Buena semana para los mercados americanos en donde
datos débiles económicos se tradujeron en buenas expectativas de que las tasas
de referencia se mantengan por un mayor tiempo, por comentarios de funcionarios
de la FED*. Además el ánimo vino por buenos reportes corporativos
correspondientes al 2Q14. Las tensiones geopolíticas no dejan de permanecer en
el radar. Hoy autoridades del ejército ucraniano anunciaron que atacaron un convoy
militar ruso que entró a su país, luego de los señalamientos de Putin que le
habían bajado tensión a los mercados. Europa con cifras económicas débiles. En
Asia Japón se desacelera. En México la aprobación de las leyes secundarias de
la Reforma Energética dieron buen ánimo, mismo que Banxico frenó al recortar
nuevamente las expectativas de crecimiento económico para el año en curso al
2.4% desde el 2.8% previo.
Así las cosas, el IPC* de la BMV* avanza en la
semana +1.19%, ubicándose el día de hoy en las 44,629.33 unidades. En lo que va
del ejercicio en curso lleva un rendimiento nominal del +4.45% y en los últimos
tres años su rendimiento nominal es del +31.65%, lo que demuestra que a largo
plazo la Bolsa es una Inversión de Valor. Si importa el momentum.
Por lo que hace a los mercados americanos, el Dow Jones, S&P500 y Nasdaq
100 en la semana tuvieron los siguientes cambios +0.66%, +1.22% y +2.56%,
respectivamente. Acumulan en los últimos doce meses rendimientos del +10.49%, +18.07%
y del +29.72%, respectivamente. A continuación, los movimientos de las bolsas
internacionales de la semana:
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Las emisoras con los mayores avances / retrocesos en la BMV* en la semana, ejercicio 2014 y últimos 12 meses, son:
¡Aleluya!
La emisora ganadora de la semana después de ya varios meses sin serlo, es Alfa
con un avance del +8.53%. Acumula en el ejercicio en curso un rendimiento del +7.70%,
en tanto que en los *ttm su rendimiento es del +5.43%. En contraste GFNorte
cede -2.34% asociado con el jaleo en la cúpula de la empresa por todos
conocida. GOM vs Fam. González. ¿Qué diría Don Maseco?
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En
el ejercicio en curso sigue siendo Gruma la que lidera los rendimientos con +49.42%
y en los *ttm con +120.60%, en tanto que Elektra es la emisora más rezagada en el
2014, con -20.01% y en los últimos doce meses con -25.34%
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El
IPC* en punto de indecisión al cierre del día de hoy, por lo que esperamos
oscile en los próximos días en un rango de los 44,500 y 44,700. Buen momentum
de la Bolsa para ir tomando posiciones en las Blue Chips que vayan dando las
señales de entrada al mercado y participar del rally alcista. Acércate con
nosotros te enseñamos como hacerlo.
La información más relevante de la semana en USA que movió al mercado y otras de importancia fueron:
Buenos
Datos.-. De los pocos datos
económicos favorables en la semana fueron los mostrados el día de hoy en
materia de Producción Industrial e Inflación.
Malos
Datos.- Inesperadamente la Confianza
del Consumidor tuvo una lectura más baja que la previa, como lo señala el
indicador de la Universidad de Michigan. De igual manera la Ventas Detallistas
tuvieron una lectura marginalmente menor a la previa. Tanto el número de solicitudes
iniciales al subsidio por desempleo y reclamos continuos subió.
BCE*.- En nov14 va la Unión Bancaria con
supervisión única en los bancos de la Eurozona.
Eurozona.- La Producción Industrial de jun14 se
contrajo de manera inesperada por segundo mes consecutivo, que da pie a que
Draghi inyecte mayores medidas de alivio a la economía de la Eurozona. Señala
la prensa que se empiezan a sentirse los efectos negativos de los conflictos en
Irak, Rusia e Israel.
Alemania.- La Confianza del Consumidor sigue en declive y se
ubicó en su nivel más bajo en los últimos 18 meses.
China.- Dio a conocer cifras económicas en la semana que
apunta a una mayor desaceleración: Fuente El Financiero.- Economía china da
nuevas señales de debilidad. Aunque en el segundo trimestre China tuvo una
mejora económica respecto a los primeros tres meses del año, para julio varios
indicadores dieron indicios de una ligera desaceleración. Por ello, es probable
que el gobierno relaje aún más sus políticas para obtener una mayor tasa de
crecimiento. PEKÍN.- La economía de China mostró nuevas señales de
ralentización en julio a pesar de una serie de medidas oficiales de estímulo,
lo que sugiere que podrían requerirse políticas adicionales para mantener bien
encaminado al crecimiento. Un desempeño alentador de las fábricas, donde la
producción de julio estuvo en línea con las previsiones del mercado, fue
contrarrestado por una actividad menos boyante de la inversión y las ventas
minoristas, donde la expansión no fue tan sólida como se esperaba. El
debilitado mercado inmobiliario, por su parte, mostró nuevas señales de
deterioro. Datos reportados más temprano mostraron que la cantidad de dinero
que fluye en la economía de China se desaceleró en julio a su menor nivel en
casi seis años, lo que se suma a las preocupaciones sobre el panorama. "Las
cifras de actividad básicamente fueron inferiores a las expectativas del
mercado, en especial los datos de inversión, lo que se debe principalmente al
débil desempeño del mercado inmobiliario", dijo Zhou Hao, economista de
ANZ en Shanghái. "Yo diría que el gobierno tendrá que relajar aún más las
políticas para obtener una tasa de crecimiento anual de 7.5 por ciento",
agregó. El crecimiento económico de China se aceleró ligeramente a 7.5 por
ciento en el segundo trimestre -acorde con el objetivo de Pekín para todo el
año- desde 7.4 por ciento en los primeros tres meses de 2014, su ritmo más
débil en 18 meses. Pero gran parte de la mejoría se atribuyó a los estímulos
del gobierno, en lugar de una verdadera recuperación de impulso. La producción
industrial aumentó en 9.0 por ciento en julio respecto al mismo mes del año
anterior, informó la Oficina Nacional de Estadísticas, desacelerándose desde el
alza de 9.2 por ciento en junio, pero en línea con las expectativas del
mercado. La inversión en activos fijos, un importante motor de la actividad
económica, creció 17 por ciento en los primeros siete meses del año frente al
mismo período del 2013. Eso se compara con un aumento de 17.3 por ciento en los
primeros seis meses de 2014. Las ventas minoristas, un indicador clave del
consumo interno, aumentaron en 12.2 por ciento en julio respecto al mismo mes
del año previo, pero desaceleraron frente al 12.4 por ciento de junio. La inversión
inmobiliaria, que afecta a más de 40 sectores desde el cemento a los muebles,
subió 13.7 por ciento en los primeros siete meses del año frente al mismo
período de 2013, desacelerándose desde un alza de 14.1 por ciento en los
primeros seis meses. Fuente El Financiero.
Japón.- En el 2Q14
la economía mostró su mayor contracción desde el 2011 asociado con el alza de
impuestos.
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La información más relevante de la semana en México que movió al mercado y otras de importancia fueron:
Sin duda la nota de la semana en México fue la
relacionada con la aprobación de las leyes secundarias de la Reforma
Energética: “EPN promulgó el pasado lunes un paquete de leyes para
poner en marcha la reforma energética más ambiciosa del país en siete décadas,
que busca atraer multimillonarias inversiones con la intención de frenar la
caída en la producción de crudo y revitalizar la economía. Peña mencionó que su
Gobierno aceleró la llamada "ronda cero" y anunciará el miércoles los
resultados, en los que la Secretaría de Energía (Sener) asignará las áreas de
exploración y producción que retendrá la petrolera estatal Pemex. / El Gobierno
mexicano propuso que se pongan a licitación 109 bloques en la ronda uno de
contratos de exploración y extracción de hidrocarburos y que incluyan aguas
profundas del Golfo de México y el complejo proyecto de Chicontepec, informó el
miércoles la Secretaría de Energía. Los contratos de la ronda uno, que se
licitarán entre empresas privadas, se adjudicarán entre mayo y septiembre del
2015 y se dará prioridad a áreas que detonen producción de hidrocarburos en el
corto plazo, mientras que se dejará al final aguas profundas, mencionó el
presidente de regulador del sector petrolero, la CNH, Juan Carlos Zepeda. En el
caso de la llamada Ronda Cero la Secretaría de Energía (Sener) decidió conceder
a Pemex alrededor de 83% de las reservas Probables y Posibles -conocidas como
2P porque tienen una buena estimación de recuperarse- que representarían
alrededor de 20,589 mmbpce”. Fuente: Accitrade
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El Financiero.- Banxico vuelve a recortar
previsión del PIB a rango de 2.0-2.8% para 2014. En la presentación del
Informe Trimestral de Inflación, el Banco de México anunció un nuevo recorte a
sus pronósticos de crecimiento para 2014, de entre 2.3 y 3.3% a entre 2.0 y
2.8%. CIUDAD DE MÉXICO.- El Banco de México redujo de nueva cuenta el intervalo
relativo al pronóstico de crecimiento del PIB en 2014, a un rango de 2 a 2.8
por ciento, desde 2.3 a 3.3 por ciento del informe del trimestre anterior. Para
2015, mantuvo sin cambios el crecimiento en un rango de 3.2 a 4.2 por ciento
para el PIB del año entrante. El banco central estimó que este año se generarán
570 a 670 mil empleos igual, a lo previsto el trimestre previo, y para 2015
estimó entre 620 mil y 720 empleos formales. Para mejorar la retribución de
todos los factores, en particular del trabajo, realmente es urgente mejorar la
productividad, enfatizó el Gobernador del Banco de México (Banxico), Agustín
Carstens. "Realmente ahorita estamos en un momento en el que ya se
culminaron todas las actividades legislativas para hacer realidad una serie sin
precedente de reformas que sin duda abonará en un aumento en la productividad. "Eso
deberá llevar a una mayor creación de empleo, a mayores salarios y, obviamente
a un mayor crecimiento económico", enfatizó durante la conferencia de
prensa acerca del Informe de la Inflación Abril-Junio 2014. Banxico estima que
la implementación de las reformas estructurales podría resultar mejor a lo
previsto, lo que impulsaría las expectativas, al igual que una mejora mayor a
la prevista en la economía de EU, con el consecuente aumento en el crecimiento
de México. En contraparte, entre los riesgos detectados por la institución está
que la recuperación de la confianza podría ser más lenta de lo anticipado, lo
que postergaría la recuperación de la demanda interna. En materia de inflación,
Banxico prevé que se mantenga cercana al 4 por ciento en el segundo semestre y
que al cierre del año se ubique por debajo de ese nivel, mientras que para
inicios de 2015 disminuiría a 3 por ciento y ahí se quedaría para el resto del
año. Fuente: El Financiero.
Videgaray afirma que la economía se acelera conforme
a lo esperado, por lo que mantiene en 2.7% su forecast de crecimiento para el 2014
INEGI dio a conocer que la actividad industrial de jun14
cortó la racha de cinco meses en zona de expansión bajando 0.2% vs may14, lo
que representa su primer caída desde dic13.
La ANTAD* informó que las VMT* de jul14 subieron
0.7% vs jul13.
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NUESTROS REFERIDOS.
Notas Corporativas de Infosel, El Financiero,
Accitrade, Terra, entre otros…
Notas de FIBRAS de Accitrade: Fibra
Macquarie México convocó a sus accionistas a una asamblea extraordinaria
para solicitar la aprobación para la emisión de 300 millones de certificados
bursátiles fiduciarios inmobiliarios adicionales. En un comunicado, la fibra
dijo que la asamblea se realizará el próximo 24 de agosto. / FibraShop
informó el lunes que firmó un contrato para comprar una plaza comercial en la
norteña Ciudad Juárez, fronteriza con Estados Unidos, por unos $850 millones de
pesos ($64.4 millones de dólares).
Hoteles City Express anunció hoy la puesta en
operación de su hotel número 87 con la apertura del City Express Monterrey
Norte. En un comunicado, la empresa indicó que este nuevo hotel es el tercero
que tiene la cadena en Monterrey y cuenta con 115 habitaciones. Fuente:
Accitrade.
GMEXICO. La Procuraduría Federal de Protección al
Ambiente (Profepa) ha suspendido temporalmente las actividades en la nueva
planta del proceso hidrometalúrgico de cobre SX/EW en la mina Buenavista por
derrame de ácido sulfúrico. Las operaciones quedarán suspendidas hasta que se
lleve a cabo una investigación independiente. La compañía espera que este
proceso dure tres semanas. La nueva planta tiene una capacidad de 120 mil
toneladas anuales de cobre, y se esperaba que contribuyera 50 mil toneladas en
2014 (nota: el resto de las operaciones de la mina permanecen abiertas). Aunque
esta noticia es negativa (desconocemos la magnitud), esperamos que solo tenga
un impacto relativamente marginal. Reiteramos nuestra recomendación de Neutral
y Precio Objetivo de P$45.00 por acción de Grupo México, basado en un análisis
de suma de las partes. Nos gusta su exposición a los activos de cobre Tier 1 de
Southern Copper, pero nos preocupa la alta valuación de los activos de
infraestructura por la reforma energética. Fuente: Accitrade.
Televisa adquirió a Cablecom, (Grupo Cable TV)
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Commodities.-
Glosario de términos y abreviaturas utilizados en el reporte.-
*ADP = Automatic Data Processing (El reporte
de ADP es un anticipo del informe oficial de las nóminas no agrícolas que
publica mensualmente el Gobierno de USA en la primer semana del mes); *ADR = American Depositary
Reciept; AICM = Aeropuerto
Internacional de la Cd de México; *AMB
= Asociación Mexicana de Bancos; *AMDA = Asociación Mexicana de
Distribuidores de Automotores; *AMIA
= Asociación Mexicana de la Industria Automotriz; *AMIB = Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles; *ANTAD
= Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales *BB = Beige Book (es una recopilación de
la evidencia sobre las condiciones económicas de cada uno de los 12 distritos
de la FED. El informe normalmente se libera dos semanas antes de la reunión de
política monetaria) *BCE = Banco Central Europeo; *BID = Banco Interamericano de Desarrollo *BM = Banco
Mundial; *BMV = Bolsa Mexicana de Valores; *CA = Consejo de
Administración; *Capex = Capital
Expenditures; *Carry Trade =
Préstamos en países en donde las tasas de referencia son bajas y se invierten
los recursos en países en donde las tasas son altas; *CBFIS = Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios; *CBs
ó Cebures= Certificados Bursátiles;
*CE = Comisión Europea; *CEE = Comunidad Económica Europea: *CDS = redit Default Swaps (seguro
contra cesación de pagos >nivel de riesgo crediticio de la deuda soberana de
un país, se trata del costo adicional en puntos porcentuales que hay en la tasa
de rendimiento de la deuda de un gobierno<; *CFC = Comisión Federal de Competencia; *CFT = Comisión Federal de
Telecomunicaciones; *CNBV = Comisión Nacional Bancaria y de Valores; CKDs = Certificados de Capital de
Desarrollo; *COFECE = Comisión Federal de Competencia; *Cofetel = Comisión Federal de
Telecomunicaciones; CdeP = Club de
París, integrado por USA, Alemania, Italia y Francia; *COMEX = Commodity Exchange; CONAVI*
= Comisión Nacional de Vivienda; CPI*
= Consumer Price Index = INPC*; *CPO
= Certificados de Participación Ordinarios; *DOF = Diario Oficial de la Federación; *Dovish = Posición Expansionista vs Hauckish, posición restrictiva, en las decisiones de política
monetaria; *DPI = Disposable
Personal Income; * EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos,
depreciación y amortizaciones; *Ecofin
= Ministros de Finanzas de la UE*; *ENOE = Encuesta Nacional de Ocupación y
Empleo; *epec = Estimado por el consenso; EPS* = Earnings per Share; *ESM
= Fondo de Rescate Permanente (Europa); *ETF
= Exchange Trade Found; *EV =
Enterprise Value; *FAO =
Organización para la agricultura y alimentación (Organismo de la ONU) *FED
= Reserva Federal de USA; *FEEF =
Fondo Europeo de Estabilidad Financiera; *FHFA
= Federal Housing Finance Agency; *Fibras
= Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces ( instrumento que permite
invertir en bienes raíces, en USA son conocidos como Reits, Real Investment
Trust); *FLE = Flujo libre de
efectivo; *FMI = Fondo Monetario
Internacional; *FOMC = Federal Open
Market Commitee <Reunión de Política Monetaria>; *FY = Full Year /
Fiscal Year; *GDP = Gross Domestic Product = PIB; *HC = Head Count; *ICC = Índice de Confianza del Consumidor; IC* = Indicador Coincidente (Indicador de Corto
Plazo que refleja el estado general de la economía mexicana y permite realizar
comparaciones vs países de la OCDE*) <El IGAE* trata de proyectar en forma
anticipada el IC*<; *ICP=
Indice de Confianza del Productor (Indicador que mide la confianza para las inversiones); *ICS = Índice Case-Shiller (mide el
comportamiento de los precios de casas en 20 ciudades); *IDE = Impuesto a Depósitos en Efectivo; *IDR = Issuer Default Rating; *IED
= Inversión Extranjera Directa *IFB
= Inversión Fija Bruta (representa los gastos realizados en maquinaria y equipo
de origen nacional e importado, así como los de construcción); *IFECOM = Instituto Federal de Especialistas en
Concursos Mercantiles; *IFT =
Instituto Federal de Telecomunicaciones; *IGAE = Indicador Global de la
Actividad Económica. Es un indicador preliminar de distintos sectores
económicos que muestra la tendencia o dirección que la economía mexicana tendrá
en el corto plazo (ir a **); *IMCP = Instituto Mexicano de Contadores Públicos; *IMEF = Instituto Mexicano de
Ejecutivos de Finanzas; *INPC = Índice Nacional de Precios al
Consumidor; *IPC = Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV; *IPM = Indicador de Pedidos
Manufactureros, *ISM = Instituto de Gerencia y Abastecimiento.
(Institute for Suply Management). Índice de actividad del sector manufacturero
en USA. Este indicador está basado en los datos proporcionados mensualmente por
ejecutivos de compras de más de 350 empresas industriales en USA. Arriba de 50
puntos significa expansión y por debajo de éste, contracción; *LCF = Línea de Crédito Flexible; *MACD = Moving Average Convergente &
Divergence (técnica de análisis bursátil); *MEDE = Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera; MILA = Mercado Integrado
Latinoamericano; *MIST = México,
Indonesia, South Korea y Turquía; *MPC
= Bank of England's Monetary Policy Committee; MSCI*=
Morgan Stanley Capital International; *NAR
National Association of Realtors (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios);
*NAHB = National Association of Home
Business; *NSS= Naked Short Sale
(venta al descubierto de títulos aún no prestados) *OIT = Organización
Internacional del Trabajo; OPA* = Oferta Pública de Acciones; *OPEP =
Organización de Países Exportadores de Petróleo; pb*
= Puntos Base; *P/E = Price / Earnings; PBD* = Pedidos de Bienes Duraderos; *PCE = Personal Consumption Expenditures; *PEA =
Población Económicamente Activa; *PIIGS = Portugal, Irlanda, Italia,
Grecia y España; *PMI = Purchasing
Managers Index (Indicador de las condiciones de negocio basado en encuestas
realizadas a directores de compras a través de Illinois, Indiana y Michigan y
es usado para predecir el ISM
manufacturero) – Índice de Gerentes de Compras-; *PO = Precio Objetivo; *PPI
= Producer Price Index; *PPP =
Precio Promedio Ponderado; *Q =
Quarter = Trimestre; *QE= Quantitave
Easing (Programa de alivio a la economía
en USA que trata de inyectar liquidez en los mercados mediante la compra de
Bonos del Tesoro con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo); *RNV = Registro Nacional de Valores; *ROA = Return on Assets; *ROE = Return on Equity; *SAPIB = Sociedad Anónima Promotora de
Inversión Bursátil; *SCJN = Suprema
Corte de Justicia de la Nación; *SEC = Securities and Exchange Comisión;
*SENER = Secretaría de Energía; *Sequester
= Recorte de Gasto; *SHCP = Secretaría de Hacienda y Crédito
Público; *SOFOM = Sociedad Financiera de Objeto Múltiple; *Stand
Still = Periodo de Transición para renegociar adeudos con sus acreedores; *tapering = Reducción de estímulos
monetarios; *TARP = Troubled Assets
Release Programm; Troika = La UE*,
el FMI* y el BCE*; *ttm = twelve
trailing months; Twist = Intercambio
de deuda de corto por largo plazo; *UE = Unión Europea; *UN =
Utilidad Neta; *UO = Utilidad de Operación; *UPA = Utilidad por Acción = BPA
(Beneficio por acción); *VMT =
Ventas Mismas Tiendas (indicador que coteja el nivel de facturación en un
establecimiento con más de un año de operaciones, sin contar las nuevas
aperturas); *VT = Ventas Totales; *WEF = Foro Económico Mundial: *WS
= Wall Street; YTD = Year to Date
(acumulado).
(1) El índice manufacturero
de la Fed de Chicago es una estimación mensual de la producción en las grandes
industrias del área. El sondeo cubre los cinco estados que integran el séptimo
distrito de la Reserva Federal: Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin.
**Cifras
Desestacionalizadas: Las series económicas se ven afectadas por
factores estacionales. Éstos son efectos periódicos que se repiten cada año y
cuyas causas pueden considerarse ajenas a la naturaleza económica de las series,
como son las festividades, el hecho de que algunos meses tienen más días que
otros, los periodos de vacaciones escolares, el efecto del clima en las
diferentes estaciones del año, y otras fluctuaciones estacionales como, por
ejemplo, la elevada producción de juguetes en los meses previos a la Navidad
provocada por la expectativa de mayores ventas en diciembre. En
este sentido, la desestacionalización o ajuste estacional de series económicas
consiste en remover estas influencias intra-anuales periódicas, debido a que su
presencia dificulta diagnosticar o describir el comportamiento de una serie
económica al no poder comparar adecuadamente un determinado mes con el
inmediato anterior. Analizar la serie desestacionalizada ayuda a realizar un
mejor diagnóstico y pronóstico de la evolución de la misma, ya que facilita la
identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener la
variable en cuestión, en el corto plazo. Cabe señalar que la serie
desestacionalizada del total del IGAE
se calcula de manera independiente a la de sus componentes.
Fuente: INEGI. /// Posiciones en materia de política
monetaria: Hawkish = Restrictiva; Dovish = Expansionista
Fuentes: Buró
Económico de USA; Diarios Nacionales como Reforma, El Financiero, La Jornada,
Milenio, El Universal, Excelsior, El Economista, La Razón, entre otros; Diarios
Internacionales como Xinhua, El País, Wall Street Jornal Americas, entre otros;
Agencias de Noticias como AP, EFE, Bloomberg, Reuters, Notimex, Infosel, CNN
Mesas de Análisis de Casas de Bolsa como Accival, Actinver / Bursamétrica,
Invertia, Bolsamanía, Rankia y Estudios Económicos de BNM y BBVA. Revistas como
El Semanario, La Razón,Expansión, entre otras. BMV, Wikipedia, Wikinvest, Foros
de Bolsa y páginas web de las empresas
consultadas, Yahoo y Google Finance, Investopedia y Euronews y Boletines
Financieros como el de ADVFN (MetAnálisis), Ino, MarkitEconomics, finviz.com,
forexpros.com, Hispvista, TraderPlanet, Wyatt, entre otros.
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