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viernes, 27 de noviembre de 2015

RESUMEN BURSÁTIL MÉXICO SEMANA DEL 23 AL 27 DE NOV DEL 2015.

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Culmina una semana corta y de cautela en los mercados americanos ante  la espera de los resultados del blackfriday del día de hoy y de la decisión de la FED* de diciembre en materia de política monetaria, al tiempo que el esquema geopolítico se complica luego de que Turquía derribara el pasado martes un avión Ruso. Marcri en Argentina gana las elecciones para enfrentar grandes retos como el crecimiento económico y alta corrupción, no menores a lo que se tienen en Brasil y México. La fusión de Pfizer y Allergan creará al mayor gigante farmacéutico del mundo. Amazon luce en USA en la temporada de reportes del 3Q15. Buenos datos económicos en USA referentes a Pedidos de Bienes Duraderos.

                       

Así las cosas, el IPC* de la BMV* retrocede en la semana -1.44% y se ubica el día de hoy en las 44,247.98 unidades. Acumula en el ejercicio en curso un raquítico rendimiento nominal del +2.55% (negativo en términos reales) y en los  últimos tres años su rendimiento nominal es del +5.13% (rendimiento negativo en términos reales), resultado de las Reformas Económicas y Fiscales que han debilitado el crecimiento económico, la corrupción y a una creciente inseguridad que ahuyenta la inversión. Se extraña el Mexican Moment de hace un quinquenio por el que el FMI* otorgó a México la línea contingente del crédito que hasta hoy ha respetado.

Por lo que hace a los mercados americanos, el Dow, S&P500 y Nasdaq 100 con movimientos marginales en la semana del -0.14, +0.04 y del +0.44%, respectivamente. En los últimos doce meses sus rendimientos son del -0.17, +1.09 y del +7.01% respectivamente. Las Bolsas Asiáticas retrocedieron con fuerza en la semana, teniendo China las mayores bajas.
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Las emisoras con los mayores avances / retrocesos en la BMV* en la semana, ejercicio 2014 y últimos 12 meses, son:

                           

Genomma Lab es la emisora que tiene el mayor avance (ajuste) en la semana con +12.67%, pero aún continúa débil, con rendimientos negativos en el 2015 y último año. En contraste, IENOVA retrocede en la semana -7.78 y tiene rendimientos negativos en el ejercicio en curso del -2.93% y en los *ttm del -12.15%.

Grupo Aeroportuario del Pacífico GAP, es la emisora que continúa liderando los rendimientos en el 2015 y ahora en los últimos doce meses con +62.46, quitando el liderato a Gruma, con la que ha ido peleando la primer posición prácticamente todo el año.

ICA continúa en picada y es la del peor rendimiento como se muestra en el cuadro de arriba. Una verdadera vergüenza de papel.

El IPC* con señales técnicas mixtas.

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La información más relevante de la semana en USA que movió al mercado y otras de importancia fueron:

Buenos Datos.- Pedidos de Bienes Duraderos, Segundo estimado de crecimiento de la economía del 3Q15 y Solicitudes Iniciales al subsidio por desempleo, entre los principales.

Fuente: Financial Visualization www.finviz.com  

Malos Datos.- Venta de casas de segunda mano y cae la Confianza del Consumidor ante la inminente subida de tasas.

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Argentina.- Fuente BBC/Mundo.- La oposición se impuso en Argentina. El candidato de centro-derecha, Mauricio Macri, se alzó este domingo con la victoria en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales al derrotar al aspirante oficialista, Daniel Scioli. El triunfo de Macri pone fin a 12 años de kirchnerismo en el país iniciados con el primer gobierno de Néstor Kirchner en 2003, que fueron seguidos por los dos mandatos de su esposa, la actual presidenta, Cristina Fernández de Kirchner. Fuente: BBC/Mundo.

Brasil.- Fuente: Yahoo Finanzas.- Banco Central de Brasil mantiene tasa de interés en 14,25% anual. El Banco Central de Brasil decidió este miércoles mantener la tasa de referencia en 14,25% anual por tercera vez consecutiva con el objetivo de combatir la inflación, en una decisión que era esperada por el mercado. "Evaluando la coyuntura macroeconómica y las perspectivas para la inflación, el Copom (Comité de Política Monetaria) decidió mantener la tasa Selic en 14,25% anual por seis votos a favor y dos votos por la elevación de la tasa Selic en 0,5 p.p", indicó el ente emisor en un comunicado. La apuesta del Central por conservar la tasa estable no sorprendió al mercado, donde se esperaba que la Selic no sufriría cambios desde el nivel al que llegó en julio pasado, mientras el mayor país de Sudamérica enfrenta una potente crisis económica. Fue entonces cuando la entidad rectora del sistema financiero brasileño resolvió aplicar la séptima alza consecutiva para contener la escalada de precios y fijó la tasa en el 14,25% actual, valor que no fue alterado en las últimas reuniones del Copom de 2015. En octubre, la inflación en Brasil alcanzó 9,93% en la medición a 12 meses y marcó su nivel máximo en más de una década. Según el informe Focus del Banco Central, elaborado con consultas a un centenar de economistas y analistas de mercado, la inflación seguirá firme hasta fines de año y alcanzará 10,33% -muy por encima de la meta oficial del 4,5% (con dos puntos de tolerancia en ambos sentidos)-, antes de retroceder en torno a 6% el año próximo. - "Regalazo" a especuladores - Pero los sectores productivos y sindicales llevan meses criticando el alto nivel de las tasas de interés al considerar que desestimula las inversiones y complica más aún la recuperación económica. En esa línea se manifestó en la noche del miércoles la central Força Sindical, una de las mayores del país, que calificó el mantenimiento de la tasa de interés en un 14,25% anual como un "regalazo" de Navidad del gobierno para los especuladores. "El aumento de la tasa de interés ha sido ineficaz en el combate a la inflación, encarece el crédito para el consumo y para inversiones, causa más desempleo, caída de renta, empeora el escenario de recesión de la economía y también la recaudación del gobierno", afirmó el presidente de Força Sindical, Miguel Torres, en un comunicado. Para la Asociación Comercial de Sao Paulo (ACSP) la decisión del Copom tampoco fue una sorpresa, si se tiene en cuenta la complicada coyuntura económica que agobia a Brasil, por lo que el gremio ya ha depositado sus esperanzas en el próximo año. "Lo que esperamos ahora es que el gobierno profundice en el ajuste fiscal, para que el Banco Central comience a reducir las tasas de interés y, así, que la economía pueda volver a recuperarse", expresó el presidente de la ACSP, Alencar Burti, tras conocerse la decisión del Copom. El gobierno de la presidenta Dilma Rousseff, no obstante, lleva meses enfrentando muchas dificultades para aprobar en el Congreso ese ajuste fiscal considerado central para encarrilar una economía deficitaria y en recesión. - Año turbulento - Aunque la espiral de los precios no es el único frente que tiene abierto la economía brasileña. En el segundo trimestre de este año el país entró en recesión y según las previsiones del FMI caerá 3% en 2015. Aunque más moderados, los problemas seguirán en 2016 para cuando el organismo internacional espera una contracción de 1%. El gobierno, sin embargo, es aún más pesimista. Según actualizó esta semana el ministerio de Planificación, el PIB caerá 3,1% este año y 1,9% el próximo. La economía brasileña había crecido un espectacular 7,5% en 2010 que la lanzó al estrellato de los países emergentes, pero a partir de ese momento solo logró tasas de expansión modestas: 2,7% en 2011; 1% en 2012; 2,5% en 2013 y 0,1% en 2014. En este complejo 2015 que ha unido en Brasil una preocupante situación económica con una fuerte crisis política, el real perdió cerca de 30% de su valor ante el dólar y el desempleo subió durante ocho meses seguidos para estabilizarse en la mayor tasa desde 2009 (7,6%). El país exhibe, además, un fuerte déficit fiscal, vinculado a una merma en la recaudación impositiva a consecuencia de una menor actividad económica. Fuente: Yahoo Finanzas.

Turquía.- Fuente AP / Yahoo Finanzas.- ANKARA, Turquía (AP) — Turquía derribó un avión militar ruso el martes que afirma cruzó a su territorio desde Siria, incidente en que murió por lo menos uno de los dos pilotos y marcó la primera ocasión en medio siglo que un miembro de la OTAN derriba una aeronave rusa. El incidente enfatiza la creciente complejidad de la guerra civil siria, al enfrentarse varios grupos con alianzas contrarias en tierra y con el cielo está repleto de aeronaves que bombardean varios objetivos. De inmediato causó reacciones feroces de Moscú.  El presidente ruso Vladimir Putin catalogó la acción turca de "una puñalada en la espalda por parte de los cómplices de los terroristas" y advirtió "consecuencias significativas", mientras tanto el ministro de Exteriores ruso Serguei Lavrov canceló una visita a Turquía planeada para el miércoles. A petición de Turquía, el cuerpo gobernante de OTAN llamó a una reunión extraordinaria en Bruselas. Turquía dijo que el Su-24 ignoró repetidas advertencias conforme se acercaba, luego invadió espacio aéreo turco. Rusia insiste que el avión se mantuvo sobre Siria, desde donde apoyaba acciones terrestres contra los rebeldes. Fuerzas rebeldes balearon a dos pilotos mientras descendían en paracaídas y uno murió, dijo Jahed Ahmad, vocero del grupo rebelde de la 10ma División Costera. De momento se desconoce la condición del segundo piloto. Desde hace mucho Turquía y Rusia están en desacuerdo en cuanto a la crisis de Siria, ya que Turquía busca expulsar al presidente Bashar Assad, un importante aliado de Rusia. "Nunca toleraremos tales atrocidades como la sucedida hoy y esperamos que la comunidad internacional encuentre la fortaleza para unir fuerzas y combatir este mal", dijo Putin. El primer ministro de Turquía, Ahmet Davutoglu, insistió que su país tiene el derecho de "tomar todo tipo de medidas" contra violaciones fronterizas e hizo un llamado a la comunidad internacional para "extinguir el fuego que incendia Siria". A pesar de las fuertes palabras, algunos analistas consideran que Rusia y Turquía tienen motivos para evitar que escale el incidente. "Es un incidente serio en cualquier situación", señaló Ian Kearns, director del centro de investigación de Londres Red de Liderazgo Europeo. Pero Kearns dijo que la relación económica rusa y turca, incluido el campo energético, es importante para Moscú. Y Rusia y Occidente parecen estar de acuerdo en erradicar al grupo Estado Islámico tras el ataque a una aeronave rusa sobre Sinaí el 31 de octubre y los ataques a París del 13 de noviembre. El avión ruso apoyaba a las tropas sirias que libran una ofensiva en la zona, controlada por la rama de Al Qaeda en el país, el Frente Nusra, la 2da División Costera, formada por combatientes de la etnia local y la 10ma División Costera que incluye a combatientes locales turcos. El avión ruso invadió el espacio aéreo turco sobre la localidad de Yayladagi, en la provincia de Hatay, dijo un comunicado el ejército turco. Por otra parte, tres periodistas rusos que trabajaban en la provincia de Latakia sufrieron heridas menores luego de que un misil estallara cerca de su auto el lunes, confirmó el Ministerio de Defensa ruso. Los tres están siendo atendidos en un hospital militar. El mes pasado, aviones turcos derribaron un dron no identificado que también violó su espacio aéreo. Sarah Lain, analista del instituto Royal United Services, indicó que la última ocasión que ella recuerda que un miembro de la OTAN —Estados Unidos— derribara a un avión ruso/soviético fue en la década de los 1950. "Pero parece que los soviéticos derribaron más aviones estadounidenses durante la Guerra Fría", agregó. Vasilyeva informó desde Moscú. Bassem Mroue en Beirut y John-Thor Dahlburg en Bruselas contribuyeron a este despacho. Fuente AP / Yahoo Finanzas.

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Nota Corporativa.- Fuente: El Financiero.- Pfizer y Allergan crean la farmacéutica más grande del mundo. El acuerdo de fusión entre la farmacéutica y el fabricante de bótox será por más de 160 mil millones de dólares, lo que  permitirá crear la mayor farmacéutica del mundo. La firma Pfizer Inc, fabricante del Viagra y del popular medicamento para combatir el colesterol Lipitor, alcanzó un acuerdo para comprar la firma Allergan Plc en una transacción valorada en aproximadamente 160 mil millones de dólares, lo que le permitirá crear la mayor farmacéutica del mundo. Pfizer, con sede en Nueva York, y Allergan, cuyas oficinas centrales están en Irlanda, dijeron el lunes que Pfizer ofrecería 11.3 de sus propias acciones por cada acción del fabricante del botox. Los accionistas de Pfizer recibirán una acción de la compañía combinada por cada uno de sus papeles en la farmacéutica. La oferta, la más grande del sector de la salud, valora las acciones de Allergan en 363.63 dólares cada una, en comparación con el cierre de 312.46 dólares del viernes. El presidente ejecutivo de Pfizer, Ian Read, será el CEO de la compañía combinada, mientras que el CEO de Allergan, Brent Saunders, será el responsable de operaciones. Fuente: El Financiero.

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Fuente: El Financiero.- IED llega 91,896 mdd, supera la mitad de previsión sexenal. De enero a septiembre de 2015 la Inversión Extranjera Directa llegó a los 21 mil 585.6 millones de dólares, de acuerdo con la SE, la cual señaló que ésta ha acumulado 91 mil 896 millones de dólares en lo que va de la actual administración y superando la previsión estimada para todo el sexenio. En lo que va de la administración la Inversión Extranjera Directa (IED) acumula 91 mil 896 millones de dólares, rebasando la mitad de los 180 mil millones dólares estimados para todo el sexenio por el Secretario de Economía (SE), Ildefonso Guajardo. De acuerdo con datos de la SE, de enero a septiembre de 2015 entraron a México 21 mil 585.6 millones de dólares por concepto de IED, 41 por ciento superior a la cifra preliminar del mismo periodo de 2014 de 15 mil 310 millones de dólares, apoyada por una operación de Vitro en el tercer trimestre. En meses anteriores el titular de la SE señaló que la meta del gobierno actual es que cada año entren a México 30 mil millones de dólares de inversión extranjera directa. De enero de 2013 a septiembre de este año México captó 91 mil 896 millones de dólares, que representa 51 por ciento de la meta planteada por el funcionario. Fuente: El Financiero.

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La información más relevante de la semana en México que movió al mercado y otras de importancia fueron:

Fuente: dineroenimagen.com.- Reservas internacionales caen 915 mdd en la semana. CIUDAD DE MÉXICO.- Al 20 de noviembre pasado, el saldo de las reservas internacionales fue de 172,236 millones de dólares, cifra que implicó una reducción semanal de 915 millones de dólares, informó el Banco de México (Banxico). En su estado de cuenta semanal, explicó que dicha variación se debió a la compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 150 millones de dólares; una reducción de 800 millones de dólares resultado de la asignación en las subastas diarias de dólares sin precio mínimo, conforme a lo autorizado por la Comisión de Cambios. Así como por un incremento de 35 millones de dólares, debido principalmente a cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central. En la semana que terminó el 20 de noviembre pasado, las reservas reportaron una disminución acumulada de 21,003 millones de dólares respecto al cierre de 2014, cuando sumaron 193,239 millones. La base monetaria (billetes y monedas y depósitos bancarios en cuenta corriente en el Banco de México) disminuyó 7,671 millones de pesos. Ello, derivado principalmente de la reducción en la demanda de dinero que usualmente se presenta después de periodos feriados y a la conclusión del programa de descuentos denominado “Buen Fin”, con lo que la base monetaria alcanzó un saldo de un billón 119 mil 144 millones de pesos, cifra que implicó una variación anual de 20.7 por ciento. El Banxico destacó que la cifra alcanzada por la base monetaria al 20 de noviembre significó un aumento de 56 ,251 millones de pesos en el transcurso de 2015. Se estima que este comportamiento es congruente con el patrón estacional de la demanda por base monetaria, considerando el efecto temporal asociado a la celebración de elecciones, algunos efectos remanentes de la reforma hacendaria y otros cambios en el uso de medios de pago, cuyos impacto en las tasas de crecimiento anual se debería ir diluyendo a lo largo del tiempo. En la semana referida, el Banco de México realizó operaciones de mercado abierto con instituciones bancarias para compensar una contracción neta de la liquidez por 194,494 millones de pesos, esto fue resultado de una contracción debido al depósito de recursos en la cuenta de la Tesorería de la Federación y otras operaciones por 188,772 millones de pesos. Así como por una contracción debido a la liquidación de dólares vendidos al mercado a través de las subastas diarias por el equivalente a 13,393 millones de pesos y una expansión por 7,671 millones de pesos, debido principalmente a una menor demanda por billetes y monedas por parte del público. *gl. Fuente: dineroenimagen.com

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Nota Corporativa. Fuente: El Financiero.- ¿Quién es el multimillonario detrás de Liverpool? La departamental Liverpool recibe 100 millones de visitantes al año, es el tercer emisor de tarjetas de crédito en México, sus tiendas venden más que Sears, Suburbia y El Palacio de Hierro juntos, y apunta a convertirse en una de las principales cadenas de retail en América Latina con la compra de la chilena Ripley. Sin embargo, poco se sabe del hombre detrás de este imperio: Maximino Michel Suberville. Encontrar una foto reciente, un discurso público o una entrevista concedida por este empresario de origen francés, quien funge actualmente como presidente honorario de El Puerto de Liverpool, es prácticamente imposible. En internet, su nombre aparece únicamente ligado a los consejos de administración de diferentes empresas. En el 2013, la revista Forbes lo incluyó por primera vez en su ranking de multimillonarios con una fortuna de mil 400 millones de dólares. Curiosamente, su riqueza no sólo proviene de Liverpool y su meteórico ascenso en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) durante los últimos años, sino de otras empresas en las que tiene participaciones accionarias, principalmente en FEMSA, la firma regiomontana que opera las tiendas de conveniencia Oxxo, posee 20 por ciento de Heineken y es el embotellador privado más grande de Coca-Cola. Los orígenes de El Puerto de Liverpool se remontan a 1847, cuando Jean-Baptiste Ebrard, originario del distrito de Barcelonnette, Francia, instaló un cajón dedicado a la venta de ropa en el centro de la Ciudad de México. Max Michel, otro barcelonnette, entró a trabajar a la empresa en 1954, a la edad de 22 años, y fue uno de los artífices que la llevaron a cotizar a la BMV en 1965. Haber estudiado en el MIT y en Harvard, así como ayudar a listar a Liverpool en la BMV, le valió a este ingeniero la dirección general y la presidencia en 1978, cargos que ostentó hasta el 2004, cuando cedió la estafeta a su sobrino Max David Michel. Max Michel también logró hacerse uno de los mayores accionistas. Hoy, Max Michel Suberville, de 83 años, se dedica a administrar su riqueza, que alcanzó mil 600 millones de dólares este 2015, según Forbes. Ya sea desde Europa, Estados Unidos o México, este multimillonario supervisa de cerca los negocios en los que tiene intereses y recibe consejos de viejos amigos, como José Antonio ‘El Diablo’ Fernández, de FEMSA, quien se está expandiendo en Chile con su negocio de farmacias. Hace unos días, Liverpool confirmó que mantiene acercamientos con Ripley, la tercera cadena departamental más grande de Chile, para realizar una eventual adquisición. Este movimiento representaría el segundo esfuerzo de la firma mexicana para internacionalizar su negocio, luego de la adquisición del 50 por ciento de Regal Forest, una cadena centroamericana de electrodomésticos y muebles con presencia en 18 países. Uno de los grandes aciertos de Max Michel, me dijo un directivo que solía acudir a las reuniones de Consejo de Liverpool, es que “tiene a sus competidores cerca”. Un ejemplo de ello es su amistad con Alberto Baillères, el segundo hombre más rico de México, dueño de El Palacio de Hierro, la minera Peñoles, la aseguradora GNP y el ITAM. Y es que Max Michel es director independiente de GNP y Peñoles. Asimismo, el haber sido consejero suplente del Banco de México y director de BBVA Bancomer le ayudaron a convertir a Liverpool en el tercer mayor emisor de tarjetas de crédito de México. Liverpool ha logrado atrapar, como pocas otras empresas, a la clase media mexicana. En los últimos 10 años, sus ingresos pasaron de 34 mil millones de pesos a cerca de 90 mil millones. Su número de almacenes creció de 53 a 105 y pasó de operar 8 a 25 centros comerciales. En la última década también duplicó su emisión de tarjetas de crédito, de 1.9 millones a 3.9 millones, y su valor de capitalización en la BMV se disparó cerca de 1000 por ciento. Buena parte de los pilares que hoy sostienen el éxito de Liverpool fueron cimentados por Max Michel Suberville. POSDATA 1. Una de las pocas entrevistas que ha concedido Max Michel se la dio al investigador estadounidense Roderic Ai Camp, en 1985, para su libro ‘Entrepreneurs and Politics in Twentieth-Century Mexico’. Contiene frases reveladoras, como esta: “Soy un ignorante en lo que respecta al efecto que tiene el sector privado dentro de las políticas de gobierno. No sé nada de eso”. POSDATA 2. Francisco Aguirre, presidente de Grupo Radio Centro, reconoció finalmente que buscará competir de nuevo por una cadena de TV abierta. El 22 de abril del 2015, apenas unos días después de incumplir el pago por la concesión de una cadena de TV, el empresario reveló a esta columna sus intenciones de perseguir esa posibilidad de nuevo, por supuesto que con un precio menor al que ofertó en ese entonces. Escríbeme a mmaldonado@elfinanciero.com.mx y a @MarioMal. Aquí puedes seguir todos mis textos: Historias de NegoCEOs. Fuente: El Financiero.

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Fuente: El Financiero.- OHL México aumentó a 2 mil mdp fondo de recompra. OHL México incrementó su fondo destinado a recompra de acciones en 207 por ciento hasta llegar a los 2 mil millones de pesos y fue aprobado por la Asamblea General Ordinaria de la empresa. La operadora de concesiones carreteras y aeroportuarias OHL México incrementó el fondo destinado a la recompra de acciones hasta 2 mil millones de pesos. El monto para el periodo de noviembre de 2015 a abril del año entrante se incrementó en 207 por ciento, desde el máximo de 650 millones que tenía en el periodo previo y fue aprobado por la Asamblea General Ordinaria de la empresa, informó en un comunicado. La recompra de acciones es una alternativa que tienen las empresas en la Bolsa Mexicana de Valores para hacer frente a fuertes bajas en el precio de sus títulos. De igual modo, en la asamblea de accionistas celebrada este miércoles, se ratificó al Consejo de Administración y se designó a los miembros de los comités de Auditoría y el de Prácticas Societarias. En el Comité de Auditoría se nombró a Carlos Cárdenas Guzmán como presidente y a Antonio Hugo Frank como miembro. En el Comité de Prácticas Societarias, Antonio Hugo Frank fue designado presidente y José Guillermo Kareh Aarun como miembro. Fuente: El Financiero


Glosario de términos y abreviaturas utilizados en el reporte.-

*ADP = Automatic Data Processing (El reporte de ADP es un anticipo del informe oficial de las nóminas no agrícolas que publica mensualmente el Gobierno de USA en la primer semana del mes); *ADR = American Depositary Reciept; AICM = Aeropuerto Internacional de la Cd de México; *AMB = Asociación Mexicana de Bancos; *AMDA = Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores; *AMIA = Asociación Mexicana de la Industria Automotriz; *AMIB = Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles; *ANTAD = Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales; *asap = as soon as possible;  *BB = Beige Book (es una recopilación de la evidencia sobre las condiciones económicas de cada uno de los 12 distritos de la FED. El informe normalmente se libera dos semanas antes de la reunión de política monetaria) *BCE = Banco Central Europeo; *BID = Banco Interamericano de Desarrollo *BM = Banco Mundial; *BMV = Bolsa Mexicana de Valores; *CA = Consejo de Administración; *Capex = Capital Expenditures; *Carry Trade = Préstamos en países en donde las tasas de referencia son bajas y se invierten los recursos en países en donde las tasas son altas; *CBFIS = Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios; *CBs ó Cebures= Certificados Bursátiles; *CE = Comisión Europea; *CEE = Comunidad Económica Europea: *CDS = redit Default Swaps (seguro contra cesación de pagos >nivel de riesgo crediticio de la deuda soberana de un país, se trata del costo adicional en puntos porcentuales que hay en la tasa de rendimiento de la deuda de un gobierno<; *CFC = Comisión Federal de Competencia; *CFT = Comisión Federal de Telecomunicaciones; *CFTC =  Commodity Futures Trading Commission; *CNBV = Comisión Nacional Bancaria y de Valores; CKDs = Certificados de Capital de Desarrollo; *COFECE =  Comisión Federal de Competencia; *Cofetel = Comisión Federal de Telecomunicaciones; CdeP = Club de París, integrado por USA, Alemania, Italia y Francia; *COMEX = Commodity Exchange; CONAVI* = Comisión Nacional de Vivienda; CPI* = Consumer Price Index = INPC*; *CPO = Certificados de Participación Ordinarios; *DOF = Diario Oficial de la Federación; *Dovish = Posición Expansionista vs Hauckish, posición restrictiva, en las decisiones de política monetaria; *DPI = Disposable Personal Income; *EAPP = Expanded Asset Purchase Programe; * EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones; *Ecofin = Ministros de Finanzas de la UE*; *ENOE = Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo; *epec = Estimado por el consenso; EPS* = Earnings per Share; *ESM = Fondo de Rescate Permanente (Europa); *ETF = Exchange Trade Found; *EV = Enterprise Value; *FAO = Organización para la agricultura y alimentación (Organismo de la ONU) *FED = Reserva Federal de USA; *FEEF = Fondo Europeo de Estabilidad Financiera; *FHFA = Federal Housing Finance Agency; *Fibras = Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces ( instrumento que permite invertir en bienes raíces, en USA son conocidos como Reits, Real Investment Trust); *FINRA = Financial Industry Regulatory Authority; *FLE = Flujo libre de efectivo; *FMI = Fondo Monetario Internacional; *FOMC = Federal Open Market Commitee <Reunión de Política Monetaria>; *Forex = Off-exchange foreign currency; *FY = Full Year / Fiscal Year; *GDP =  Gross Domestic Product = PIB; *HC = Head Count; *ICC = Índice de Confianza del Consumidor; IC* = Indicador Coincidente (Indicador de Corto Plazo que refleja el estado general de la economía mexicana y permite realizar comparaciones vs países de la OCDE*) <El IGAE* trata de proyectar en forma anticipada el IC*<; *ICP= Indice de Confianza del Productor (Indicador que mide  la confianza para las inversiones); *ICS = Índice Case-Shiller (mide el comportamiento de los precios de casas en 20 ciudades); *IDE = Impuesto a Depósitos en Efectivo; *IDR = Issuer Default Rating; *IED = Inversión Extranjera Directa *IFB = Inversión Fija Bruta (representa los gastos realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como los de construcción); *IFECOM =  Instituto Federal de Especialistas en Concursos Mercantiles; *IFT = Instituto Federal de Telecomunicaciones;  *IGAE = Indicador Global de la Actividad Económica. Es un indicador preliminar de distintos sectores económicos que muestra la tendencia o dirección que la economía mexicana tendrá en el corto plazo (ir a **); *IMCP = Instituto Mexicano de Contadores Públicos;  *IMEF = Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas; *INPC = Índice Nacional de Precios al Consumidor; *IPC = Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV; *IPM = Indicador de Pedidos Manufactureros, *ISM = Instituto de Gerencia y Abastecimiento. (Institute for Suply Management). Índice de actividad del sector manufacturero en USA. Este indicador está basado en los datos proporcionados mensualmente por ejecutivos de compras de más de 350 empresas industriales en USA. Arriba de 50 puntos significa expansión y por debajo de éste, contracción; *LCF = Línea de Crédito Flexible; *MACD = Moving Average Convergente & Divergence (técnica de análisis bursátil); *MEDE = Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera; MILA = Mercado Integrado Latinoamericano; *MIST = México, Indonesia, South Korea y Turquía; MLP* = Master Limited Partnerships; *MPC = Bank of England's Monetary Policy Committee; MSCI*= Morgan Stanley Capital International; *NAR National Association of Realtors (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios); *NAHB = National Association of Home Business; *NIF = Normas de Información Financiera;  *NFA = National Futures Association; *NFP = Non-Farm Payroll <Refiere a las cifras deempleo No Agrícola; *NSS= Naked Short Sale (venta al descubierto de títulos aún no prestados) *OIT = Organización Internacional del Trabajo; OPA* = Oferta Pública de Acciones; *OPEP =  Organización de Países Exportadores de Petróleo; *OTC = Over-the-counter;  pb* = Puntos Base; *P/E = Price /  Earnings; PBD* = Pedidos de Bienes Duraderos; *PCE = Personal Consumption Expenditures; *PEA  = Población Económicamente Activa; *PIIGS = Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España; *PMI = Purchasing Managers Index (Indicador de las condiciones de negocio basado en encuestas realizadas a directores de compras a través de Illinois, Indiana y Michigan y es usado para predecir el ISM manufacturero) – Índice de Gerentes de Compras-; *PO = Precio Objetivo; *PPI = Producer Price Index; *PPP = Precio Promedio Ponderado; *Q = Quarter = Trimestre; *QE= Quantitave Easing  (Programa de alivio a la economía en USA que trata de inyectar liquidez en los mercados mediante la compra de Bonos del Tesoro con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo); *RNV = Registro Nacional de Valores; *ROA = Return on Assets;  *ROE = Return on Equity; *SAPIB = Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil; *SCJN = Suprema Corte de Justicia de la Nación;  *SEC = Securities and Exchange Comisión; *SENER = Secretaría de Energía;  *Sequester = Recorte de Gasto;  *SHCP = Secretaría de Hacienda y Crédito Público; *SYRIZA =  Partido político griego de izquierda y actual partido en el gobierno del país heleno; *SOFOM = Sociedad Financiera de Objeto Múltiple;  *Stand Still = Periodo de Transición para renegociar adeudos con sus acreedores; *tapering = Reducción de estímulos monetarios; *TARP = Troubled Assets Release Programm; *TRAC = Títulos Referenciados a Acciones (TRACs); Troika = La UE*, el FMI* y el BCE*; *TPP = TransPacificPartnership (Acuerdo de Asociación Transpacífico); *ttm = twelve trailing months; Twist = Intercambio de deuda de corto por largo plazo; *UE = Unión Europea; *UN = Utilidad Neta; *UO = Utilidad de Operación; *UPA = Utilidad por Acción = BPA (Beneficio por acción); *VMT = Ventas Mismas Tiendas (indicador que coteja el nivel de facturación en un establecimiento con más de un año de operaciones, sin contar las nuevas aperturas); *VT = Ventas Totales; *WEF = Foro Económico Mundial:  *WS = Wall Street; *YOY = Year-over-year;   YTD = Year to Date (acumulado).
(1) El índice manufacturero de la Fed de Chicago es una estimación mensual de la producción en las grandes industrias del área. El sondeo cubre los cinco estados que integran el séptimo distrito de la Reserva Federal: Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin.

**Cifras Desestacionalizadas: Las series económicas se ven afectadas por factores estacionales. Éstos son efectos periódicos que se repiten cada año y cuyas causas pueden considerarse ajenas a la naturaleza económica de las series, como son las festividades, el hecho de que algunos meses tienen más días que otros, los periodos de vacaciones escolares, el efecto del clima en las diferentes estaciones del año, y otras fluctuaciones estacionales como, por ejemplo, la elevada producción de juguetes en los meses previos a la Navidad provocada por la expectativa de mayores ventas en diciembre. En este sentido, la desestacionalización o ajuste estacional de series económicas consiste en remover estas influencias intra-anuales periódicas, debido a que su presencia dificulta diagnosticar o describir el comportamiento de una serie económica al no poder comparar adecuadamente un determinado mes con el inmediato anterior. Analizar la serie desestacionalizada ayuda a realizar un mejor diagnóstico y pronóstico de la evolución de la misma, ya que facilita la identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener la variable en cuestión, en el corto plazo. Cabe señalar que la serie desestacionalizada del total del IGAE se calcula de manera independiente a la de sus componentes. Fuente: INEGI. /// Posiciones en materia de política monetaria: Hawkish = Restrictiva; Dovish = Expansionista


Fuentes: Buró Económico de USA; Diarios Nacionales como Reforma, El Financiero, La Jornada, Milenio, El Universal, Excelsior, El Economista,  La Razón, entre otros; Diarios Internacionales como Xinhua, El País, Wall Street Jornal Americas, entre otros; Agencias de Noticias como AP, EFE, Bloomberg, Reuters, Notimex, Infosel, CNN Mesas de Análisis de Casas de Bolsa como Accival, Actinver / Bursamétrica, Invertia, Bolsamanía, Rankia y Estudios Económicos de BNM y BBVA. Revistas como El Semanario, La Razón,Expansión, entre otras. BMV, Wikipedia, Wikinvest, Foros de Bolsa  y páginas web de las empresas consultadas, Yahoo y Google Finance, Investopedia y Euronews y Boletines Financieros como el de ADVFN (MetAnálisis), Ino, MarkitEconomics, finviz.com, forexpros.com, Hispvista, TraderPlanet, Wyatt, Ronald Vasquez, Xinhua, Radio Forex Hispana, Instagram, Tweeter, Facebook, Youtube, entre otros.