Finalmente llegaron las dos noticias esperadas por los mercados. La semana pasada la del BCE* luego de que en su reunión de política monetaria M. Draghi, anunciara el nuevo programa de compra de títulos de deuda en el mercado secundario de aquellos países que soliciten el rescate con los recursos del FEEF* y el jueves pasado B. Bernanke sorprendió con un agresiva nueva ronda de estimulo cuantitativo Q E*III) de la FED*, lo que impulsó a los mercados.
Aemás en Brasil, se liberó otro programa de alivio para reactivar la economía al eliminar el gobierno el pago de las contribuciones sociales a 25 sectores productivos, los que se agregan a 15 que ya contaban con el beneficio y en China se lanzan nuevos programas para impulsar sus exportaciones.
Así el IPC* avanza en la semana +1.62% y cierra el día de hoy en 40,693 unidades, siendo la cuarta sesión consecutiva de avances. En el ejercicio en curso tiene un rendimiento del +9.75% y en los últimos tres años su rendimiento nominal alcanza el +37.99%.
Por lo que hace al Dow Jones, avanza en la semana +2.15%, en tanto que el Nasdaq lo hace con +1.485%. En el 2012 muestran plusvalías del +11.3% y del +22.2%, respectivamente.
De las bolsas internacionales, fue el Bovespa quién más acumuló en la semana al ganar +6.41% seguida del Kospi de Korea del Sur con +4.04% y el IBEX español con +3.45%. Acumulan en los últimos 12 meses (ttm) rendimientos del +10.34, 9.10 y 1.35%, respectivamente.
Las emisoras con los mayores avances / retrocesos en la BMV* en la semana, ejercicio 2012 y últimos 12 meses son:
En la semana les tocó a las emisoras que presentan el mayor rezago en rendimiento en los últimos doce meses ajustarlas, siendo Homex la ganadora con +11.96% y es una de las favoritas del sector para algunas Casas de Bolsa por los desarrollos carcelarios y por el potencial de crecimiento que tiene en Brasil. En contraste, es el Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP) quien presenta el mayor retroceso en la semana con -2.93%, sin embargo, acumula en el ejercicio en curso un rendimiento del +10.8% y en los últimos doce meses del +10.33%.
Continúa liderando el mejor rendimiento en el 2012 la empresa de Don Roberto González Barrera, GFNorte, con el 69.853% de rendimiento y la emisora con el peor desempeño sigue siendo Elektra con -61.15%.
En los últimos 12 meses ahora lidera Empresas ICH con +90.51% que se incorporó a la muestra del IPC* la semana pasada. Por el contrario, las desarrolladoras de vivienda además de Axtel y Elektra, las de peor desempeño en los últimos doce meses.
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La información más relevante de la semana en USA que movió al mercado y otras de importancia fueron:
Buenos Datos.- La Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan subió en la primer quincena de sep12 a 74.3 puntos desde los 74.3 de ago12, siendo su mejor nivel en los últimos cuatro meses, en tanto que las ventas minoristas subieron nuevamente en ago12 un 0.9% y los inventarios de fabrica de jul12 aumentaron 0.8% vs el avance del +0.1 reportado en jun12
Malos Datos.- La Balanza Comercial de jul12 fue deficitaria y los precios al consumidor registraron en ago12 la mayor subida en los últimos tres años asociada con los incrementos en los precios de las gasolinas con un alza del 0.6% con lo que a tasa anual se ubica en 1.7%, nivel inferior al target de la FED* del 2%. Además, la producción industrial cayó 1.2% en ago12, representando la peor caída en más de tres años. Por otra parte, las solicitudes iniciales al subsidio por desempleo crecieron en 15K, ubicándose en 382K, cuando el epec* era de 370K.
FED*- Finalmente liberó el QE*III en su reunión del FOMC* para estimular el crecimiento económico y la generación de empleos. El QE* de mzo09 fue por un monto de 1.25 B USD, el QE*II de nov10 fue por 600 mil M USD y ahora se estima pueda superar el monto del QE*II. Dado que la inflación está controlada esta herramienta de política monetaria sin duda apuntalará el mercado inmobiliario, la producción y el empleo. Además, B. Bernanke anunció que la tasa referencial la extiende hasta mediados del 2015 la cual está prácticamente en cero. La fecha anterior estaba para fines del 2014 y esta nueva estrategia se da con independencia a la operación Twist, en la que se va intercambiando deuda de corto por largo plazo, que implica 85 mil M USD mensuales hasta dic12.
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UE*.- Los Ministros de Finanzas de la eurozona pidieron a M. Rajoy una definición respecto de si pedirá rescate luego del anuncio del BCE* del nuevo programa de compra de bonos de deuda soberana.
Inglaterra.- Mejora su déficit comercial en jul12 por un impulso en exportaciones récord fuera de la UE*.
Alemania.- El Bundestag aprobó la participación del país en la liberación de recursos del FEEF* por 500 mil M€, decisión ampliamente esperada por el mercado.
Italia.- La emisión de deuda de Italia de la semana se dio con una tasa menor a la previa, (12 mil M€). Por otra parte, en el 2Q12 la cifra preliminar del GDP* cayó 0.8% vs el 1Q12.
China.- Las exportaciones en ago12 crecieron 2.7% anualizado, cuando el epec* era del 3% y las importaciones retrocedieron 2.6% anual, cuando el epec* era de un crecimiento del 3.5%. Ante estos datos débiles, el gobierno anunció que acelerará el ritmo de las devoluciones de impuestos, otorgará más créditos para las exportaciones y aumentará el crédito a las pequeñas empresas y lanzó un nuevo programa para impulsar las importaciones.
Japón.- El crecimiento de la economía fue revisado a la baja desde el 1.4% al 1%
Brasil.- El gobierno liberó otro programa de alivio para reactivar la economía eliminando el pago de seguridad social a 25 sectores productivos, los que se agregan a 15 que ya contaban con el beneficio.
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Notas Corporativas.- Apple dio impulso al Nasdaq al lanzar el iPhone5 / Starbucks va a Colombia para meterle ruido al Juan Valdez
La información más relevante de la semana en México que movió al mercado y otras de importancia fueron:
Las Reservas Internacionales se mantienen en niveles históricos en 161 mil M USD, en tanto que el consumo privado del 2Q12 creció 0.44% vs el 1Q12, siendo su menor ritmo en los últimos dos años. La Balanza Comercial acumulada a jun12 presenta déficit por 2.8 mil M USD. Por otra parte, la IED* de jun12 creció 0.26% vs may12 con lo que al 2Q12 acumula un crecimiento equivalente al 7.5% anualizado. Por otra parte, la CNBS* dio a conocer que al mes de abr12 la tasa de impago en tarjetas de crédito se disparó en 22% vs lo registrado a dic11. Con base en la encuesta de expectativas de la economía del sector privado, realizada por Banxico de ago12, las estimaciones de crecimiento del PIB* para el 2012 se incrementaron desde el 3.71% al 3.75% y para el 2013 desde el 3.40% al 3.44% y en materia de inflación para el 2012 la elevaron desde el 3.91% al 4.01%, y para el 2013 la estimaron desde el 3.65% al 3.71%. Al mes de jul12 la recaudación de ISR e IVA marca un nuevo record histórico.
Notas Corporativas de MetAnálisis, Infosel, Finsat, Accitrade, BMV*, entre otros.-
Aeromexico: En el YTD* a ago12 ha transportado 4.9% mas que en el mismo periodo del 2011, siendo 7.8% en el tráfico internacional y del 3.9% en el nacional.
Cemex: Informó que que una corte de primera instancia en Egipto emitió una resolución que invalida la compra que hizo en 1999 de Assiut Cement Company (ACC) en el país africano. Cemex agregó en un comunicado que aún no ha sido notificado del fallo, pero que en todo caso éste no es ejecutable y que presentará en su momento un recurso legal para proteger sus derechos. Por otra parte, Cemex acordó con sus acreedores extender entre tres y cuatro años deudas que vencían en 2014, lo que le permitirá tener una mayor margen de maniobra para atender su ajustada posición financiera. La cementera mexicana y una de las más grandes del mundo detalló que 92.6% de sus acreedores aceptó modificar un acuerdo de financiamiento firmado en 2009 para intercambiar la deuda y enmendar algunas de las condiciones establecidas en el contrato. La empresa agregó que algunos acreedores aceptaron intercambiar su deuda por 500 M USD en notas de alto rendimiento que vencen en 2018.
SANMEX.- Dio a conocer las características de su OPI para el inicio de su cotización en el IPC*.
Banorte y The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), el principal banco de Japón, firmaron un convenio con el objetivo de otorgar opciones financieras a clientes japoneses que vendrán a invertir en México, así como a los mexicanos que harán negocios en Japón.
TLEVISA.- Recibe multa de $53.0 millones por Iusacell. La CFC* multó a Grupo Televisa con $53.84 mdp por permitir que dos directivos de una subsidiaria participaran en la gerencia de otra filial.
OHL México envió un comunicado a la BMV* sobre (lo que parecía ser) un fallo judicial favorable a los derechos de la compañía sobre la concesión del Libramiento Norte de Puebla. La administración de OHL México comentó que el estado de Puebla tiene 10 días para apelar esta decisión. Si el gobierno de Puebla no lo hace, la compañía indicó que mantendrá su concesión del Libramiento Norte de Puebla (bajo las condiciones anteriores a mayo de 2012). Sin embargo, suponiendo que el estado de Puebla apele la decisión, las cortes emitirían un fallo final en los tres meses posteriores a dicha apelación. Seguimos considerando que OHL México se beneficiará de una política gubernamental favorable a la compañía (y al sector). Cabe mencionar, que el gobierno anterior del PRI (el mismo partido político del presidente electo Enrique Peña Nieto) en Puebla concedió originalmente la concesión del Libramiento Norte de Puebla a
OHL México.
WALMEX: Aumentan 4.1% las VMT* de ago12. Las ventas de WalMart de México y Centroamérica, ascendieron en agosto a $33,456 millones, lo que representó un crecimiento de 10.5% considerando el total de las tiendas, con respecto al mismo mes de 2011, mientras que las VMT* crecieron 4.1%.
Monedas y Commodities.-
El peso se fortalece ante la aplicación del QE*III, lo mismo que el euro vs usd y por lo mismo, buena semana para los commodities. El oro, la plata y el crudo, entre otros, continúan avanzando. México con buenos fundamentales para ganar terreno al dólar: Reservas Internacionales, IED, Inversión en Cartera y Remesas.
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Glosario de términos y abreviaturas utilizados en el reporte.-
*ADP = Automatic Data Processing (El reporte de ADP es un anticipo del informe oficial de las nóminas no agrícolas que publica mensualmente el Gobierno de USA en la primer semana del mes); *ADR = American Depositary Reciept; AICM = Aeropuerto Internacional de la Cd de México; *AMB = Asociación Mexicana de Bancos; *AMDA = Asociación Mexicana de Distribuidores de Automotores; *AMIA = Asociación Mexicana de la Industria Automotriz; *AMIB = Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles; *ANTAD = Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales *BB = Beige Book (es una recopilación de la evidencia sobre las condiciones económicas de cada uno de los 12 distritos de la FED. El informe normalmente se libera dos semanas antes de la reunión de política monetaria) *BCE = Banco Central Europeo; *BID = Banco Interamericano de Desarrollo *BM = Banco Mundial; *BMV = Bolsa Mexicana de Valores; *CA = Consejo de Administración; *Carry Trade = Préstamos en países en donde las tasas de referencia son bajas y se invierten los recursos en países en donde las tasas son altas; *CBs = Certificados Bursátiles; *CE = Comisión Europea; *CEE = Comunidad Económica Europea: *CDS = redit Default Swaps (seguro contra cesación de pagos >nivel de riesgo crediticio de la deuda soberana de un país, se trata del costo adicional en puntos porcentuales que hay en la tasa de rendimiento de la deuda de un gobierno<; *CFC = Comisión Federal de Competencia; *CFT = Comisión Federal de Telecomunicaciones; *CNBV = Comisión Nacional Bancaria y de Valores; CKDs = Certificados de Capital de Desarrollo; *COFECO = Comisión Federal de Competencia; *Cofetel = Comisión Federal de Telecomunicaciones; CdeP = Club de París, integrado por USA, Alemania, Italia y Francia; *COMEX = Commodity Exchange; CPI* = Consumer Price Index = INPC*; *CPO = Certificados de Participación Ordinarios; *DOF = Diario Oficial de la Federación; *DPI = Disposable Personal Income; * EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones; *ENOE = Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo; *epec = Estimado por el consenso; *ESM = Fondo de Rescate Permanente (Europa); *ETF = Exchange Trade Found; *FAO = Organización para la agricultura y alimentación (Organismo de la ONU) *FED = Reserva Federal de USA; *FEEF = Fondo Europeo de Estabilidad Financiera; *Fibras = Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces ( instrumento que permite invertir en bienes raíces, en USA son conocidos como Reits, Real Investment Trust); *FLE = Flujo libre de efectivo; *FMI = Fondo Monetario Internacional; *FOMC = Federal Open Market Commitee <Reunión de Política Monetaria>; *FY = Full Year; *GDP = Gross Domestic Product = PIB; *HC = Head Count; *ICC = Índice de Confianza del Consumidor; *ICP= Indice de Confianza del Productor (Indicador que mide la confianza para las inversiones); *ICS = Índice Case-Shiller (mide el comportamiento de los precios de casas en 20 ciudades); *IDE = Impuesto a Depósitos en Efectivo; *IED = Inversión Extranjera Directa *IFB = Inversión Fija Bruta (representa los gastos realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como los de construcción); *IFECOM = Instituto Federal de Especialistas en Concursos Mercantiles; *IGAE = Indicador Global de la Actividad Económica. Es un indicador preliminar de distintos sectores económicos que muestra la tendencia o dirección que la economía mexicana tendrá en el corto plazo (ir a **); *IMEF = Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas; *INPC = Índice Nacional de Precios al Consumidor; *IPC = Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV; *IPM = Indicador de Pedidos Manufactureros, *ISM = Instituto de Gerencia y Abastecimiento. (Institute for Suply Management). Índice de actividad del sector manufacturero en USA. Este indicador está basado en los datos proporcionados mensualmente por ejecutivos de compras de más de 350 empresas industriales en USA. Arriba de 50 puntos significa expansión y por debajo de éste, contracción; *LCF = Línea de Crédito Flexible; *MACD = Moving Average Convergente & Divergence (técnica de análisis bursátil); *MEDE = Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera; MILA = Mercado Integrado Latinoamericano; *MIST = México, Indonesia, South Korea y Turquía; *MPC = Bank of England's Monetary Policy Committee; *NAR National Association of Realtors (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios); *NAHB = National Association of Home Business; *NSS= Naked Short Sale (venta al descubierto de títulos aún no prestados) *OIT = Organización Internacional del Trabajo; OPA* = Oferta Pública de Acciones; *OPEP = Organización de Países Exportadores de Petróleo; pb* = Puntos Base; PBD* = Pedidos de Bienes Duraderos; *PCE = Personal Consumption Expenditures; *PEA = Población Económicamente Activa; *PIIGS = Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España; *PMI = Purchasing Managers Index = Indicador de las condiciones de negocio basado en encuestas realizadas a directores de compras a través de Illinois, Indiana y Michigan y es usado para predecir el ISM manufacturero) <; *PO = Precio Objetivo; *PPI = Producer Price Index; *PPP = Precio Promedio Ponderado; *Q = Quarter = Trimestre; *QE= Quantitave Easing (Programa de alivio a la economía en USA que trata de inyectar liquidez en los mercados mediante la compra de Bonos del Tesoro con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo); *RNV = Registro Nacional de Valores; *ROE = Return on Equity; *SAPIB = Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil; *SCJN = Suprema Corte de Justicia de la Nación; *SEC = Securities and Exchange Comisión; *SHCP = Secretaría de Hacienda y Crédito Público; *SOFOM = Sociedad Financiera de Objeto Múltiple; *TARP = Troubled Assets Release Programm; Troika = La UE*, el FMI* y el BCE*; Twist = Intercambio de deuda de corto por largo plazo; *UE = Unión Europea; *UN = Utilidad Neta; *UO = Utilidad de Operación; *UPA = Utilidad por Acción; *VMT = Ventas Mismas Tiendas (indicador que coteja el nivel de facturación en un establecimiento con más de un año de operaciones, sin contar las nuevas aperturas); *VT = Ventas Totales; *WEF = Foro Económico Mundial: *WS = Wall Street; YTD = Year to Date (acumulado).
(1) El índice manufacturero de la Fed de Chicago es una estimación mensual de la producción en las grandes industrias del área. El sondeo cubre los cinco estados que integran el séptimo distrito de la Reserva Federal: Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin.
**Cifras Desestacionalizadas: Las series económicas se ven afectadas por factores estacionales. Éstos son efectos periódicos que se repiten cada año y cuyas causas pueden considerarse ajenas a la naturaleza económica de las series, como son las festividades, el hecho de que algunos meses tienen más días que otros, los periodos de vacaciones escolares, el efecto del clima en las diferentes estaciones del año, y otras fluctuaciones estacionales como, por ejemplo, la elevada producción de juguetes en los meses previos a la Navidad provocada por la expectativa de mayores ventas en diciembre. En este sentido, la desestacionalización o ajuste estacional de series económicas consiste en remover estas influencias intra-anuales periódicas, debido a que su presencia dificulta diagnosticar o describir el comportamiento de una serie económica al no poder comparar adecuadamente un determinado mes con el inmediato anterior. Analizar la serie desestacionalizada ayuda a realizar un mejor diagnóstico y pronóstico de la evolución de la misma, ya que facilita la identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener la variable en cuestión, en el corto plazo. Cabe señalar que la serie desestacionalizada del total del IGAE se calcula de manera independiente a la de sus componentes. Fuente: INEGI.
Fuentes: Diarios Nacionales como Reforma, El Financiero, La Jornada, Milenio, El Universal, Excelsior, El Economista, La Razón, entre otros; Diarios Internacionales como Xinhua, El País, Wall Street Jornal Americas, entre otros; Agencias de Noticias como AP, EFE, Bloomberg, Reuters, Notimex, Infosel, CNN Mesas de Análisis de Casas de Bolsa como Accival, Actinver / Bursamétrica, Invertia, Bolsamanía, Rankia y Estudios Económicos de BNM y BBVA. Revistas como El Semanario, La Razón,Expansión, entre otras. BMV, Wikipedia, Wikinvest, Foros de Bolsa y páginas web de las empresas consultadas, Yahoo y Google Finance, Investopedia y Euronews y Boletines Financieros como el de ADVFN (MetAnálisis), Ino, MarkitEconomics, Hispvista, TraderPlanet, Wyatt, entre otros.
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