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viernes, 18 de marzo de 2016

RESUMEN BURSÁTIL MÉXICO SEMANA DEL 14 AL 18 DE MZO DEL 2016.

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PROXIMA SEMANA SANTA NO HABRÁ REPORTE SEMANAL

Avanzan la gran mayoría de las bolsas internacionales asociado con el anuncio de la FED* de mantener sin cambio las tasas de referencia que con el anuncio del BC€ de la semana pasada se conforma un repunte para la generalidad de las Bolsas, haciendo a un lado por el momento la debilidad en el crecimiento de las economías a nivel global. La gran mayoría de los mercados presenta buenos indicadores técnicos.


Así las cosas, el IPC* de la BMV* avanza en la semana un 1.67% y se ubica el día de hoy en las 45,482.39 unidades. Acumula un rendimiento nominal en el ejercicio en curso del +5.83% y del +3.09% en los últimos doce meses, por encima de los mercados americanos.

Por lo que hace a los mercados americanos, el Dow, S&P500 y Nasdaq 100 con los siguientes cambios en la semana del +2.26; +1.35 y del +0.99%,  respectivamente. En los últimos doce meses sus rendimientos son negativos con el -1.99; -1.90 y del -3.94% respectivamente.

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Las emisoras con los mayores avances / retrocesos en la BMV* en la semana, ejercicio 2016 y últimos 12 meses son:

                        

Cemex CPO es la emisora ganadora de la semana con un avance del +11.33% y se posiciona en tercer sitio entre las cinco emisoras demejor rendimiento del 2016. No obstante lo anterior su rendimiento en los últimos doce meses es negativo con -12.74%. En contraste la emisora de mayor retroceso en la semana fue AMX L con -2.90 que lleva un rendimiento en el 2016 del +7.84% pero en el último año su rendimiento es negativo con el -16.91%

OHL México continúa liderando los rendimientos del ejercicio en curso con +36.14% aunque con rendimientos negativos en los *ttm del -11.72%. La emisora de mayor retroceso en el ejercicio en curso es Telesites con -10.70%

GAP nuevamente lidera los rendimientos de los últimos doce meses con +52.21%, en tanto que ICA continúa en el último sitio con rendimientos negativos de los últimos doce meses de -68.28%.

El IPC de la BMV* con señales mixtas para los próximos días. Habrá bajo volumen por Semana Santa.

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La información más relevante de la semana en USA que movió al mercado y otras de importancia fueron: 

Buenos Datos.- Los relacionados con el inicio de construcción de casas y lo más relevante fue que la FED* mantuvo sin cambio las tasas de referencia y deja ver que será hasta el segundo semestre del año cuando pudiera evaluar algún movimiento toda vez que los indicadores económicos no son lo suficientemente sólidos.


Fuente: Financial Visualization www.finviz.com

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Malos Datos.- El relacionado con Producción Industrial y el del día de hoy sobre el Sentimiento Económico de la Universidad de Michigan.

Fuente: El Financiero.- ¿Qué significa que la Fed mantenga su tasa de interés?. Al mantener su tasa referencia  entre 0.25 por ciento y 0.50 por ciento, la Reserva Federal de Estados Unidos, La Fed, manda señales sobre la economía del país. La Fed decidió este miércoles mantener su tasa de interés referencial entre 0.25 y 0.50 por ciento. Esto, ¿qué significa? La tasa de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, conocida también como la de fondos federales, es aquella que se utiliza para los préstamos que se hacen los bancos entre sí, generalmente de un día para otro.  Por ejemplo, si una institución como el Bank of America recurre a un préstamo de corto plazo en el mercado interbancario, en donde rigen los fondos federales, seguirá pagando una tasa de interés entre 0.25 y 0.50 por ciento a tasa anual.  La permanencia del dinero barato es una señal de que la recuperación económica está todavía en una fase de “convalecencia“. Por ello, se requiere mantener los estímulos que aplica la Fed desde el 2008, como es el caso de bajas tasa de interés. Fuente: El Financiero


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Fuente: El Financiero.- Afores ya podrán invertir en CerPI y Fibra E. En los próximos días se publicará la normativa que establece los requisitos que las Afores deben seguir para invertir en estos vehículos financieros Esta semana se publicará la Circular Unica Financiera (CUF) de las Afores donde establecerán los requisitos que estas operadoras deben cumplir para poder invertir en Certificados de Proyectos de Inversión (CerPI) y en Fibras E, informó Carlos Ramírez, presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar). Durante el 11 Summit de Capital Privado en México de la Asociación Mexicana de Capital Privado (Amexcap) detalló que con estos nuevos instrumentos se ampliará el abanico de alternativas donde las Afores inviertan el dinero de los ahorradores y se buscarán mejores rendimientos para los trabajadores. Si bien aún no existen CerPI en el mercado, una vez disponibles, con la CUF, las Afores podrán invertir en ellos. "En la CUF se establecen los requisitos para invertir en estos instrumentos, por ejemplo qué tipo de información tiene que recibir por parte del administrador; qué porcentaje de de un CerPI se debe llevar una Afore; qué reglas tienen que seguir los comités de inversión y de riesgos, además de los requisitos que deben te cumplir los coinversionistas", detalló. Fuente: El Financiero
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La información más relevante de la semana en México que movió al mercado y otras de importancia fueron:


Fuente: El Financiero.- Banxico mantiene su tasa de referencia, ¿me impacta? La decisión del Banco Central impacta en créditos de corto plazo, menores a un año, como lo son productos como las tarjetas de crédito y en sí, financiamientos al consumo. El anuncio del Banco de México de este viernes de no modificar su tasa de referencia no solamente impacta en las decisiones de las grandes empresas y del gobierno, sino que también contribuye a mantener condiciones relativamente favorables para aquellas personas que tienen posibilidad de acceder a créditos. En caso de contar con la capacidad de pago de un financiamiento puede haber buenas oportunidades para consumir o incrementar el patrimonio de los hogares. La tasa de interés interbancaria a un día que Banxico dejó en 3.75 por ciento, también conocida como "tasa de fondeo", es aquella a la cual los bancos se prestan entre ellos recursos a plazo de un día.  Esto es, en caso de que esta tasa suba o baje, las instituciones financieras lo podrían repercutir posteriormente a los usuarios del crédito en productos como tarjetas o hipotecas. La tasa de referencia de Banxico afecta a instrumentos de corto plazo como son los Cetes o la Tasa Interbancaria de Equilibrio, mejor conocida como la TIIE. La TIIE, actualmente en 4 por ciento, es una referencia en productos como tarjetas de crédito y en sí los préstamos al consumo. Estos tipos de financiamiento, a corto plazo, son los que se han visto afectados por las dos últimas alzas en la tasa de Banxico, de 25 puntos en diciembre y de 50 puntos base en febrero, hasta el actual 3.75 por  ciento. Otros a largo plazo, como las hipotecas, se han mantenido sin cambios. Por ejemplo, la tasa de interés para adquirir una casa se encuentra en promedio en 10.15 por ciento, muy cerca de su mínimo histórico. Claro está, también es cuestión de ‘buscarle’, porque en el mercado se pueden encontrar tasas mínimas de 8.95 hasta máximas de 14.75 por ciento, sin incluir otros costos como la escrituración. Es importa señalar, que uno de los ‘secretos’ para utilizar el crédito es cuidar que las compras tanto de bienes duraderos, como refrigeradores, estufas y hasta carros, además de casas, se deban hacer cuidando de “amarrar” una tasa fija a todo lo largo del financiamiento. Sería un error contratar un crédito a tasa variable, cuando la tendencia apunta que serán mayores en los próximos meses y años.  No está demás decir, que hay que tener cuidado de no endeudarse superando nuestra capacidad de pago. Fuente: El Financiero.

Fuente: El Financiero.- Préstamo a Pemex podría debilitar a la banca de desarrollo: S&P. Un estudio de la calificadora estadounidense reveló que si bien la exposición de la banca mexicana a las compañías de petróleo y gas en México es baja, la banca de desarrollo corre el riesgo de debilitar sus perfiles crediticios por el financiamiento a Pemex. La calificadora Standard & Poor’s ve poco probable que el sistema bancario mexicano esté en riesgo por los actuales problemas que afronta el sector de petróleo y gas, incluyendo la situación de Petróleos Mexicanos (Pemex); sin embargo, encuentra señales de alerta entre la banca de desarrollo luego del crédito otorgado a la paraestatal petrolera. Banobras, Bancomext y Nafin, los tres principales bancos de desarrollo en el país, anunciaron financiamiento en conjunto por 15 mil millones de pesos a Pemex para que pueda pagar el 85 por ciento de sus adeudos con proveedores. La mayor exposición a Pemex y cualquier deterioro hipotético de sus finanzas, podrían debilitar algunos índices de capital ajustado por riesgo (RAC, por sus siglas en inglés). "Actualmente proyectamos el índice de RAC de Bancomext y Nafin en torno a 7.3 por ciento para los próximos 12 a 18 meses. La exposición a Pemex podría generar que caigan debajo de 7 por ciento y debiliten en consecuencia sus perfiles crediticios individuales", señala el reporte sobre el impacto del debilitamiento de los indicadores crediticios de las empresas del sector energético en la banca comercial de México. Estimaciones de S&P con datos de los bancos y estados financieros de Pemex, la exposición del sistema bancario hasta el cierre de diciembre de 2015 a las compañías de petróleo y gas representó entre 4.5 y 5.0 por ciento de la cartera total del sistema y aproximadamente 23 por ciento de la base de capital total. “Consideramos que esta exposición no debería representar un riesgo significativo y que el sistema tiene suficientes protecciones de capital para absorber un incremento hipotético en la cartera vencida de estas compañías”, apunta el reporte. A su vez, los indicadores de calidad de activos de los bancos deberían resistir el impacto de los precios bajos del petróleo. También encuentra que menos del 30 por ciento del financiamiento bancario en México a empresas de gas y petróleo está denominado en moneda extranjera, lo que equivale a solamente 1.5 por ciento de la cartera total de crédito en el sistema. Fuente: El Financiero.

Fuente: El Financiero.- Wal-Mart ‘saca jugo’ al consumo y gana mercado en México. Durante 2015, Wal-Mart alcanzó una participación de 54 por ciento en los ingresos totales de los autoservicios que integran la ANTAD, lo que significó 9 mil 729 millones de pesos más que en 2014, monto equivalente a lo que facturó Bafar ese mismo año. Wal-Mart es el grupo de autoservicios que más ha aprovechado la fortaleza del consumo en México, lo que sumado a su agresiva estrategia de precios y recuperación de los formatos Sam’s Club y Superama, le ha permitido ganar mercado. Un ejercicio de El Financiero reveló que en 2015 la empresa que dirige Guilherme Loureiro alcanzó una participación de 54 por ciento en los ingresos totales de los autoservicios que integran la ANTAD, lo que significó 1.3 puntos porcentuales o 9 mil 729 millones de pesos más que un año antes. Este importe equivale a lo que facturó en todo 2015 Bafar, productora de embutidos con marcas como Sabori, Parma y Campestre; o al 76 por ciento de las ventas totales de Comercial Mexicana del tercer trimestre del año pasado. “Yo diría que incidió una comunicación y ejecución de precios más agresiva, lo que expandió la diferencia (de precios) con sus competidores. También, una mejora en la ejecución en abarrotes, frutas y verduras, que le permitió a la empresa atraer más tráfico de clientes a sus tiendas”, dijo Luis Willard, experto del sector consumo de GBM. Fuente: El Financiero

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Fuente: El Financiero.- FEMSA iría por gasolineras o firmas europeas. Analistas del sector suponen que la firma utilizaría los recursos de su emisión para adelantar también el pago de su deuda. La emisión de mil millones de euros iniciada por FEMSA el lunes pasado, tiene para los analistas del mercado tres posibles escenarios: adelantar el pago de deuda de las compras que ha hecho en Brasil; la compra de un conjunto de gasolineras o alguna adquisición en Europa. José Antonio Cervera González, analista de Actinver, señaló que en el corto plazo Fomento Económico Mexicano (FEMSA) no tiene necesidad de efectivo. “Es –FEMSA- una maquinita de hacer dinero, por decirlo así. (Detrás de la emisión) podría haber la posibilidad de (adquirir) un clúster de gasolineras y eso sí podría ser algo importante en cuanto a gasto de capital”, señaló. Dijo que otro de los posibles proyectos que la compañía tendría en mente es el adelantar los pagos por las adquisiciones de las embotelladoras que hizo en Brasil, o incluso otra posible inversión en el futuro inmediato en este país. “El uso de los recursos se desconoce, considero que una parte sería para adelantar el pago de la adquisición en Brasil de Spaipa y Fluminense, y la otra parte yo lo vería como una estrategia que se acerca a una inversión en el corto plazo”, dijo. En 2013, FEMSA anunció los acuerdos de compra de Spaipa, el segundo embotellador privado más grande del sistema Coca-Cola en Brasil, por 26 mil 856 millones de pesos y de Companhia Fluminense de Refrigerantes por 4 mil 657 millones de pesos, pagados en efectivo. Al cierre de 2015, la deuda total de FEMSA era de 91mil 879 millones de pesos, de este monto los vencimientos más cercanos de la empresa son en 2016 y 2017. Este año, la empresa debe de pagar el 6.6 por ciento de su deuda, es decir, alrededor de seis mil 064 millones de pesos, mientras que el próximo año tiene comprometidos cuatro mil 226 millones de pesos, el 4.6 por ciento de su deuda. “Hacerla la colación en euros se debe a que se tiene una menor tasa, pero ellos no tienen ingresos en euros, lo que significaría que también existe una tercera opción de empezar a tener operaciones en algún país europeo, aunque veo esa opción como poco probable”. Para la analista de Casa de Bolsa Banorte, Marisol Huerta Mondragón, los recursos que obtendrá FEMSA con la emisión del bono, podrían ser utilizados en su expansión o en la mejoría de su perfil financiero. “La empresa tiene caja, pero puede usarla para eso, o bien, puede utilizar los recursos de la emisión para la amortización de la deuda que tiene junto con KOF, pero la otra opción, definitivamente sería una expansión, lo cual no sabemos todavía porque ellos descartan este tipo de cosas y dicen (que los recursos) se usarán para fines corporativos. La analista dijo que el que la empresa lo haya hecho en euros, sin que la compañía tenga ingresos en dicha moneda, podría estar relacionado al atractivo de las tasas de interés que ofrece el mercado o bien por su interés en una eventual participación en Europa. “Ellos señalan que es por el nivel atractivo de las tasas y ese tipo de cosas. Sí llama la atención que sea en euros, definitivamente tendríamos que estar pensando qué puede haber por allá, que pudiera estarles interesando para que hagan este tipo de emisiones”, señaló. Añadió que “en el caso de FEMSA no están buscando algo en otro mercado, aunque en el caso de KOF están más interesados por participar en Estados Unidos para tener ingresos en dólares; esa sería la parte que más les llama la atención”, detalló Huerta Mondragón. Fuente: El Financiero

Fuente: El Financiero Así reduce Banco Azteca la morosidad. La financiera propiedad de Ricardo Salinas Pliego trabaja en tener bajo control la morosidad de sus clientes, entre los que se encuentran muchos obreros mexicanos. El banco del multimillonario Ricardo Salinas trabaja para mantener bajo control la morosidad de préstamos de consumo incluso cuando entre sus clientes están obreros mexicanos, que pagan con altas tasas de interés compras que van desde electrodomésticos a motocicletas. Banco Azteca cerró 799 sucursales y dejó a más de 6 millones de clientes el año pasado después del aumento en la morosidad.  La atención se centrará ahora en mejorar la calidad de sus préstamos a través de una selección más cuidadosa de los deudores, dijo el director general, Alejandro Valenzuela.  Los agentes de crédito hacen bases de datos y visitas a domicilio para asegurarse de que están prestando a personas que pueden pagar su deuda. Mientras que la tasa de morosidad de Banco Azteca cayó al 5.3 por ciento en diciembre desde el 9.4 por ciento del año anterior, aunque aún por encima del promedio del 2.6 por ciento para el sector bancario en México, de acuerdo con los últimos datos proporcionados por el regulador financiero. Fuente: El Financiero

Fuente: El Financiero.- Cemex tiene bienes raíces por 300 mdd que puede vender. En un documento enviado a la Bolsa Mexicana de Valores, Cemex detalló sus perspectivas para este año, en las que destaca que la volatilidad y la economía estadounidense son de los principales retos para su operación. La mexicana Cemex, una de las mayores cementeras del mundo, informó que tiene bienes raíces por 300 millones de dólares que puede vender dentro de su plan de desinversiones para los próximos dos años. El vicepresidente de Planeación de la cementera, Juan Pablo San Agustín detalló en una presentación vía internet desde Nueva York, que los activos están localizados en México, Sudamérica y Europa y no generan flujo de operación. Cemex tiene un plan para vender entre mil a mil 500 millones de dólares en activos en los próximos dos años. ELEVA OBJETIVO PARA MEJORAR FLUJO DE EFECTIVO. Cemex añadió  que elevó su meta para mejorar su flujo de efectivo libre este año a 350 millones de dólares desde un objetivo previo de 200 millones de dólares. La cementera apuntó que la volatilidad en los mercados, la desaceleración en China, los bajos precios de las materias primas y la incertidumbre por la fortaleza de la economía de Estados Unidos son los principales retos para su operación. Fuente: El Financiero


Fuente: El Financiero.- Alfa y Tyrus, los que más fuerte suenan para adquirir Pacific. La compra de Pacific Exploration & Production podría quedar entre Alfa y Tyrus Capital, de acuerdo a fuentes vinculadas al tema, que señalaron que la transacción podría hacerse a través de la permuta de deuda por capital. La mexicana Alfa  y Tyrus Capital son los contendientes más fuertes entre un puñado de compañías que compiten para hacerse cargo del productor petrolero latinoamericano Pacific Exploration & Production Corp. a través de la permuta de deuda por capital, dijeron personas con conocimiento del tema. Serafino Iacono, co-presidente de Pacific, encabeza otra oferta que vería una gestión segura de financiamiento externo a cambio de 10 por ciento del capital, una manera de mantener a la compañía operando una gran parte por sí misma, de acuerdo con las fuentes, las cuales pidieron no ser identificadas debido a que la información es privada. Esta propuesta probablemente enfrentará oposición por parte de algunos accionistas, dijo otra de ellas. Pacific, con sede en Bogotá, falló en hacer los pagos de intereses de bonos en enero; ha tenido problemas después de una serie de acuerdos en años recientes que hincharon su deuda antes del desplome de los precios del petróleo. El conglomerado Alfa ya tiene cerca de 19 por ciento en Pacific. Fuente: El Financiero.

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Fuente: El Financiero.- León se convierte en el "Tokio del Bajío". Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ (BTMU) abrió su oficina en León, desde donde ofrecerá servicios financieros a empresas mexicanas, japonesas y multinacionales establecidas en la región. LEÓN, Gto.- Con la apertura del Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), León se convierte en el “Tokio del Bajío”, ya que atenderá a más de 3 mil japoneses residentes en los estados de Guanajuato, Aguascalientes, Jalisco, Querétaro, San Luis Potosí y Zacatecas, dijo el gobernador del estado, Miguel Márquez. El mandatario estatal, refirió que el banco prestará también servicios financieros a empresas mexicanas, japonesas y multinacionales de Norteamérica, Europa y Asia, con planes de hacer negocios en el país. La inversión japonesa, enfatizó el mandatario estatal, ha tenido un papel fundamental. En el estado hay 90 empresas japonesas establecidas, 63 instaladas en los últimos tres años, con una inversión de 5 mil 400 millones de dólares, que se traducen en oportunidades de trabajo para más de 35 mil guanajuatenses. Por su parte, el cónsul General de Japón en México, Yasuhisa Suzuki, puntualizó que la región del Bajío representa una gran oportunidad de inversión para las empresas japonesas, principalmente en el sector automotriz. “La comunidad japonesa quiere contribuir al crecimiento económico y a la generación de empleos en Guanajuato y el Bajío”, precisó. Ryochi Konishi, director adjunto del BTMU en México, señaló que estarán otorgando créditos a compañías japonesas ubicadas en toda la región; destacó que cuentan con 6 mil 600 clientes en México donde la mayoría son japoneses, y el 50 por ciento se encuentran en el Bajío. Explicó que en Japón cuentan con mil sucursales, en Estados Unidos un banco subsidiario con 400 sucursales, y otra subsidiaria en Tailandia. En total a nivel internacional tienen 140 mil empleados y más de 2 mil sucursales en el mundo, que manejan un trillón de yenes. En el acto estuvieron presentes Hironori Kamezawa, director ejecutivo Adjunto de las Américas de Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ; el alcalde de León, Héctor López Santillana; el director general del Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ México, Ike Toyoda y José Manuel Casanueva de Diego, subsecretario de Desarrollo de las Mipymes de la Secretaría de Desarrollo Económico Sustentable. Fuente: El Financiero.

Fuente: El Financiero.- Hacienda ajustará reglas para facilitar participar en Fibras E: BMV. Jaime Ruíz Sacristán, presidente de la Bolsa Mexicana de Valores, estima que en los próximos seis meses se coloque al menos uno de estos instrumentos en el mercado. A cinco meses de que el gobierno presentó las reglas para participar en los Fideicomisos de Inversión en Energía e Infraestructura (Fibra E), aún no se ha colocado ningún papel de este tipo en el mercado bursátil mexicano; no obstante,  la Secretaría de Hacienda y Crédito Público anunciará nuevos ajustes para facilitar la participación, anunció Jaime Ruíz Sacristán, presidente de la Bolsa Mexicana de Valores. Durante su participación en el foro de la AMEXCAP, el presidente de la BMV adelantó que el Secretario de Hacienda, Luis Videgaray, anunciará ajustes a las reglas de estos vehículos financieros que buscan financiar proyectos de infraestructura, sean de energía o de comunicaciones. “Mañana en este foro el secretario de Hacienda anunciará algunos ajustes a las reglas para facilitar la participación en las Fibra E y yo tengo la expectativa de que máximo en los próximos seis meses se coloque al menos uno de estos instrumentos en el mercado”, dijo. Al participar en el panel “Financiando Proyectos en México vía crédito y capitales”, Ruiz Sacristán reconoció que el mercado de capitales mexicano inició el año lento como parte de la inercia que se registra a nivel regional; sin embargo, dijo estar optimista sobre los siguientes meses. “Vemos tres factores que nos hacen ser optimistas: hay una serie de empresas listas para participar en el mercado bursátil que están a la espera por la volatilidad; el país tiene fundamentales muy sólidos y finalmente, por la confianza que le tenemos a las FIBRAS E, que no hay todavía ninguna pero esperamos una colocación en los próximos meses”, expuso. Explicó que la participación del sector energético en la Bolsa de Valores de México aún no existe, mientras que en otros países son un componente importante y a través de las Fibras E, el sector logrará presencia. Destacó que el sistema financiero mexicano ha consolidado un crecimiento importante en los últimos años, tal como lo demuestran las cifras del crecimiento del otorgamiento del crédito total en 2015 en cinco veces más que el Producto Interno Bruto (PIB). “La buena noticia de los últimos cincos años el sistema financiero está creciendo a una velocidad más acelerada. El crédito en México en 2015 fue de 5 veces el PIB y esto impulsa muchas otras cosas en el sistema”, puntualizó. Fuente: El Financiero.

Glosario de términos y abreviaturas utilizados en el reporte.-
*ADP = Automatic Data Processing (El reporte de ADP es un anticipo del informe oficial de las nóminas no agrícolas que publica mensualmente el Gobierno de USA en la primer semana del mes); *ADR = American Depositary Reciept; AICM = Aeropuerto Internacional de la Cd de México; *AMB = Asociación Mexicana de Bancos; *AMDA = Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores; *AMIA = Asociación Mexicana de la Industria Automotriz; *AMIB = Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles; *ANTAD = Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales; *asap = as soon as possible;  *BB = Beige Book (es una recopilación de la evidencia sobre las condiciones económicas de cada uno de los 12 distritos de la FED. El informe normalmente se libera dos semanas antes de la reunión de política monetaria) *BCE = Banco Central Europeo; *BID = Banco Interamericano de Desarrollo *BM = Banco Mundial; *BMV = Bolsa Mexicana de Valores; *Bondes = Bonos de de Desarrollo del Gobierno Federal; *CA = Consejo de Administración; *Capex = Capital Expenditures; *Carry Trade = Préstamos en países en donde las tasas de referencia son bajas y se invierten los recursos en países en donde las tasas son altas; *CBFIS = Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios; *CBs ó Cebures= Certificados Bursátiles; *CE = Comisión Europea; *CEE = Comunidad Económica Europea: *CDS = redit Default Swaps (seguro contra cesación de pagos >nivel de riesgo crediticio de la deuda soberana de un país, se trata del costo adicional en puntos porcentuales que hay en la tasa de rendimiento de la deuda de un gobierno<; *CFC = Comisión Federal de Competencia; *CFT = Comisión Federal de Telecomunicaciones; *CFTC =  Commodity Futures Trading Commission; *CNBV = Comisión Nacional Bancaria y de Valores; CKDs = Certificados de Capital de Desarrollo; *COFECE =  Comisión Federal de Competencia; *Cofetel = Comisión Federal de Telecomunicaciones; CdeP = Club de París, integrado por USA, Alemania, Italia y Francia; *COMEX = Commodity Exchange; CONAVI* = Comisión Nacional de Vivienda; CPI* = Consumer Price Index = INPC*; *CPO = Certificados de Participación Ordinarios; CUF* = Circular Única Financiera;  *DLRTRAC y PSOTRAC de QuantaShares;  *DOF = Diario Oficial de la Federación; *Dovish = Posición Expansionista vs Hauckish, posición restrictiva, en las decisiones de política monetaria; *DPI = Disposable Personal Income; *EAPP = Expanded Asset Purchase Programe; * EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones; *Ecofin = Ministros de Finanzas de la UE*; *ENOE = Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo; *epec = Estimado por el consenso; EPS* = Earnings per Share; *ESM = Fondo de Rescate Permanente (Europa); *ETF = Exchange Trade Found; *EV = Enterprise Value; *FAO = Organización para la agricultura y alimentación (Organismo de la ONU) *FED = Reserva Federal de USA; *FEEF = Fondo Europeo de Estabilidad Financiera; *FHFA = Federal Housing Finance Agency; *Fibras = Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces ( instrumento que permite invertir en bienes raíces, en USA son conocidos como Reits, Real Investment Trust); *FINRA = Financial Industry Regulatory Authority; *FITCA = Foreign Account Tax Compliance Act; *FLE = Flujo libre de efectivo; *FMI = Fondo Monetario Internacional; *FOMC = Federal Open Market Commitee <Reunión de Política Monetaria>; *Forex = Off-exchange foreign currency; *FY = Full Year / Fiscal Year; *GDP =  Gross Domestic Product = PIB; *HC = Head Count; *ICC = Índice de Confianza del Consumidor; IC* = Indicador Coincidente (Indicador de Corto Plazo que refleja el estado general de la economía mexicana y permite realizar comparaciones vs países de la OCDE*) <El IGAE* trata de proyectar en forma anticipada el IC*<; *ICP= Indice de Confianza del Productor (Indicador que mide  la confianza para las inversiones); *ICS = Índice Case-Shiller (mide el comportamiento de los precios de casas en 20 ciudades); *IDE = Impuesto a Depósitos en Efectivo; *IDR = Issuer Default Rating; *IED = Inversión Extranjera Directa *IFB = Inversión Fija Bruta (representa los gastos realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como los de construcción); *IFECOM =  Instituto Federal de Especialistas en Concursos Mercantiles; *IFT = Instituto Federal de Telecomunicaciones;  *IGAE = Indicador Global de la Actividad Económica. Es un indicador preliminar de distintos sectores económicos que muestra la tendencia o dirección que la economía mexicana tendrá en el corto plazo (ir a **); *IMCP = Instituto Mexicano de Contadores Públicos;  *IMEF = Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas; *INPC = Índice Nacional de Precios al Consumidor; *IPC = Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV; *IPM = Indicador de Pedidos Manufactureros, *ISM = Instituto de Gerencia y Abastecimiento. (Institute for Suply Management). Índice de actividad del sector manufacturero en USA. Este indicador está basado en los datos proporcionados mensualmente por ejecutivos de compras de más de 350 empresas industriales en USA. Arriba de 50 puntos significa expansión y por debajo de éste, contracción; *LCF = Línea de Crédito Flexible; *LGSM = Ley General de Sociedades Mercantiles; *MACD = Moving Average Convergente & Divergence (técnica de análisis bursátil); *MEDE = Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera; MILA = Mercado Integrado Latinoamericano; *MIST = México, Indonesia, South Korea y Turquía; MLP* = Master Limited Partnerships; *MPC = Bank of England's Monetary Policy Committee; MSCI*= Morgan Stanley Capital International; *NAR National Association of Realtors (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios); *NAHB = National Association of Home Business; *NIF = Normas de Información Financiera;  *NFA = National Futures Association; *NFP = Non-Farm Payroll <Refiere a las cifras deempleo No Agrícola; *NSS= Naked Short Sale (venta al descubierto de títulos aún no prestados) *OIT = Organización Internacional del Trabajo; OPA* = Oferta Pública de Acciones; *OPEP =  Organización de Países Exportadores de Petróleo; *OTC = Over-the-counter;  pb* = Puntos Base; *P/E = Price /  Earnings; PBD* = Pedidos de Bienes Duraderos; *PCE = Personal Consumption Expenditures; *PEA  = Población Económicamente Activa; *PIIGS = Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España; *PMI = Purchasing Managers Index (Indicador de las condiciones de negocio basado en encuestas realizadas a directores de compras a través de Illinois, Indiana y Michigan y es usado para predecir el ISM manufacturero) – Índice de Gerentes de Compras-; *PO = Precio Objetivo; *PPI = Producer Price Index; *PPP = Precio Promedio Ponderado; *Q = Quarter = Trimestre; *QE= Quantitave Easing  (Programa de alivio a la economía en USA que trata de inyectar liquidez en los mercados mediante la compra de Bonos del Tesoro con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo); RNV = Registro Nacional de Valores; *ROA = Return on Assets;  *ROE = Return on Equity; *SAPIB = Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil; *SAS = Sociedad por Acciones Simplificada; *SCJN = Suprema Corte de Justicia de la Nación;  *SEC = Securities and Exchange Comisión; *SENER = Secretaría de Energía;  *Sequester = Recorte de Gasto;  *SHCP = Secretaría de Hacienda y Crédito Público; *SYRIZA =  Partido político griego de izquierda y actual partido en el gobierno del país heleno; *SOFOM = Sociedad Financiera de Objeto Múltiple;  *Stand Still = Periodo de Transición para renegociar adeudos con sus acreedores; *tapering = Reducción de estímulos monetarios; *TARP = Troubled Assets Release Programm; *TRAC = Títulos Referenciados a Acciones (TRACs); Troika = La UE*, el FMI* y el BCE*; *TPP = TransPacificPartnership (Acuerdo de Asociación Transpacífico); *ttm = twelve trailing months; Twist = Intercambio de deuda de corto por largo plazo; *UE = Unión Europea; *UN = Utilidad Neta; *UO = Utilidad de Operación; *UPA = Utilidad por Acción = BPA (Beneficio por acción); *VMT = Ventas Mismas Tiendas (indicador que coteja el nivel de facturación en un establecimiento con más de un año de operaciones, sin contar las nuevas aperturas); *VT = Ventas Totales; *WEF = Foro Económico Mundial:  *WS = Wall Street; *YOY = Year-over-year;   YTD = Year to Date (acumulado).
(1) El índice manufacturero de la Fed de Chicago es una estimación mensual de la producción en las grandes industrias del área. El sondeo cubre los cinco estados que integran el séptimo distrito de la Reserva Federal: Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin.

**Cifras Desestacionalizadas: Las series económicas se ven afectadas por factores estacionales. Éstos son efectos periódicos que se repiten cada año y cuyas causas pueden considerarse ajenas a la naturaleza económica de las series, como son las festividades, el hecho de que algunos meses tienen más días que otros, los periodos de vacaciones escolares, el efecto del clima en las diferentes estaciones del año, y otras fluctuaciones estacionales como, por ejemplo, la elevada producción de juguetes en los meses previos a la Navidad provocada por la expectativa de mayores ventas en diciembre. En este sentido, la desestacionalización o ajuste estacional de series económicas consiste en remover estas influencias intra-anuales periódicas, debido a que su presencia dificulta diagnosticar o describir el comportamiento de una serie económica al no poder comparar adecuadamente un determinado mes con el inmediato anterior. Analizar la serie desestacionalizada ayuda a realizar un mejor diagnóstico y pronóstico de la evolución de la misma, ya que facilita la identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener la variable en cuestión, en el corto plazo. Cabe señalar que la serie desestacionalizada del total del IGAE se calcula de manera independiente a la de sus componentes. Fuente: INEGI. /// Posiciones en materia de política monetaria: Hawkish = Restrictiva; Dovish = Expansionista
Fuentes: Buró Económico de USA; Diarios Nacionales como Reforma, El Financiero, La Jornada, Milenio, El Universal, Excelsior, El Economista,  La Razón, entre otros; Diarios Internacionales como Xinhua, El País, Wall Street Jornal Americas, entre otros; Agencias de Noticias como AP, EFE, Bloomberg, Reuters, Notimex, Infosel, CNN Mesas de Análisis de Casas de Bolsa como Accival, Actinver / Bursamétrica, Invertia, Bolsamanía, Rankia y Estudios Económicos de BNM y BBVA. Revistas como El Semanario, La Razón,Expansión, entre otras. BMV, Wikipedia, Wikinvest, Foros de Bolsa  y páginas web de las empresas consultadas, Yahoo y Google Finance, Investopedia y Euronews y Boletines Financieros como el de ADVFN (MetAnálisis), Ino, MarkitEconomics, finviz.com, forexpros.com, Hispvista, TraderPlanet, Wyatt, Ronald Vasquez, Xinhua, Radio Forex Hispana, Instagram, Tweeter, Facebook, Youtube, entre otros.