Fresko y City Market, además de buscar rentabilidad en el área inmobiliaria con la apertura de cuatro centros comerciales. Para la apertura de nuevas tiendas y conversiones, Comercial Mexicana invertirá mil 667 millones de pesos este año, mientras que en las plazas comerciales el desembolso será de 367 millones y otros 528 millones para mantenimiento, sumando una inversión total de 2 mil 562 millones. Soriana se descarta, Chedraui la ve cara Si bien CCM es una empresa atractiva por el mercado que atiende y sus niveles de rentabilidad, las valuaciones que ha alcanzado la hacen ver muy cara a la vista de analistas y de ejecutivos de empresas. Jesús Arturo Velázquez, director de Relación con Inversionistas de Chedraui, declinó comentar sobre si han mantenido pláticas con Comercial Mexicana; sin embargo, dijo que los múltiplos de la empresa “no parecen estar justificados”. “Podrían resultar bastantes altos para cualquier potencial comprador”, aseveró el ejecutivo. En un análisis del pasado viernes, Vector Casa de Bolsa señala que CCM es una emisora cara ya que cotiza a múltiplo Valor de la Compañía/EBITDA de 15.1 veces, 5 y 50 por ciento por encima de Walmart y Soriana, respectivamente. El director de Finanzas de Soriana, Aurelio Adán, reveló que hasta ahora no les han ofrecido la empresa ni están interesados en participar en el proceso. “Hay un elemento muy grande de especulación en la valuación de las acciones (de Comercial Mexicana), y esto la hace inviable”, indicó en entrevista telefónica. Fuente: El Finaciero 20/01/14.

Comercial Mexicana también es la más cara a nivel global. Negocios - Miércoles, 22 de Enero de 2014 05:43 Los múltiplos a los que cotiza actualmente Controladora Comercial Mexicana no sólo superan a los de sus principales competidores en México, también al del promedio internacional. Según cifras proporcionadas por Interacciones, la firma se negocia a un múltiplo Valor de la Compañía/EBITDA de 14.7 veces, mientras que el promedio de una muestra internacional de empresas del sector retail es de 8.77 veces, revelan datos de Signum Research. Walmart cotiza a un múltiplo de 13.93 veces, mientras que las minoristas Soriana y Chedraui lo hacen en niveles de 10.6 y 10.8 veces, respectivamente. Pese a que la firma está cotizando con valuaciones que la ponen por encima del líder del sector (Walmart), los analistas coinciden en que desde la desinversión que realizó de Costco, en septiembre del 2013, la empresa se ha centrado en la reconversión de tiendas y aperturas de formatos para consumidores con niveles de ingresos medios y altos, con resultados positivos. “Comercial Mexicana redujo su apalancamiento y refinanció su deuda con la venta de su participación en Costco, lo cual es positivo. Además, ha registrado aumentos en sus ventas en mismas tiendas pese a que su piso de ventas se ha mantenido igual”, expuso Francisco Guzmán, analista de Interacciones. La semana pasada, la cadena mexicana confirmó lo publicado por EL FINANCIERO al anunciar acercamientos con empresas nacionales y extranjeras que han mostrado interés en una posible asociación y/o venta estratégica. Las cadenas extranjeras HEB y Falabella son los grupos comerciales con mayor potencial para adquirir el negocio de supermercados y restaurantes de Comercial Mexicana, o bien asociarse con la minorista que preside Guillermo González Nova, según analistas consultados. Fuente: El Financiero.

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(HOMEX) CIERRA EN +50.20% POR ESPECULACION, SE UBICA EN 3.65 PS MÉXICO, Infosel, enero. 22.- Al cierre del mercado de este miércoles, Desarrolladora Homex (HOMEX) registró un alza del 50.20% en el precio de su acción, ubicándose en 3.65 pesos (ps), debido a causas especulativas. De acuerdo con un analista del sector, quien prefirió el anonimato, HOMEX es una acción "altamente especulativa, por lo que ciertos portafolios se han encaminado en esa línea". Además, el especialista señaló que dicha alza habría sido impulsada por las recientes declaraciones de la Secretaría de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano (Sedatu), así como por las nuevas reglas en la Política de Vivienda, lo que los inversionistas podrían interpretar como una posible vía de recuperación para la emisora. Sin embargo, ello tomaría mínimo cuatro años para una recuperación y reacomodo de negocio, tomando en cuenta también que el sector de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) se ha achicado, indicó el analista. Por otra parte, se han desatado noticias en torno a que HOMEX ya habría adoptado una reestructuración financiera con un comité de bonos o bonistas, sin embargo, esto no ha sido confirmado por la desarrolladora, lo cual mantiene a la expectativa a los inversionistas. El volumen operado de HOMEX este miércoles fue de 15 millones 104 mil 175 acciones, cifra mucho mayor al promedio de 30 días de un millón 950 mil 645 títulos. Siendo la correduría GBM la que realizó la mayor cantidad de transacciones, con Compra. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

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El Financiero. [Jones Lang LaSalle presentó el índice City Momentum, en el cual no aparece ninguna ciudad azteca. / Cuartoscuro] Redacción. Una de las mayores firmas de servicios inmobiliarios a nivel mundial, Jones Lang LaSalle (JLL), presentó el índice City Momentum, conformado por 30 ciudades, en el que ninguna mexicana fue incluida, pese al llamado ‘Mexican Moment’ (MeMo). Pese a que la empresa evaluó tanto al Distrito Federal, como a Monterrey, no consideró que estas ciudades estuvieran en su ‘momentum’ inmobiliario. San Francisco, en Estados Unidos; Londres, Inglaterra; Dubai, Emiratos Árabes Unidos; Shanghai, China; y Wuhan, también en China, ocupan los primeros lugares del índice. El término ‘momentum’ fue definido por JLL como la velocidad de adaptación, la creación de negocios de vanguardia y la dinámica del mercado de bienes raíces, tanto de construcción, como de absorción, el movimiento de los precios y el ambiente para atraer capital y corporaciones, más allá del crecimiento en el Producto Interno Bruto. “El Índice no es una medida puramente de crecimiento y desempeño económico y por eso algunas ciudades poderosas y exitosas como París, Moscú, Seúl y Chicago no aparecen en el top 20, mientras que ciudades que han cambiado rápidamente como Shenzhen, Lima y Dubai lo han hecho”, señala el documento, publicado ayer. Lima, Perú, es la única ciudad en América Latina incluida en el índice, debido a su crecimiento económico, sus políticas a favor de negocios y una fuerte actividad en bienes raíces. JLL evaluó un total de 111 ciudades en América, Europa, Medio Oriente, África y Asia Pacífico. Fuente: El Financiero.

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(GBM) PACTA CON BLACKROCK NO COBRAR COMISION EN COMPRA DE ETFS  MÉXICO, Infosel, enero. 20.- Con el fin de impulsar la cultura financiera y la inversión de personas físicas en plataformas internacionales, Grupo Bursátil Mexicano (GBM) y BlackRock no cobrarán comisión por la compra-venta de ETFs (Exchange Traded Funds) iShares, listados en el sistema internacional de cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores. El director general del GBM, Diego Ramos, comentó que esta herramienta nace con el objetivo de ofrecer un portafolio diversificado al pequeño inversionista, quienes antes tenían que tener un patrimonio muy elevado. Destacó que el acuerdo facilita la plataforma tecnológica que tiene la casa de bolsa, la cual ha transitado por una experiencia exitosa los últimos tres años, en términos de visitas, transacciones, público, donde ofrecerán comprar lo instrumentos de Balacrock sin costo por un periodo determinado. "Ésto (la alianza) con el interés de llegar al pequeño inversionistas de llegar con instrumentos más sofisticados, profesionales. Tenemos mucho esfuerzo que hacer en la difusión de la cultura financiera y promover la inversión el Bolsa", afirmó. El directivo comentó que actualmente es muy pequeño el número de personas físicas comprando instrumentos de renta variable, aunque está creciendo, ya que hay 200 mil cuentas en casas de bolsa y dos millones en fondos de inversión. (Notimex) Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

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(TLEVISA) DETERMINARA LEY SECUNDARIA SI ENTRA A MDO OMV: BX+  MÉXICO, Infosel, enero. 24.- Luego de que se diera a conocer que la estrategia de Grupo Televisa (TLEVISA) para 2014 está enfocada al mercado de televisión de paga (TVP) y al de telefonía móvil, la televisora podría estar interesada en entrar al mercado como operador móvil virtual (OMV), aunque ello dependería de lo que determine la ley secundaria en materia de telecomunicaciones, afirmó Andrés Audiffred, analista del sector de Grupo Financiero Ve Por Más (BX+). Al respecto, el especialista telcos refirió el interés mostrado por múltiples operadores cuando el Instituto Federal de Telecomunicaciones (Ifetel) anunció el programa de licitación de las dos nuevas cadenas de televisión abierta, la cual estableció de inicio "algunos candados" que imposibilitan a algunos interesados a participar, escenario que podría repetirse respecto al segmento OMV. Sin embargo, destacó que en el caso de los operadores que ya brindan este servicio como Megacel, de Megacable oldings (MEGA), Maxcom cel de MAXCOM y Unefon de Iusacell, TLEVISA no competiría por brindar servicios a ese mismo sector, ya que los operadores que ya operan como OMV, están dirigidos a un sector económico más bajo, a diferencia incluso de firmas como Nextel o el mismo Iusa. La víspera, Virgin Mobile Latin America confirmó su entrada al mercado mexicano como operador móvil virtual (OMV), toda vez se de la aprobación por parte del Ifetel, cuya operación será a través de la infraestructura de Telefónica. Juan Abellán, CEO de Telefónica México, afirmó que el ingreso a México de la firma propiedad de Richard Branson, impulsará la competencia en telefonía celular, el cual calificó como un mercado "altamente concentrado". De acuerdo con datos de Signal Telecom Consulting, se espera que el mercado OMV en Latinoamérica generará cerca de mil millones de dólares, en tanto que sus márgenes aumentarán 70% entre el periodo que va de 2011 a 2016. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

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(MEXCHEM) BAJA CREDIT SUISSE RECOMENDACION A "NEUTRAL"  MÉXICO, Infosel, enero. 21.- Credit Suisse, bajó de "superior" a "neutral" los títulos de Mexichem (MEXCHEM) por considerar que se ubican en su valor correcto, y fijó un nuevo Precio Objetivo de 58 pesos (ps). En su documento analítico, la correduría indicó que redujo los estimados debido al peso de varios conceptos, en los que considera que los precios del gas refrigerante no se recuperarán a niveles de 2012. Además, Wavin, la empresa Holandesa de la que la emisora posee acciones, no ha logrado el crecimiento ni las sinergias esperadas. Aunado a esto, los gastos en los proyectos de integración vertical en la cadena de PVC le han requerido recursos cuantiosos, y no se tienen niveles de rentabilidad altos de 11% vs 17% del promedio de sus competidores en América Latina. Fuente: REDACCIÓN INFOSEL

Commodities.-


Glosario de términos y abreviaturas utilizados en el reporte.-

*ADP = Automatic Data Processing (El reporte de ADP es un anticipo del informe oficial de las nóminas no agrícolas que publica mensualmente el Gobierno de USA en la primer semana del mes); *ADR = American Depositary Reciept; AICM = Aeropuerto Internacional de la Cd de México; *AMB = Asociación Mexicana de Bancos; *AMDA = Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores; *AMIA = Asociación Mexicana de la Industria Automotriz; *AMIB = Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles; *ANTAD = Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales *BB = Beige Book (es una recopilación de la evidencia sobre las condiciones económicas de cada uno de los 12 distritos de la FED. El informe normalmente se libera dos semanas antes de la reunión de política monetaria) *BCE = Banco Central Europeo; *BID = Banco Interamericano de Desarrollo *BM = Banco Mundial; *BMV = Bolsa Mexicana de Valores; *CA = Consejo de Administración; *Capex = Capital Expenditures; *Carry Trade = Préstamos en países en donde las tasas de referencia son bajas y se invierten los recursos en países en donde las tasas son altas; *CBFIS = Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios; *CBs ó Cebures= Certificados Bursátiles; *CE = Comisión Europea; *CEE = Comunidad Económica Europea: *CDS = redit Default Swaps (seguro contra cesación de pagos >nivel de riesgo crediticio de la deuda soberana de un país, se trata del costo adicional en puntos porcentuales que hay en la tasa de rendimiento de la deuda de un gobierno<; *CFC = Comisión Federal de Competencia; *CFT = Comisión Federal de Telecomunicaciones; *CNBV = Comisión Nacional Bancaria y de Valores; CKDs = Certificados de Capital de Desarrollo; *COFECO =  Comisión Federal de Competencia; *Cofetel = Comisión Federal de Telecomunicaciones; CdeP = Club de París, integrado por USA, Alemania, Italia y Francia; *COMEX = Commodity Exchange; CONAVI* = Comisión Nacional de Vivienda; CPI* = Consumer Price Index = INPC*; *CPO = Certificados de Participación Ordinarios; *DOF = Diario Oficial de la Federación; *DPI = Disposable Personal Income; * EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones; *Ecofin = Ministros de Finanzas de la UE*; *ENOE = Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo; *epec = Estimado por el consenso; EPS* = Earnings per Share; *ESM = Fondo de Rescate Permanente (Europa); *ETF = Exchange Trade Found; *EV = Enterprise Value; *FAO = Organización para la agricultura y alimentación (Organismo de la ONU) *FED = Reserva Federal de USA; *FEEF = Fondo Europeo de Estabilidad Financiera; *FHFA = Federal Housing Finance Agency; *Fibras = Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces ( instrumento que permite invertir en bienes raíces, en USA son conocidos como Reits, Real Investment Trust); *FLE = Flujo libre de efectivo; *FMI = Fondo Monetario Internacional; *FOMC = Federal Open Market Commitee <Reunión de Política Monetaria>; *FY = Full Year / Fiscal Year; *GDP =  Gross Domestic Product = PIB; *HC = Head Count; *ICC = Índice de Confianza del Consumidor; IC* = Indicador Coincidente (Indicador de Corto Plazo que refleja el estado general de la economía mexicana y permite realizar comparaciones vs países de la OCDE*) <El IGAE* trata de proyectar en forma anticipada el IC*<; *ICP= Indice de Confianza del Productor (Indicador que mide  la confianza para las inversiones); *ICS = Índice Case-Shiller (mide el comportamiento de los precios de casas en 20 ciudades); *IDE = Impuesto a Depósitos en Efectivo; *IDR = Issuer Default Rating; *IED = Inversión Extranjera Directa *IFB = Inversión Fija Bruta (representa los gastos realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como los de construcción); *IFECOM =  Instituto Federal de Especialistas en Concursos Mercantiles; *IGAE = Indicador Global de la Actividad Económica. Es un indicador preliminar de distintos sectores económicos que muestra la tendencia o dirección que la economía mexicana tendrá en el corto plazo (ir a **); *IMEF = Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas; *INPC = Índice Nacional de Precios al Consumidor; *IPC = Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV; *IPM = Indicador de Pedidos Manufactureros, *ISM = Instituto de Gerencia y Abastecimiento. (Institute for Suply Management). Índice de actividad del sector manufacturero en USA. Este indicador está basado en los datos proporcionados mensualmente por ejecutivos de compras de más de 350 empresas industriales en USA. Arriba de 50 puntos significa expansión y por debajo de éste, contracción; *LCF = Línea de Crédito Flexible; *MACD = Moving Average Convergente & Divergence (técnica de análisis bursátil); *MEDE = Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera; MILA = Mercado Integrado Latinoamericano; *MIST = México, Indonesia, South Korea y Turquía; *MPC = Bank of England's Monetary Policy Committee; MSCI*= Morgan Stanley Capital International; *NAR National Association of Realtors (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios); *NAHB = National Association of Home Business; *NSS= Naked Short Sale (venta al descubierto de títulos aún no prestados) *OIT = Organización Internacional del Trabajo; OPA* = Oferta Pública de Acciones; *OPEP =  Organización de Países Exportadores de Petróleo;  pb* = Puntos Base; *P/E = Price /  Earnings; PBD* = Pedidos de Bienes Duraderos; *PCE = Personal Consumption Expenditures; *PEA  = Población Económicamente Activa; *PIIGS = Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España; *PMI = Purchasing Managers Index (Indicador de las condiciones de negocio basado en encuestas realizadas a directores de compras a través de Illinois, Indiana y Michigan y es usado para predecir el ISM manufacturero) – Índice de Gerentes de Compras-; *PO = Precio Objetivo; *PPI = Producer Price Index; *PPP = Precio Promedio Ponderado; *Q = Quarter = Trimestre; *QE= Quantitave Easing  (Programa de alivio a la economía en USA que trata de inyectar liquidez en los mercados mediante la compra de Bonos del Tesoro con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo); *RNV = Registro Nacional de Valores; *ROA = Return on Assets;  *ROE = Return on Equity; *SAPIB = Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil; *SCJN = Suprema Corte de Justicia de la Nación;  *SEC = Securities and Exchange Comisión; *Sequester = Recorte de Gasto;  *SHCP = Secretaría de Hacienda y Crédito Público;  *SOFOM = Sociedad Financiera de Objeto Múltiple;  *Stand Still = Periodo de Transición para renegociar adeudos con sus acreedores; *TARP = Troubled Assets Release Programm; Troika = La UE*, el FMI* y el BCE*; *ttm = twelve trailing months; Twist = Intercambio de deuda de corto por largo plazo; *UE = Unión Europea; *UN = Utilidad Neta; *UO = Utilidad de Operación; *UPA = Utilidad por Acción = BPA (Beneficio por acción); *VMT = Ventas Mismas Tiendas (indicador que coteja el nivel de facturación en un establecimiento con más de un año de operaciones, sin contar las nuevas aperturas); *VT = Ventas Totales; *WEF = Foro Económico Mundial:  *WS = Wall Street; YTD = Year to Date (acumulado).
(1) El índice manufacturero de la Fed de Chicago es una estimación mensual de la producción en las grandes industrias del área. El sondeo cubre los cinco estados que integran el séptimo distrito de la Reserva Federal: Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin.
**Cifras Desestacionalizadas: Las series económicas se ven afectadas por factores estacionales. Éstos son efectos periódicos que se repiten cada año y cuyas causas pueden considerarse ajenas a la naturaleza económica de las series, como son las festividades, el hecho de que algunos meses tienen más días que otros, los periodos de vacaciones escolares, el efecto del clima en las diferentes estaciones del año, y otras fluctuaciones estacionales como, por ejemplo, la elevada producción de juguetes en los meses previos a la Navidad provocada por la expectativa de mayores ventas en diciembre. En este sentido, la desestacionalización o ajuste estacional de series económicas consiste en remover estas influencias intra-anuales periódicas, debido a que su presencia dificulta diagnosticar o describir el comportamiento de una serie económica al no poder comparar adecuadamente un determinado mes con el inmediato anterior. Analizar la serie desestacionalizada ayuda a realizar un mejor diagnóstico y pronóstico de la evolución de la misma, ya que facilita la identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener la variable en cuestión, en el corto plazo. Cabe señalar que la serie desestacionalizada del total del IGAE se calcula de manera independiente a la de sus componentes. Fuente: INEGI.

Fuentes: Buró Económico de USA; Diarios Nacionales como Reforma, El Financiero, La Jornada, Milenio, El Universal, Excelsior, El Economista,  La Razón, entre otros; Diarios Internacionales como Xinhua, El País, Wall Street Jornal Americas, entre otros; Agencias de Noticias como AP, EFE, Bloomberg, Reuters, Notimex, Infosel, CNN Mesas de Análisis de Casas de Bolsa como Accival, Actinver / Bursamétrica, Invertia, Bolsamanía, Rankia y Estudios Económicos de BNM y BBVA. Revistas como El Semanario, La Razón,Expansión, entre otras. BMV, Wikipedia, Wikinvest, Foros de Bolsa  y páginas web de las empresas consultadas, Yahoo y Google Finance, Investopedia y Euronews y Boletines Financieros como el de ADVFN (MetAnálisis), Ino, MarkitEconomics, finviz.com, forexpros.com, Hispvista, TraderPlanet, Wyatt, entre otros.

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